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保本信托风险分担机制有三个层面 更具安全性

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-10
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  保本信托的风险分担机制应该有三个层面,第一个层面是在投资的单个项目上的风险分担,即项目的风险分担机制;第二个层面是单个保本信托计划作为一个整体,其风险在信托计划内外部的分担,即计划的风险分担机制;第三个层面是保本信托计划作为信托公司的负债,其总体风险在信托公司内外部的分担,即公司层面的风险分担机制。

  保本信托项目的风险分担机制

  项目内部的风险分担机制主要针对信用风险和市场风险的分担。对于债券类投资,主要是担保措施,包括不动产抵押、动产质押、具有担保资质的第三方责任担保。以求在借款人不能如期偿还债务时,可以通过变/拍卖挽回一部分损失。对于权益类投资,可以通过组合投资或衍生工具,进行风险分散或转移。

  保本信托计划的风险分担机制

  计划的风险分担机制,是在保本信托计划以上层面的风险防范。具体包括以下两种制度。

  责任保险或担保制度 此制度是在保本信托计划内部进行风险分散。因为信托公司和委托人之间有债权债务关系,信托公司可能因未尽到受托人职责或因经营等问题不能履行债务,可以通过责任保险或专业担保公司提供保证担保责任的方式规避风险。

  对于责任保险而言,风险事件约定为信托公司不能按期支付本金或约定的最低收益率,赔偿责任为以上金额。为了使责任保险更有效,还可将保险事故发生的条件约定得较弱,让保险公司通过代位求偿的途径去追索,最大限度保护受益人的利益。对于连带责任担保也可以进行类似的设计,如提供连带责任担保而非以一般保证。

  按照目前债券担保实务,担保费率一般在2%,融资成本2%的增加不会对融资方选择融资渠道产生较大影响――何况,增加2%的担保费后,利息成本可能还会降低。

  风险准备金制度 此制度是在信托公司不同信托计划之间进行风险分散。即通过合理测算,在每一次收益计算时,对每个保本信托计划提取风险准备金。一旦某个计划出现问题,则可以按照信托合同,从风险准备金中提取一部分支付受益人。

  这里要特别注意的是风险准备金的归属问题,风险准备金应该独立于信托公司的固有资产――因为唯有如此,才能做到归属于所有保本信托受益人的权益与信托公司实现破产隔离;但风险准备金又不能归属于某一个既有的、确定的信托计划――因为如果不集中,自保措施将没有意义。一个比较可行的办法是采用宣言信托的方式,构建风险准备金信托计划,约定受益人范围。信托公司在平时可以将风险准备金用于银行存款、债券与货币市场等低风险投资。

  目前信托公司提取的准备主要是信托赔偿准备金,其计提标准是“从税后利润中提取5%作为信托赔偿准备金,但该赔偿准备金累计总额达到公司注册资本的20%时,可不再提取”。这种计提方法,反映不出与信托公司承担责任匹配的原则。风险准备金应该按照保本信托的余额计提,且不应设不再提取上限。

  保本信托公司的风险分担机制

  信托公司的风险分担机制,就是信托行业的保本信托保障基金制度,让风险在信托公司间分担。特别要指出的是,应该有专属保本信托的行业保障基金不涉及一般意义的信托产品,因为对保本信托受益人的保障应该强于对一般信托计划受益人的保障。

  保本信托保障基金应该实行差别的缴纳费率,对投研能力较好、风控能力较强、公司治理和内部控制较完善的信托公司实行较低费率,投研能力较低、风控能力较若、公司治理和内部控制较欠缺的信托公司实行较高费率。当然,在存款保险制度完善以后,也可以纳入存款保险管理。

  保本信托风险分担机制不管是从哪方面来看,对于保障投资者资金的安全性都具有重要的促进作用。当然,这个保本信托风险分担机制还需要根据时代的需求不断改善自身模式,以便更好地满足投资者的多样需求,提高自身竞争力。

责任编辑:wq

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