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银河证券:结构性泡沫难以持久 关注指数型基金

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-13
  • 热度 ( 7℃ )

  股票市场春节以后调整至今,结构分化十分显著,大盘权重调整,小盘创业板持续攀高,不同行业的估值分化继续拉大,冰火两重天。结构性泡沫还能持续多久?很难预测泡沫会在什么时间,以什么样的方式来破灭,但是我们可以不参与博傻,等待价值回归。债券市场上半年遭遇监管风暴,交易环节和基金杠杆均有不同程度的冲击,流动性承压而调整,下半年则受经济下行压力影响,基本面承压,在短期调整之后,吸引力上升。

  基金集中持有某些行业和个股,形成抱团取暖之势,或通过仓位调整等方式,在一定时间内确实可以在一定程度上超脱市场,但在市场风格转变或者走势改变之时,即便紧跟形势做出调整,以基金整体庞大的资金体量,也足以把之前积累的优势消耗掉。对于具体基金而言,业绩持续性有待考验,特别是在股票市场发生重大转变的时候,忌盲目追涨前期业绩良好的基金。今年以来,主动投资的股票基金积累了相当可观的超额收益,整体上继续大幅跑赢指数的可能性在下降,我们认为当下指数基金或是更好的选择。

  三季度全球证券市场的看点是各国央行货币政策可能出现的转折性的调整。美联储明确了量化宽松的退出条件和可能时间表,预计在今年下半年或者明年初,各大类资产的流动性正面临转折点。美国房地产复苏愈发明朗化,成为美国经济复苏的主要力量,美股受益于实体经济的复苏预期,和全球流动性回流,建议超配。小伟

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