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潜伏大宗商品 关注聚利B和高利差A

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-16
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  上周A股迎来节前红包行情,上证指数涨4.16%,沪深300指数涨4.75%,日均成交额4340亿元,成交热度持续下降。股票分级指数全面上涨,以中证移动互联为代表的TMT类指数继续领涨,以中证800金融为代表的金融类指数迎来反弹,以大宗商品为代表的资源类指数在国际油价反弹的背景下高位企稳。

  金牛理财网数据显示,上周日均成交额超过500万元的分级股B共35只,平均上涨6.07%,涨幅前5依次为长盛同庆中证800B(11.28%)、富国中证移动互联网B(9.86%)、鹏华中证传媒B(9.24%)、招商中证证券公司B(9.24%)和申万菱信申万证券行业B(8.80%)。我们推荐的组合上涨6.94%,其中招商中证大宗商品B(5.82%)、富国中证移动互联网B(9.86%)、鹏华中证国防B(4.14%)和瑞福进取(7.50%)和信诚中证800金融B(4.88%)。

  整体而言,上周市场的强势超出我们预期,但推荐组合表现良好。近期俄罗斯和欧债危机有所缓和,欧洲股市和国际油价强劲反弹,华宝油气等资源类QDII企稳,预期商品类标的有望成为下一风口,本期强烈推荐招商大宗商品B,同时推荐信诚中证800有色B和鹏华资源B。本期组合中我摩恩提升商品类和瑞福进取权重,调低TMT和军工权重,具体为:招商大宗商品B(40%)、富国中证移动互联网B(20%)、瑞福进取(20%)、富国中证军工B(10%)和信诚中证800金融B(10%)。

  近期信用事件频发,利率债表现强于信用债,高等级信用债表现强于低等级信用债。上周中证全债净价指数涨0.18%,股市反弹带动中证转债指数上涨4.51%。分级债基母基金净值平均上涨0.85%,其中转债分级母基金净值平均上涨4.87%。二级市场上,日均成交额超过500万元的分级债B降至5只,平均上涨16.13%,其中3只转债分级B平均上涨24.76%,上期推荐的泰达宏利聚利B上涨5.28%,上期建议关注的招商转债B上涨23.86%。转债分级B因其高杠杆和高波动性易吸引资金炒作,此类产品的价格涨幅容易脱离净值,整体溢价率波动较大。目前3只转债B溢价介于0.9%-2.33%之间,已具有一定套利空间,不宜追涨,建议适度参与,见好就收。在通缩背景下,长期利率将趋势性下降,强烈推荐泰达宏利聚利B,推荐组合泰达宏利聚利B(90%)和招商转债分级B(10%)。

  近期分级A上涨的主要原因是春节因素(分级A收益率远高于货币基金),其次是信用风险。近5周稳健股基指数(表征股票分级A走势的指数)已累计上涨5.06%,而同期中证债券基金指数则下跌0.16%。股票分级A的高收益和高信用优势凸显。目前隐含收益率7%以上的标的已基本消灭,大多分级A的收益率仍在6.5%附近,在通缩背景下长期配置价值显著,强烈推荐买入,本期推荐组合:申万菱信深成收益(25%)、国泰国证医药卫生A(20%)、国泰国证食品饮料A(20%)、新华中证环保A(20%)和易方达中小板A(15%)。

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