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国内PE跨境投资竞争力不断增强

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-12
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  2014年中国首次成为资本净输出国。这一年里,国内PE(私募股权投资基金)参与的海外并购交易数量和金额都创出历史新高。最新数据显示,2015年1月份,国内私募股权机构出海狩猎的步伐仍在加快。

  基于国家的“走出去”战略,政府积极引导各类所有制企业有序地到境外投资,积极开展有利于改善当地基础设施和人民生活的项目合作。在此背景下,VC/PE机构积极出海狩猎。

  有分析认为,从国家整体的战略环境上看,企业海外投资存在巨大的利好因素和发展空间。上海自贸区成为中国企业走出去的重要平台和通道,自贸区推行的备案制改革和金融创新政策,为境外投资带来了一系列便利和效益。对投资机构来说,最大的好处在于资金的保证和决策的速度以及决策之后进行交易的确定性,这些都大大提高了机构在参与跨境投资时的竞争力。

  中国PE交易

  占亚洲四成

  在过去的2014年,中国私募股权基金参与的投资交易活动空前活跃,交易金额和交易数量均创历史新高。普华永道近日发布报告称,2014年PE参与的交易金额达到730亿美元,同比增长101%;交易数量达到593宗,增长51%,均创历史新高。同时,2014年风险投资基金的投资数量同比增长81%,达到1334宗,创2008年以来新高。

  事实上,近年来中国私募股权市场规模已经走在亚洲前列。自2008年以来,中国已成为亚洲最大的私募股权投资市场。2014年,中国占亚洲私募股权交易总金额的41%。2014年中国投资总额较2013年增长103%,而同期的全球交易总额仅增长10%。

  2004年至2014年间,中国内地及香港市场总共募集资金3650亿美元,在亚洲私募股权基金中占主导地位(数据不包含其他市场所募基金中专项投资于中国市场的资金部分)。该数字远超位居第二的日本(总共募集资金770亿美元);印度排第三,募集资金620亿美元。

  “私募股权基金积极参与国企改制以及海外并购交易是这一趋势的主要推动因素,其中,私募股权基金参与海外并购交易金额首次达规模级。此外,私募股权基金在科技与消费相关行业的交易数量占比过半,这反映了私募基金的投资计划意图与宏观经济战略方向保持一致。”普华永道私募股权基金业务中国华中区主管合伙人高建斌表示。

  该报告还表示,随着国家政策法规支持力度加大,来自私募股权基金的投资已成为中国民营企业关键的资金来源。因此,中国私募股权基金投资前景良好,并将持续在国企改革中扮演重要角色。

  跨境投资

  竞争力不断增强

  在深挖国内投资机会的同时,私募股权基金还在积极出海狩猎。数据显示,2014年国内PE参与的海外并购交易数量同比增长近一倍,从2013年的25宗增长到2014年的49宗。交易金额同样达到历史新高,达到143亿美元,同比增长13倍。

  “私募股权寻找有中国业务的海外投资组合,是2014年中国私募股权投资创历史新高的重要因素。优秀的中国本土人民币基金将与其全球同行开展竞争。我们已经看到一些优秀的中国本土私募股权基金深入地参与了海外并购交易,而这一趋势发展之快远远超乎人们的预期。”普华永道中国企业购并私募基金主管合伙人刘晏来进一步分析道。

  近年来,为发掘中国企业海外并购过程中蕴藏的投资价值,中国本土PE机构正在及时调整自身投资策略,一部分实力雄厚的PE机构,例如弘毅投资、中信产业基金等,积极地参与到中国企业“走出去”的行动中。老牌PE弘毅投资在2014年海外并购市场上的动作尤其引人关注。2014年7月14日,弘毅投资宣布斥资9亿英镑(折合人民币约95.5亿元),全资收购英国连锁餐饮品牌Pizza Express,创下欧洲餐饮行业过去5年来的并购金额纪录。

  有分析认为,与国内企业直接去海外市场寻找并购标的相比,通过PE进行海外并购主要有两方面优势:一方面,PE与企业相比,往往更熟悉并购市场,渠道更丰富,通过PE往往可以提高海外并购的专业性和成功率;另一方面,很多时候,作为并购方的企业往往不方便直接与并购标的进行谈判,通过第三方的PE进行接触和谈判往往更有利。

  最新数据显示,国内私募股权机构出海狩猎的步伐仍在加快。根据清科私募通统计,2015年1月国内市场共完成了14起跨国并购,披露交易金额12起,其中海外并购9起,披露金额是3.10亿美元;外资并购3起,披露金额是7633万美元。

  更多机构

  将选择并购退出

  经过2013年的退出低谷之后,2014年我国PE退出数量强势反弹。不过,上市退出数量虽然达到最近三年的峰值,但仍低于2010年和2011年的水平。

  在业内人士看来,虽然2015年会有更多公司上市,PE会通过IPO(首次公开发行)这个渠道退出,但也会有更多的PE通过并购重组渠道来实现退出。

  “由私募股权基金和风险投资基金投资的企业上市数量与美国几乎持平。然而,此渠道仍充满挑战。整个行业正进入待退出项目积压阶段,尚未找到退出渠道的投资案例已成为私募股权基金所面临的巨大挑战。”普华永道私募股权基金业务组中国华中区合伙人单峰表示,“A股市场一直也将继续是私募股权基金重要的退出渠道,然而,我们也预期看到更多通过并购退出(交易退出/二次出售)的交易。”

  今年1月份的数据也支撑了上述观点。1月有VC/PE支持的并购案例共有56起,涉及IT、电信及增值业务、电子及光电设备、房地产、互联网、化工原料机加工、机械制造等多个行业。

  与此同时,1月共发生14起并购退出。其中,1月6日,广东省广告股份有限公司以5.70亿元人民币(约9306.00万美元)收购上海雅润文化传播有限公司100.0%股权,因此丰泽(福建)创业投资、深圳市高特佳、宁波杉杉创业投资、海通开元投资等公司获得退出。

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