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忽略政策和指数 部分公募潜心挖个股

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-06
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  降准的重磅消息似乎并未改变当前A股业已成型的新兴成长投资热潮,昨日上证指数高开低走下跌1.18%,而创业板在权重股大幅下跌背景下格外活跃,当日创业板指数涨幅接近1%。在一些机构投资者看来,2015年的A股投资核心在于个股挖掘,而政策面和指数可视而不见。

  通过研究宏观政策和指数来安排投资在当前市道并不是一个聪明的方法,在A股的投资逐步倾向于结构性行情,而个股和板块之间分化逐步加大的现实状况下,机构的最好策略就是选股。事实上,包括顶级的投资家也都认为投资的核心还是在于具体的品种。巴菲特曾经说过:“我们从未根据对宏观经济的判断来买或者不买任何一家公司的股票,我们根本就不读那些预判经济数据的文章,因为那些预判真的是无关痛痒。”

  现在巴菲特名言中的“无关痛痒”似乎已经体现在昨日A股对降准的反映上。正如一些基金经理所强调的,如果你看好新兴成长股,并以精选个股的方式来安排操作,为何要关注与新兴成长股关联度不大的政策面消息?而如果大多数机构投资者的投资偏好开始倾向于新兴成长的个股挖掘,那么昨日的降准对A股的实质性影响就更加打了一个折扣。

  景顺长城投资总监余广在接受记者采访时就不太关注牛市是否真的存在这样的话题。牛市若真的来了,在余广看来也许组合能够跑得更好,但是如果投资的依据完全建立在对牛市的基础上,这种依赖可能会让投资人丧失独立精神,那么投资的管理能力也可能大打折扣,因为牛市并不总是来到市场,而市场在大多数情况下往往不是牛市。

  指数的变化在余广看来意义并不大,余广的核心初衷是通过坚持个股的深度研究,把握那些能够长期战胜市场的品种,从而为基金持有人带来长期丰厚的收益,而若牛市真的存在,余广的个人看法也仅仅是策略上会变得稍微激进,但组合的核心品种不会出现大的变化。“如果你已经深度研究并且把握了个股的价值,为何会在意这些品种的短期波动?”余广认为,如果因为市场的变化而改变对这些品种的看法,某种意义上而言,说明自己当初投资这些品种本身就是缺乏足够的认知和理解。

  “在我的投资观观中,个股的意义是最大的,政策面和指数的意义是非常低的。”宝盈新价值基金经理彭敢表示,如果坚定看好新兴成长股,指数和政策面的消息实际上都没有太多指导意义,对大市的唯一判断只要不是熊市即可,因为投资的本质是企业的基本面,在一个非熊市的环境下,政策和指数对新兴成长类品种的影响微乎其微。

  如果基金经理将宏观经济看得过为重要,那么,“他这几年都不要做投资了”。因为从2011年到2014年这四年时间内,国内的宏观经济层面一直难有乐观因素,经济总体上表现出趋势下降的一面,但股市投资的核心也不绝在于宏观经济学,而更多在于微观经济学,抓住具体企业的本身才生存的重要依据,原公募一姐王茹远的成功实际就是投资注重微观层面的重要体现。

  必须指出的是,尽管在最近五年间,各种消息频发,但是这些消息丝毫不会影响长期投资新兴成长股的价值投资者,那些重仓东方财富、乐视网、华谊兄弟的成长类机构投资者,在这五年间可以收获十倍以上的股价涨幅,显然,当机构投资者忘记这些干扰性的因素,无论它是利好,抑或是利空,仅仅埋头挖掘成长型企业的价值就已经足够了。
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