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高杠杆助推 信托公司成绩单亮眼

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-14
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  据媒体报道,经过一年的辛苦努力,超过70%的信托公司在银行间市场交出了去年的成绩单。日前,49家信托公司披露了未经审计的财务报表数据。数据显示,2014年,49家信托公司的净利润总额为429.89亿元,同比增长12.6%。其中,中信信托以净利润30.17亿元再次坐上了头把交椅,蝉联盈利冠军。同时,49家公司2014年的净利润增速也超过了总收入增速。尽管2014年净资产收益率的行业平均值低于2013年,但17.4%的水平仍令实体企业望尘莫及。

  值得注意的是,在有关信托业正面临巨大风险,尤其是针对开发企业和地方政府的信托业务风险更大的担心日益加重的情况下,信托业仍拿出了这样靓丽的成绩单,可见,高风险的背后,又是多很多么诱人的高回报。只是面对这样的回报,很多人心里不知是什么滋味。因为,这样回报、这样的风险,总是有人去买单的。而买单者,无非是企业、居民和政府。

  面对美国经济强劲复苏,而复苏的动力主要来源于个人消费信心暴涨和就业状况明显改变。但是,有没有想过,为什么美国居民的消费欲望会这么强,就业状况会那么好呢?除了消费观念不同、就业理念不一样之外,还有没有其他方面的原因呢?

  毫无疑问,企业的负担沉重、居民的消费环境不佳是非常重要的方面。从企业来说,除高税负、高费负之外,高融资成本无疑是影响企业发展最主要的因素之一。也就是说,同样的产品,同样的技术、同样的管理,同样的劳动力成本,一旦进入市场,中国企业的竞争力就绝对没有外国企业的强。这其中,财务成本就成了压垮企业、压低产品竞争力的最根本原因。而导致财务成本过高的,自然与目前的高杠杆管理思维和方式有关。为何信托公司的回报会那么高,说到底,不就是因为银行的融资成本也很高,把信托业务的成本也大力往上带吗?不管是开发企业还是政府融资平台,抑或其他类型的企业,在承受了这样的高融资成本以后,自然只能将成本转嫁和降低市场竞争力了。最终,多数企业经营困难,吸纳就业和推动居民收入增长的能力也就大大下降了。

  而对广大居民来说,一方面,企业提高收入的能力不强,导致居民收入的增长缺乏动力、缺乏基础,很难对消费提供支撑;另一方面,由于企业融资成本高等方面的因素,带来生活成本的不断上升,生活压力的不断加大,慢慢地,消费欲望就不断降低了。加上社会保障制度不健全,也在很大程度上影响了居民的消费动力和信心。

  信托业务盈利水平这么强,杠杆率这么高,说到底,是整个金融体系与国际不接轨、人为挤压本国企业竞争力的体现。如果这样的格局不改变,整个中国经济的国际竞争力将很难得到提升。自然,在国际经济中睥话语权也就很难增强了。千万加以为经济总量跻身世界第二,在国际经济中的地位和影响也就跻身全球第二了。这只是我们自己的想象和感觉。要想真正增强中国在国际经济和市场的竞争力,还是要靠企业,靠各个领域都有能够让其他国家企业臣服的国际知名企业和品牌。到时候,纵然经济总量弱一些,中国在国际经济中的地位和影响也会更高、更强。关键就在于,我们总是强调量的突破,而不强调质的提升。

  而要想改变这样的格局,就必须首先在金融体制上下手,在利率市场化与利率与国际接轨上下功夫,走低杠杆之路,而不是让融资成本象喜马拉雅山一样压在中国企业和居民的身上。同时,有效激活居民的消费动力,转变居民的消费理念。那么,美国能够依靠消费拉动经济提升,中国有几倍于美国的居民,不更能够发挥消费对经济的拉动作用吗?

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