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重组股惹祸 59只基金“热恋”单一股 持股比例超红线

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-09
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  业内人士表示,基金集中持股,如果不小心踩中‘地雷’后果也很严重,基金经理在投资要注重风险控制和合规运作

  选中牛股或潜力股,集中持有,等待斩获收益是基金惯用的投资策略之一,但是,若不注重风险控制,也很有可能踩中法规红线。

  《证券日报》基金新闻部(官方微博微信:证券日报微基金)记者发现,去年四季度末,有59只基金重仓单一股票市值超过基金净值的10%,涉及个股35只,其中更有基金同时持有多只个股均逾越持股红线。

  业内人士表示,基金超越10%持股红线,原因可归为三类:一是股价上涨过快导致市值上升,也就是基金公司常解释的因市场波动所致;二是基金遭遇赎回,总规模有所下降,使得重仓股占比被动上升;三是重仓股停牌,或持有的限售股份无法流通,不能及时做出调整。在去年四季度末,第三种情况的占比较重,而这背后折射的是基金对并购重组股的豪赌。

  59只基金越持股红线

  35只个股被违规持有

  《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条规定“基金管理人运用基金财产进行证券投资,一只基金持有一家公司发行的证券,其市值不得超过基金资产净值的百分之十”。《证券日报》基金新闻部记者发现,虽然有严格的监管条文,但是截至去年年底,逾越红线的基金不在少数。

  资讯数据显示,有59只基金重仓单一股票市值超过基金净值的10%。其中,申万菱信申万证券行业分级基金逾越红线最多,截至去年年底,该基金持有中信证券(600030)的市值达66.06亿元,占基金净值比达24.47%。

  除了指数型基金,逾越持股红线的基金中,也有一些是主动管理型基金,统计显示共有32只,占比逾五成。其中,广发趋势优选去年年末持有益佰制药(600594)的市值占基金净值比达24.41%,仅次于申万菱信申万证券行业分级基金。

  进一步统计显示,甚至有不少基金同时持有多只个股的市值占比都超过了10%的红线。如易方达沪深300非银ETF重仓中国平安(601318)、中信证券和海通证券(600837)的市值占基金净值比分别为21.05%、16.97%和12.71%,均超过了10%的持股红线。同样持有3只个股均超持股红线的还有鹏华中证800证券保险和华夏上证能源ETF2只基金。

  主动管理型基金中,也有易方达新兴成长、泰达宏利风险预算、汇添富消费行业、广发趋势优选和东吴阿尔法5只基金同时持有2只个股超10%持股红线。其中,广发趋势优选除了持有益佰制药超红线,其持有三安光电(600703)的市值占基金净值比也达到了13.72%。

  59只持股超红线的基金中,“违规”持有的股票共涉及35只。其中,中国平安更是同时被9只基金“违规持有”,不过这9只基金均是指数型基金。截至去年年底,中国平安共计被480只基金持有,是被基金重仓数量最多的个股,也是是基金第一大重仓股。此外,掌趣科技(300315)、伊利股份(600887)、万科A、海通证券和贵州茅台(600519)也均被5只以上基金“违规持有”。

  从板块属性上看,被35只基金逾越持股红线重仓的股票中,主板股票居多,共有22只,占比逾六成,而创业板股票和中小板股票分别为6只和5只。从行业分类上看,上述35只股票中,金融股和医药生物股最多,均有6只,此外地产股、计算机股和采掘股也较多,均有3只。

  基金豪赌并购重组

  规模缩水遭遇被动超限

  从上述数据可以看出,被基金“违规持有”的个股多是去年四季度涨势凶猛的蓝筹股,并且集中于领涨板块。有业内分析人士表示:“基金经理可能在初始投资中没有超出10%的比例,但由于报告期内重仓个股股价快速上升,重仓基金调整不及时,可能就出现了超限现象,如果基金同期遭遇净赎回,资产净值减少,重仓股所占比例被动提高也就更厉害。”

  统计显示,上述35只个股中,有19只在去年四季度涨逾30%,12只涨逾50%,更有中信证券、海通证券和招商地产(000024)3只个股涨逾100%。而同期,59只基金中有42只(占比逾七成)在去年四季度遭遇份额净赎回,其中净赎回率逾20%的个股就达32只。如国富策略回报和建信健康民生2只基金,在去年四季度其份额分别缩水43.22%和57.57%,规模分别减少至1.73亿元和1.23亿元,而其重仓的招商地产股价翻倍,截至去年四季度末分别为0.18亿元和0.13亿元,持股市值占比均超越10%的持股红线。

  《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定,“因证券市场波动、基金规模变动等因素致使基金投资不符合第三十二条规定的,基金管理人应当在10个交易日内调整,但证监会的特殊情形除外”。北京一位基金分析师告诉记者:“由于股价暴涨等因素导致的超限比较常见,基金经理往往会在短期内采取减持等操作达到合规要求。”

  值得注意的是,如此被动超越红线的情况中,很多基金都是押注重仓股而致。数据显示,35只个股中,截至去年年底有13只处于停牌状态,除招商地产外,其余12只的停牌原因均是“重大资产重组事项”。“对于一些进行重大重组或并购的个股,基金在其停牌前大举重仓。但在停牌期内,随着股市大幅上涨,停牌股纷纷被按照估值技术调升估值,若基金同时遭遇大额赎回,资产净值显著缩水,就会导致停牌股占比越过10%的比例限制。对于这种被动‘违规’,基金经理应在股票复牌时及时减持到规定范围内。”上述基金分析师解释道。

  记者还发现,很多基金并不是第一次持股越10%红线,如自去年一季度末,广发趋势优选重仓益佰制药的市值就超过净值的10%,随后该基金对其进行了减持,到去年三季末减少到10万股,但仍略超10%,在去年四季度里,广发趋势优选份额缩水一半多,其持有益佰制药市值依旧超过10%。由此可见,虽然基金经理做出了减持动作,但减持力度显然还不够。

  业内人士表示:“监管层制定“双十”红线,一方面是为了让基金分散投资,防范投资风险,另一方面也可以防止基金大量持股操纵市场。集中持股,如果不小心踩中‘地雷’后果很严重,基金经理在投资中还是要注重风险控制和合规运作。”

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