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犹抱琵琶半遮面:何谓ETF?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-16
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  ■华夏基金专栏

  ――ETF基础知识系列之一

  ETF被誉为革命性的投资产品,自其诞生以来,就以超乎想象的发展速度,对全球基金行业产生了巨大的影响。

  什么是ETF?ETF是Exchange Traded Fund 的英文缩写。我国各地区对ETF的中文译名不同,在中国香港,将它直译为“交易所买卖基金”,在中国台湾则称之为“指数股票型基金”,而中国内地翻译为“交易型开放式指数基金”,又称“交易所交易基金”。简单说,ETF是一种将跟踪指数证券化,并在证券交易所买卖,为投资者提供参与指数表现的开放式基金产品。实际上,ETF是一种指数投资工具,通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券,使得投资者通过买卖一种产品就实现了一篮子证券的交易。

  ETF是指数+交易+基金。我们可以从“指数+交易+基金”的三个方面来进一步理解ETF的内涵:按投资方式来看,ETF是追踪特定证券指数的指数型基金;按交易途径来看,ETF是可以在证券交易所进行二级市场买卖的交易型基金;按运作模式来看,ETF可以随时进行申购赎回的开放式基金。总之,ETF具有费用低廉、交易效率高等特点,为投资者提供一种便捷、低成本的工具,可投资于某个特定的市场或行业指数。因此,ETF也被称之为一只优秀的“大股票”,即没有个股的选择风险,买卖方便,与指数走势保持一致。

  ETF最突出的功能就是交易。作为在交易所交易的产品,ETF可以像封闭式基金或股票一样实现自由买卖。在交易时间内,投资人在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回ETF份额,即申购赎回时投资人以ETF跟踪指数所指定的一篮子组合证券向基金管理人换取ETF份额;赎回时,以ETF份额换回一篮子组合证券。而在二级市场上,ETF与普通股票一样在交易所挂牌交易,投资人可以像买卖股票一样按市场价格买卖ETF份额。

  例如,上证50ETF跟踪上证50指数,其标的资产为包含中国银行(601988)、中国石化(600028)、中国平安(601318)、贵州茅台(600519)、上汽集团(600104)、中信证券(600030)等50只股票,且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。上证50ETF的总基金资产可拆细为若干份,在上海证券交易所挂牌上市后,投资者既可以用50只股票来申购ETF份额,也可以赎回ETF份额,换回50只股票。更为重要的是,投资者可以在二级市场像买卖股票一样交易上证50ETF份额。在持有ETF期间,投资者的投资收益完全等同于上证50指数的表现。

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