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赔偿准备金“窟窿”难补 信托“刚兑”承压

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-13
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  9.45万亿,这个数字是二季度末信托业资产总规模;72.78亿,这是67家信托公司计提信托赔偿准备金的总额。两项相除,信托业的赔偿准备金率仅为万分之七点七,而大型商业银行的存款准备金率却高达20%。

  简单地以这样一个比率来衡量信托公司风险抵御能力并不公平,因为从法理上讲,信托公司并不具有刚性兑付的义务。锦天城律师事务所李宪明律师表示,兑付与否需要看信托公司在操作中是否存有过错。从他所了解的案例来看,尚未有信托公司动用赔偿准备金做出兑付。

  根据相关法规,信托赔偿准备金只能存放于银行,或者用于购买国债等低风险高流动性证券品种。于是,就出现了躺在账面上高达73亿元的资金“僵尸”。这一数字今后仍将以净利润5%的速度增加。

  不过,多盈调查发现,不同信托公司计提赔偿准备金的策略存在较大差异,有的公司提取数额占到去年净利润的50%,而有的公司却并未计提。分析师李旸认为,从赔偿准备金的计提可以看出信托公司的经营风格。

  另类的监管指标

  中国信托业协会公布的今年二季度数据显示,信托赔偿准备金余额已达约72.78亿元。然而这样一大笔资金却显得相当低调。“信托赔偿准备金大概类似于银行的存款准备金”,采访了几位信托从业人员,都对这一名词语焉不详。

  严格来讲,将信托赔偿准备金与存款准备金进行对比并不准确,因为存款属于银行的负债,央行规定存款准备金率从而保证客户的提取。但是信托资产却并不计入信托公司的资产负债之中,信托公司只是受客户的托管,行使资产处置权,并没有必须赔偿的义务。

  业内人士认为,信托赔偿准备金的设立,或是出于谨慎监管的考虑,与存款准备金有一定相似性。

  我们从监管法规中找到了关于赔偿准备金有限的文字描述,《金融企业会计制度》第101条规定,“从事信托投资业务的金融企业,应按本年实现净利润的一定比例提取信托赔偿准备,用于弥补亏损,不得用于分红、转增资本”;第163条又规定了具体用途,“从事信托业务时,使受益人或公司受到损失的,属于信托公司违反信托目的、违背管理职责、管理信托事务不当造成信托资产损失的,以信托赔偿准备金赔偿”。

  《信托公司管理办法》详细规定了该项资金的计提比例,“信托公司每年应当从税后利润中提取5%作为信托赔偿准备金,但该赔偿准备金累计总额达到公司注册资本的20%时,可不再提取。”

  注册资本的20%便成了信托赔偿准备金率的监管标准,但是以注册资本来作为基数却存有争议。上述《金融企业会计制度》第163条规定,信托赔偿准备金是用作信托资产的赔偿,与注册资本并没有直接联系。反倒是因为高杠杆的作用,信托资产数十倍于注册资本,也就造成了赔偿准备金对信托资产的覆盖仅为万分之七点七。

  业内人士认为,一旦出现严重的兑付风险,这样低的准备金率很难起到多大作用,往往一款产品的资金规模就超过了单个信托公司的赔偿准备金余额。

  除了预防可能发生的兑付风险,监管部门也将信托赔偿准备金当做引导信托业务方向的手段。在《中国银监会关于进一步规范银信理财合作业务的通知》中,赔偿准备金成为了收紧银信合作的紧箍咒,文中规定,“信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的,信托公司不得分红,直至上述指标达到标准。”

  赔偿准备金缺口130亿元

  根据监管规定的注册资本20%的标准,目前信托赔偿准备金还存在较大缺口。根据二季度末的最新数据,67家信托公司注册资本约为1015亿元,那么赔偿准备金余额至少需达到203亿元。而目前这一数值仅为73亿元,缺口高达130亿元。

  虽然赔偿准备金余额距离监管要求的最低标准存在较大缺口,但不能忽视近几年的快速增长。中国信托业协会数据显示,2010年一季度末信托赔偿准备金余额仅为24.5亿元,2011年一季度末为31.3亿元,2012年一季度末为50.2亿元。三年多时间里,赔偿准备金余额增加了两倍,占注册资本的比率也由3.76%增加到了现在的7.2%。

  一位信托公司人士表示,别看信托公司这几年风生水起,倒退几年时间盈利都困难,哪有资金去计提准备金。

  信托赔偿准备金的唯一来源是净利润,导致了其提取情况受信托业绩制约。而近年来,信托业高增长和高利润使得信托公司有足够的资金计提,一些公司已经达到了注册资本20%的监管要求。

  华润信托2012年年报显示,“根据银监会《信托公司管理办法》的规定,本年提取信托赔偿准备金11,435.31万元,累计提取总额已达注册资本的20%”。此外,上海信托和北京信托2012年财务报表中也显示,信托赔偿准备金余额分别达到了5亿元和3.3亿元,均达到了注册资本20%的最低要求。

  不过,也有一些公司虽然开始盈利,但为了填补过去的窟窿,而无暇提取准备金。根据金融企业财务规则,信托公司在弥补亏损之后才能进行利润分配。以爱建信托为例,去年实现净利润22982.03万元,但因2011年末未分配利润为负值(-38132.71万元),已经连续多年没有计提赔偿准备金,财务报表中也没有披露该项余额。

  紫金信托的情况略好,去年弥补亏损并首次计提了赔偿准备金,“2012年度实现净利润12288.36万元。按规定计提法定盈余公积1051.49万元、计提信托赔偿准备525.75万元、计提一般风险准备974.52万元,加上调整后年初未分配利润-1773.43万元,可供股东分配的利润为7,963.17万元。”去年提取的525.75万元也是紫金信托仅有的赔偿准备金余额。

  一笔糊涂账

  查阅年报发现,信托赔偿准备金的信息披露五花八门,一些公司或淡化或回避详细情况,甚至对赔偿准备金只字未提。

  中诚信托2012年年报中没有关于赔偿准备金的提取情况,不过在利润分配中列出,其提取了一般风险准备金8036.43万元,这一数字正好是当年净利润160728.63万元的5%。中诚信托年报疑似将信托赔偿准备金写为一般风险准备金,但事实上《金融企业准备金计提管理办法》对于一般风险准备金有单独规定,即“一般准备余额原则上不得低于风险资产期末余额的1.5%”。

  事实上大多数信托公司都将信托赔偿准备金与一般准备金混为一谈,没有单独列出说明。虽然部分信托公司年报披露信息中列有“信托赔偿准备金的提取、使用和管理情况”一项,但内容也仅限于当年计提数额,无从得知余额以及使用和管理情况。

  仅有渤海信托、陕国投、苏州信托等少数信托公司,在财务报表中的“所有者权益”项下,单独列出了信托赔偿准备金当年计提数额和余额。

  计提比例反映经营风格

  信托业资产规模已经激增至9.45万亿元,外界对其风险的担忧也愈发强烈。从去年开始,信托行业频频曝出兑付风波。不过,李宪明律师表示,除非非常严重的事件发生才会到动用赔偿准备金的地步,目前还没有遇到过这种情况发生。

  事实上,信托公司对于出现风险的产品大多通过发新换旧或者寻找其他机构接盘的方式解决。分析师李旸表示,对于出现风险的产品首先要进行责任界定,辨别哪些损失是由信托公司方面造成。即便出现违约,信托公司也可通过财产处置进行弥补,而无需动用赔偿准备金。

  信托赔偿准备金从诞生一开始就一直躺在账面上,因为《信托公司管理办法》规定“信托公司的赔偿准备金应存放于经营稳健、具有一定实力的境内商业银行,或者用于购买国债等低风险高流动性证券品种”,这对于信托公司无疑是一种资金浪费。李旸认为,如何实现赔偿准备金的保值增值应当作为一个课题来进行深入研究。

  此外,虽然《信托公司管理办法》中规定应从每年净利润的5%计提,但各家公司具体操作却存在较大差异。

  交银信托经股东会审议同意,2012年按照母公司净利润的50%计提信托赔偿准备16917.24万元;吉林信托去年年报则显示,“根据《信托公司管理办法》及吉林省国资委《关于吉林省信托有限责任公司提高信托赔偿准备金提取比率的批复》,按净利润的20%提取信托赔偿准备金,截止到报告期末,尚未发生信托业务损失,信托赔偿准备金尚未使用”;华宝信托从2010年起经公司董事会通过将该提取比例上调至10%。

  更多的公司则按照净利润5%的最低要求进行计提。李旸表示,信托公司会根据自身发展阶段制定相应的计提标准,有的公司出于谨慎的经营策略计提较多的准备金,而有的公司更愿意把利润用到业务扩张上。不同的计提标准或可反映出信托公司或稳健或激进的经营风格。

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