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从银行理财逆推地方融资平台规模? 专家:雾里看花难见真容

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-14
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  日前,国家审计署宣布将组织全国审计机关对政府性债务进行审计的消息受到广泛关注。此次审计工作重点之一是关注有关单位以信托贷款、银行理财产品、融资租赁等方式举借政府性债务的情况,其中地方政府及其融资平台通过银行发行理财产品进行融资尤其引人注目。

  普益财富研究员叶林峰介绍,目前地方政府融资平台通过发行银行理财产品进行间接融资的主要方式大概有三种,第一种是地方融资平台或相关企业通过信托公司设立单一资金信托计划,再由银行理财产品购买该信托计划的受益权;第二种是银行理财资金通过信托公司为地方政府融资平台发放信托贷款;第三种是银行理财资金用“委托贷款”甚至直接的方式为地方政府融资平台发放贷款。这三种方式虽然操作方式有所不同,但最终都是用理财资金为地方政府“输血”。

  根据多盈金融研究中心统计,从2012年1月至2013年7月,国内商业银行发行的信贷类及包含信贷类资产投向在内的组合投资类理财产品共计5516款。其中,单一的信贷类理财产品有329款,其余产品均为包含信贷资产投向在内的组合投资类理财产品。

  叶林峰说,除了部分单一的信贷类理财产品公布了其理财资金的具体投向外,大部分信贷类理财产品均未公布其理财资金的具体投向,尤其是组合类的理财产品。部分银行会在产品说明书中披露该投资组合中各类资产的投资比例范围,例如农业银行(601288)发行的部分包含信贷类资产投向的产品其投资比例其实不会超过15%,而其余85%的资金投资于债券和银行存款,因此严格来说该类产品应该不属于信贷类理财产品。不过,不少银行并未披露各类资产的投资比例范围,还有的银行约定的包含信贷类资产的投资比例范围太大(例如有的银行约定投资范围为0-90%),这明显是为了应付相关规定。

  329款单一投向的信贷类理财产品中,大部分产品没有披露具体投向,还有的产品披露的投向和地方政府融资平台无关。“不过确实有部分产品投向了地方政府融资平台,”叶林峰说,例如民生银行(600016)有多款产品分别投向马鞍山城投、泰州市城市建设投资集团、成都工投集团等地方政府融资平台通过信托公司设立的信托计划;建设银行(601939)有部分产品投向包括武汉城市建设投资开发集团、贵州高速公路开发总公司等地方政府融资平台设立的信托计划。

  “因此,从理财产品端看地方融资平台的债务情况可谓雾里看花,仅仅只能看到冰山一角,这主要是当前理财产品信息披露透明度严重不足所造成的。试图从银行理财产品端去逆推地方融资平台规模是不现实的。”叶林峰说。记者陈宁

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