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持股“三头”越线 基金经理“春播”调仓

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-09
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  去年四季度,股市疯,基金也跟着疯。基金经理大胆加仓,再加上重仓股股价的步步高升,导致基金持股比例被动越线。有基金股票仓位超过95%,有基金“热恋”重组持股比例超10%;与这般激情相反,还有基金股票仓位不足80%下限。持股“三头”越线,成为基金行业今年春天的焦点。不管股市的风往哪里吹,可以肯定的是,基金经理须做紧急调仓,风险控制和合规运作成为本季度基金经理的必修课。

  仓位已超95%上限8只“超顶配”股基减仓忙

  截至去年底,半数普通股基仓位超过90%,部分基金的增仓减仓短期对市场冲击有限;长期来看,股基保持高仓位运行将成新常态,势必考验投资者择基时的风险控制能力

  自去年三季度开始,随着A股市场行情回暖,牛市出现的声音越来越大,普通股票型基金便开始大胆加仓。数据表明,去年三、四季度,普通股票型基金的仓位都维持在历史较高位。记者注意到,截至去年年底,有8只普通股基的股票仓位已经超过95%上限;与此同时,却有59只普通股基仓位尚不足80%下限。按照证监会重新制订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其实施规定,这59只基金仅剩6个月的加仓时间。

  “短期来看,基金有增仓有减仓,对市场冲击有限,毕竟大多数股基的仓位维持在80%至90%之间。”北京一基金分析师对记者表示,“不过,长期来看将对投资者形成考验,80%是一个高仓位的产品,相当于基金经理把择时的任务转嫁给投资者,所以投资者选择基金时控制好风险十分关键。”

  59只基金仅剩6个月加仓期

  德邦优化仓位仅3.95%

  证监会重新制订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其实施规定,已于2014年8月8日起施行。其中规定,“百分之八十以上的基金资产投资于股票的,为股票基金”。这意味着,股票型基金最低仓位需要从原来的60%提高到80%。不过,该项规定自实施之日(2014年8月8日)起一年后开始执行,也就是说,2015年8月8日起股票基金仓位下限必须达80%,最后期限距今仅剩6个月时间。

  最新统计,截至去年底,普通股票型基金平均仓位88.8%,较三季度的88.22%上升了0.58个百分点。若是考虑到股基需要留存5%左右银行存款及清算备付金,股基基本上属于较为“满仓”操作。不过,仍有59只基金股票仓位不足80%,占比为14.46%。

  具体来看,德邦基金旗下的德邦优化配置,截至去年底股票投资市值为0.30亿元,同期基金资产净值为7.67亿元,股票市值占基金资产净值比仅为3.95%,为仓位最轻的普通股基。翻阅该基金2014年四季报发现,该基金买入返售金融资产高达6.88亿元,占基金总资产的比例达65.00%;银行存款和结算备付金合计3.39亿元,占基金总资产的比例为31.96%。值得注意的是,去年四季度该基金存在基金资产净值连续20个工作日低于5000万元的情形。

  除德邦优化配置外,还有12只基金股票仓位在60%至70%之间;46只基金基金股票仓位虽超过70%但不足80%。记者还注意到,大成产业升级、国富健康优质生活截至去年底股票仓位分别为62.06%、77.33%,但2只基金成立时间分别为2014年12月26日、2014年9月23日,均在建仓期内。

  “近年来市场波动率逐渐降低,择时对收益的贡献度整体下降,基金经理主动调仓的积极性也不如以往,所以提高股票投资下限,看上去大大减少了基金经理灵活操作的空间,但是实际上影响不大。”上述基金分析师对记者表示。

  8只股基仓位已超95%上限

  “超顶配”基金减仓进行时

  按照基金管理的规定,开放式股票型基金除了仓位80%下限外,还有95%这一上限。

  记者发现,截至去年底,持股仓位超过90%的基金有202只,占比接近半数。仓位最高的为国泰金鑫,为97.71%,该基金截至去年底股票投资市值为17.46亿元,同期基金资产净值为17.87亿元。从基金前十大重仓股明细看,前三大重仓股分别为长安汽车(000625)、新华医疗(600587)、中国平安(601318),该基金持股市值占净值比例分别为9.74%、9.32%、9.00%,均接近“一只基金持有一家公司发行的证券,其市值不得超过基金资产净值的百分之十”这一红线。可谓名副其实的“超顶配”基金。

  国泰金鑫基金去年四季报披露,“本基金尚处于建仓期内,将在6个月建仓期结束时,确保各项资产配置比例符合合同约定。”记者注意到,该基金合同生效日为2014年9月15日,截至去年底运作时间不满4个月。截至2月9日,该基金距离建仓期结束仅剩一周的时间,将股票仓位调至95%以下势在必行。

  除国泰金鑫外,金元惠理价值增长、浦银安盛价值成长、国富成长动力、华商主题精选、浦银安盛红利精选、国富研究精选、汇添富消费行业等7只普通股基股票仓位超过95%。

  “在去年四季度,股市疯涨再加上接近整体高仓位,致使偏基任性加仓,甚至超过95%红线。事实上,至去年年末时,不少偏股基见好就收,调仓换股,按惯例减少部分持股的透明度,所以,去年四季报披露的整体仓位比去年12月中上旬时要低一些。”上述基金分析师进一步表示,“随着A股震荡上行,股基整体保持高仓位运行将成新常态,相当于基金经理把择时的任务转嫁给投资者,所以投资者选择基金时控制好风险十分关键。”

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