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价值投资于中国市场争议不断,徐翔于投资市场一个传奇人物

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-16
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      在2014年中,价值投资者终于扬眉吐气了一把:坚守蓝筹股等来回报,迎来一波涨幅超过50%的大行情。

    可惜,价值投资的拥趸还没高兴几天,投机派代表人物 徐翔 的战绩就让价值投资者们口瞪目呆:泽熙1号2014年收益率超过200%,泽熙3期还以535.94%收益夺得四年期股票私募冠军。这无疑让价值投资的拥趸觉得憋屈:投机派“长跑”怎么也这么牛?不都说他们只擅长“短炒”吗?难道,中国A股市场做价值投资真的不如投机?

    价值投资争议不断

    中国市场上活跃着一批号称巴菲特门徒的投资人。在私募高手中, 但斌(专栏) 、 郑晓军 、 李驰 等人因为推崇巴菲特价值投资的理念,而被人广泛关注。

    不过,价值投资在中国是不是行得通,一直以来争议不断。

    价值投资的重量级代表人物 邱国鹭(专栏) ,2014年3月从南方基金投资总监的位置上辞职,曾经引起轩然大波。因为2013年,邱国鹭的价值投资理念遭到了A股市场的“挑衅”:不被他看好的创业板不断创新高,手游概念股股价飙升,最看好的优质大盘蓝筹股却停滞不涨。

    邱国鹭离职的背后,是价值投资的失意,是投机市场的兴盛。不过,就在邱国鹭辞职后几个月,市场风格切换,大盘蓝筹崛起,迟到地印证了这位南方基金前投资总监坚守的价值,也给了价值投资派一些信心。

    事实上,2014年,坚守价值投资理念的阳光私募也取得了不错的业绩。李驰管理的同威3期2014年收益率为55.29%,但斌管理的东方港湾马拉松收益率51.66%,郑晓军管理的几只产品收益率也在50%以上,略好于同期沪深300指数的涨幅。

    泽熙投资三甲有名

    虽然坚守价值投资的公募基金也取得了不错的业绩,但是与以徐翔为首的投机派私募高手相比,还是相形见绌。

    投机派代表泽熙投资虽然再度与冠军失之交臂,但旗下两只产品进入前十,“山东信托-泽熙3期”以209.38%收益获得第三名。泽熙投资还包揽了2011年至2014年四年期股票策略私募年度排行榜前三甲。

    据私募排排网数据中心统计,截至2014年12月31日,有2011年至2014年连续四年业绩记录的产品491只,整体上涨25.73%,跑赢沪深300指数的12.96%。

    四年期股票私募产品高收益层出不穷,前十名收益均翻倍。“私募一哥”徐翔掌舵的泽熙投资成为大赢家,旗下产品包揽前三甲,4只产品携手进入前十。“山东信托-泽熙3期”、“华润信托-泽熙1号”和“华润信托-泽熙5期”分别以535.94%、361.25%和181.32%收益包揽前三甲,累计净值分别高达8.5509、7.9034和3.6178。其中,“山东信托-泽熙3期”除了夺得四年期冠军外,还以638.87%收益夺得三年期冠军,487.93%收益摘下两年期股票私募亚军宝座,209.08%收益位居一年期股票私募第三名。另外,旗下另一只产品“山东信托-泽熙2期”取得151.92%收益,排名第六。

    徐翔的成功,无疑让价值投资的拥趸觉得憋屈:难不成,投机者也能做“长跑”冠军?中国A股市场价值投资真的不如投机?

    徐翔一个传奇人物

    徐翔是投资市场的一个传奇人物,以“赌性强”和“眼光超前”著称。

    1976年出生的徐翔,17岁带3万元入市,几年后就成为“宁波涨停板敢死队”的重要成员,投资风格彪悍,被“敢死队”选中的股票,大进大出,高起高落。徐翔在成名后,更被人封为“涨停板敢死队总舵主”,可见其风格之彪悍。

    尽管成立了私募基金,但徐翔依然不改风格。泽熙投资以快、狠、准风格闻名,对市场热点的捕捉能力非常强,波段操作能力出色,获取了超高收益。他参与过重庆啤酒、双汇发展和酒鬼酒的逆市抄底行动,很多突然连续涨停的股票都与他有关。

    徐翔最为经典的战役是抄底重庆啤酒。2011年年末,重庆啤酒乙肝疫苗揭盲数据失败,被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票,此后连续11个跌停。市场上无人敢碰,甚至有人预言重庆啤酒会有20个以上跌停。但是徐翔在24元左右果断出手,第一次抄底。

    二次揭盲失败后,重庆啤酒继续跌停。赌性大爆发的徐翔在20元左右再次入场抄底买入3000万股。此后,重庆啤酒触底反弹,股价一路涨到35元。仅这一笔,徐翔在短短一个月内获利5亿元以上。不过,徐翔甚至在与人聊天时,还后悔当年投入抄底的筹码不够,“如果比例大的话,我今年业绩现在应该很好。”

    据说徐翔接受访谈时曾经宣称,这次抄底就像澳门赌博一样“赌一把”,有的人一把10万元,有的人只能一把几千元。很显然,他是A股市场贵宾室里的豪客,往往一掷几亿进行豪赌,而且赢多输少。

    很显然,没上过大学的徐翔不仅是一位投机大师,更是一位心理学大师,他能把人的心理摸得很透,知道怎么在连续跌停时抄底,还能把股价重新炒高。

    徐翔的做派,很显然是价值投资的大师们不屑一顾的。因此,他也被市场上很多人敌视,认为其赌性太强,太投机,业绩难以持久。

    泽熙投资的业绩到底来源于徐翔投资手段高明,还是有内幕交易。操纵市场之嫌?对此,这几年一直争议不断,但都没有足够证据支持。最近几年,外界经常传来泽熙投资违规被查的消息,最近的一次就在2014年12月,但最后徐翔都安然无恙。

    不过,争议之下,泽熙投资的业绩依然一如既往的好。这点,也让攻击他的人尤其无奈。

    2013年,身处逆境的邱国鹭曾经写了一篇《实业的眼光》,讲自己的困惑,在业界影响很大。他依然认为创业板高涨是皇帝的新装,不具备很好的核心竞争力,但是也表示接受“存在即合理是市场无情的法则”。

    莫非,投机盛行,就是中国A股市场的现状?

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