• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

鹏华基金戴钢:私募债投资应贯彻分散风险

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-03
  • 热度 ( 829℃ )

  中国证券网讯(记者 黄金滔 安仲文)上周“12东飞01”违约引发市场担忧。对此,鹏华基金固定收益部基金经理戴钢昨日表示,东飞债事件对基金研究中小企业私募债影响巨大。东飞债事件的出现打破了基金现行的研究框架,使得基金不得不将发行材料的真实性判断也纳入到研究框架,这无疑增加了研究难度。未来,私募债的投资应该贯彻分散投资的原则进行。

  鹏华是最早发行中小企业债公募产品的基金公司。

  鹏华基金固定收益部基金经理戴钢表示,中小企业受宏观经济波动影响大,自身的抗风险能力低,可预测性较差,因此本身风险较高。鹏华基金在中小企业私募债的选择上比普通的公募债券更为严格:一、有担保,且担保后的债项评级必须在AA以上(含);二、担保人必须是国有企业。此外,鹏华基金还会对发行人和担保人之间的关系进行进一步的了解,确保两者之间有比较紧密的逻辑关系。此外,在中小企业私募债的投资上要严格贯彻分散原则,同一发行人的投资比例需要适度的控制,不能把鸡蛋放在同一个篮子里。

  戴钢认为,未来,公募基金在中小企业私募债投资的整体态度更加趋于谨慎。一方面,私募债的信用风险明显要高于一般的公募债券,导致符合公募基金的投资标的较少;另一方面,因为私募债的流动性差,一般只能持有到期,这也限制了公募基金,尤其是开放式公募基金的投资;基于此,公募基金对私募债的投资一直都很有限。从目前私募债的需求用户来看,主要集中在专户,私募基金等一些追求高收益风险偏好较高的投资者。

  从东飞债事件本身来分析,戴钢认为,东飞公司无法偿还债务,这点对于市场来说并不意外,关键的问题在于担保人居然否认相关的担保事项,这已经不再是单纯的投资问题,而是更多的凸显出目前的法律环境对私募债的债权人保障严重不足。除非未来国家有相应的政策出台支持中小企业私募的发行,比如成立专门的担保机构或者担保基金,使用政府的信用来对中小企业私募债进行��信,否则中小企业私募债可能始终无法成为大部分公募基金的投资标的。

  “债券基金投资最大的风险是来自资产配置的风险,这就要求在研究上有扎实的功底,通过及时有效的研究分析,前瞻性地判断市场变化,提前调仓以规避风险。对于固定收益类基金,投资者对正回报的投资预期会更强,所以债券基金在操作上需要严格控制风险。”,戴钢说。

  展望未来债券市场,戴钢预计,央行在货币政策上仍将会维持偏松的态度,资金面将保持平稳,因此短期内债券市场的风险不大,中等评级的信用债仍有较好的配置价值。在债券资产的配置上,将以中短期品种为主,维持组合的基本稳定,并保持适度的杠杆水平。对于转债资产,仍将关注其中的结构性和波段性机会,积极参与。

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%