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博时基金:节后短期无忧 可调高股票配置

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-25
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  节前A股“七连阳”,赚钱效应十分显著。虽然是普涨,但结构上仍偏向了以TMT为代表的新兴成长,金融板块的涨幅居后。从数据看,节前新开户与新投资者入市的节奏有明显放慢,融资余额的增长也趋于停滞,说明部分投资者在节前选择了离场观望。而在节后,这部分投资者的回归可能是市场的支撑之一。

  沪港通在节前有积极变化,沪股通净买入出现明显增长,一度被认为是境外资金抄底,说明境外投资者对A股的偏好上升。同时,期指市场转为乐观。这都说明,投资者情绪偏向乐观,尽管经济面临通缩压力,A股在短期仍无大的负面因素压制。

  当前A股的逻辑,仍是1.19暴跌之后形成的困局,即市场领会管理层意图之后,将资金从金融蓝筹搬家至新兴成长。从我们的观察指标看,创业板指在节前就已经到了过热状态,继续走强的可能性在下降。但是,春节期间抢“红包”成为风尚,可能再次推动互联网金融主题,或者推及更广的“互联网+X”概念。考虑到移动互联的迅速普及,我们对创业板的调整也难以笃定。所以,当前最好的策略应该是两边下注,一是在新兴行业没有趋势变差前不撤兵,二是基于主板持续疲弱而布局可能的反弹。由于对新兴成长的调整保持警惕,并忌惮管理层态度,我们对金融蓝筹行情的期待也并不算高。由此看来,这种分兵两路的策略有点谨慎的味道在里面。

  从操作层面看,节后短期无忧,可以调高股票配置。看好的行业应该是有主题的催发,比如通信、环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游以及机械等。主题方面,互联网金融、核电、无人机、双摄像头,都值得关注。另外,全国两会将于3月3日召开,会议议题可能围绕改革、创新发展两大主题,可能会引起股市共鸣。

  海外方面,欧洲经济数据转强,希腊与欧元区集团达成延长救助计划4个月的协议,条件是希腊需递交改革和预算方案,这预示着希腊退欧风险大为下降。希腊退欧风险下降,可能对黄金不利。但在节日期间,黄金价格一度跌破1200美元,与2013年以来的底部价位比较,下行空间或不大。商品方面,原油在春节前后表现抢眼,出现了一段企稳反弹的行情。其中,WTI与Brent价格重回分化,并且再次出现了下跌。虽然全球经济陷入低增长、低通胀的“新常态”,原油等商品的弹性逐渐减弱,原油等商品仍非市场的配置重点。但是我们认为,油价可能进入了底部区域,尽管快速回升的可能性不大,但是大概率上可能有缓慢回升,即进入U型回升的中长期趋势。而在此阶段,对于油价的任何急跌,都可考虑做多的机会。

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