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50ETF期权仿真交易波动加剧

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-04
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  □本报记者 王超

  昨日华夏ETF50再度下挫2.87%,受此影响,认购合约收盘全线下跌,认沽合约收盘则全线上涨,双边合约涨跌幅最高均在40%左右。

  现货市场上,昨日华夏ETF50受大盘整体下跌影响,行情走势低开低走,日内振幅较小,尾盘收于2.299,较30日大幅下跌2.87%,延续近期的下跌趋势,连续6个交易日收盘下跌。分析人士预计,短期内走势不乐观。

  50ETF期权仿真交易方面,2月合约交投略有下降;隐含波动率虽有所下滑,但依旧处于相对高位,平值期权2.35认购及2.35认沽的隐含波动率分别为44.09%和38.94%。银河期货认为,鉴于当前行情弱势调整,熊市价差策略依旧建议持有。

  海通期货量化对冲实验室分析认为,尽管已经进入交割月,2月ETF期权隐含波动率仍继续维持在高位,昨日成交量和持仓量的认沽/认购比率分别为0.73和0.80,与上周五相比均有所下降,因此未来行情展望继续看空。

  昨日成交量最大的是50ETF购2月2.25(买入2月到期的执行价为2.25的认购期权),当日成交9672手,持仓量为16462手。该合约当日开盘0.1988,最高0.1988,最低0.1354,结算价0.1363,日内振幅为32.75%,最终收盘跌29.60%。

  该合约1月21日最低触及0.1825,1月23日最高涨至0.3110,三个交易日涨幅逾70%。但自1月23日以来又下跌了56%。

  关于期权合约的涨跌幅,需要提醒投资者特别注意,虽然期权合约同样设置最大涨跌幅限制,但其涨跌幅度的计算基准为合约标的即华夏50ETF的价格。方正证券(601901)介绍,以2015年1月14日的情况举例,前一日华夏50ETF收盘价为2.485元,50ETF购1月250合约的最大涨幅=max{2.485×0.5%,min[(2×2.485-2.5),2.485]×10%}=0.247元,以1月13日该期权合约的收盘价(0.0675)计算,该合约当日达到涨停板的涨幅为365.38%;该合约当日的最大跌幅=2.485*10%=0.2485元,计算出的合约跌停价格低于最小价格变动单位的,因此该期权跌停板的价格为0.0001元,其跌幅约为100%。由此可见,虽然期权有涨跌停板的限制,但它日内价格的波动仍可以十分惊人。

  从期权市场来看,尽管已经进入交割月,2月ETF期权隐含波动率仍继续维持在高位,认购期权隐含波动率平均在42.9%,认沽期权隐含波动率与上日相比有较明显回升,平均值从前一日的36.3%又上升到昨日的41%。海通期货量化对冲实验室分析,成交量和持仓量的认沽/认购比率分别为0.73和0.80,与上周五相比均有所下降,因此未来行情展望继续看空。

  策略方面,银河期货建议延续熊市价差策略,即卖出50ETF购2月2.35,买入50ETF购2月2.55,成本为0.0983,市价为0.0816,损益为0.0167,暂不设止损止盈。

责任编辑:pm

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