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逾千亿矿业煤炭信托面临兑付危机

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-12
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  在资产规模逼近10万亿的当口,集合信托兑付风险再次成为市场关注焦点。

  近期,随着各大信托公司中报的相继出炉,如何重点防范集合信托兑付风险成为下半年信托公司的重中之重。谈及下半年的工作重点,国元信托总裁张彦指出,下半年将围绕“调结构、转方式”目标,强抓项目兑付,科学开展银信合作、信政合作和房地产等业务。

  除了2000亿房地产信托的兑付风险需要警惕之外,部分矿产、煤炭过剩产能行业信托也存在兑付危机。

  监管部门提供的数据多盈金融研究中心统计,7月份提前终止的信托计划共计19款。从资金运用领域来看,金融领域计划终止了8款产品,房地产领域计划终止了3款产品,其他领域计划终止了2款产品,基建领域计划 终止了2款产品,工商企业领域计划终止了4款产品。

  “目前来看,信托公司可能存在尽调漏洞,而使计划无法继续,只能被迫终止。对信托公司来说,扩大规模的同时做好后期风控才是正道。”上海一家信托公司人士表示。不过,从另一方面看,提前顺利终止说明融资人资金充足可以自己运转,对信托计划来说是好现象。

  对此,用益信托工作室负责人李旸表示,随着去杠杆化的推进,银行与信托公司的合作空间被挤压,对于信托公司来说,还是要回归到自主业务上来,加强自主管理能力,提高产品风控。

  矿业、煤炭产能过剩行业风险大

  虽然占比一直在下降,但是,集合信托项目却是信托业风险集聚地,而且,目前出风险的基本都是集合信托项目。

  一直以来,房地产信托伴随着政策调控多次出现兑付风险,中金在线统计,2012年开始的房地产信托到期规模迅速增加,2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是1500亿、2000亿左右,需要警惕兑付风险。但目前看,尚无一例出现兑付风险。

  “信托和政策是紧密结合的,今年以来宏观调控政策加码,刺激了地方政府的基础设施建设积极性,对信托公司来说,加大这方面产品的研发是抢占市场的一个机会。”西北一家信托公司人士表示。

  《中国经营报》记者了解到,信托公司选择发一些热门行业产品,主要基于政策对其扶持程度。

  以矿产为例,去年开始,国家相继出台了一系列扶持能源企业政策,比如补贴、资金支持等条件,掀起了一轮开采热情,信托公司顺势也发了一些矿产信托类的产品。但是今年以来,政策收紧,让这部分市场逐渐冷淡。

  “政策对一些行业的扶持,是随着行业本身的周期性而决定的。比如矿产、煤炭资源,去年开采的程度很大,目前已经没有很大的市场,下一轮的发展可能需要3~5年的时间,对信托公司来说,当下做好这些产品的风控直到产品安全兑付才是重要任务,而不是继续发新产品。”上述西北信托公司人士说。

  “对信托公司来说,如果恰巧所发的产品属于这部分公司,可能要特别关注其风险。”特别是今年政策提出了要淘汰落后产能,充分发挥市场调节机制,对那些自身竞争力不强的企业来说,未来的发展将面临严峻挑战。

  数据多盈金融研究中心统计,目前全国共有42家信托公司发行了矿产信托,其中33家公司的140款产品公布了实际募集规模,资产规模达399亿元。

  尤其值得关注的是,矿产、煤炭等单笔信托发行规模动辄就到20亿左右,而单笔房地产信托规模也就在5亿~10亿左右,相形之下,前者一旦发生兑付危机,风险可想而知。

  2012年,某信托公司发行了一只投资于山西4座煤矿的信托产品,1期总募集规模在40亿,预期年化收益率高达24%~53%,存续期五年。面对超高的收益,普益财富研究人员表示,风险不容小觑。而且,该预期收益率以7~12倍市盈率计算,除非以上市的方式,否则很难按照12倍市盈率估值。因此,“收益也存在打折扣的风险”。

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