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天治基金:降息降准预期叠加市 上涨行情延续

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-28
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 羊年春节后三个交易日股市继续维持上涨态势,上证综指站上3300点,创业板和深圳综指创出历史新高。 全周上证综指上涨1.95%,沪深300指数上涨1.43%,创业板指数上涨1.78%。

 上周(2月25日-2月27日)A股市场延续了春节前的上涨态势,成交量较节前有所放大,创业板和主板在增量资金有限的情况下形成了一定的“二八效应”。创业板的波动虽然较大,但是在核心板块的带领下,其强势继续维持。主板主要受降息传闻的影响,日内形成了脉冲上涨式行情。

 其中,航天军工、工业4.0、互联网、“一带一路”、区域经济等主题性板块有强势表现。

 【数据方面】

 1) 经济低迷、国际商品价格下跌造成PPIRM环比大跌。2015年1月,PPIRM环比-1.3%,为2011年1月该数据发布以来最低。同比-5.2%,为2010年以来最低。从各个原材料行业来看,1月环比都大幅下跌。

 2) CPI跌破1%,可能是年内最低点,降息愈加紧迫。货币政策方面,2014年11月21日央行降息时,称降息是为了保持实际利率平稳。照此推算,目前CPI比当时下了一个新台阶,央行应该再次降息,维持实际利率平稳,但降息的时点不好判断,我们预期是在3月份到4月份之间。

 【政策方面】

 全国“两会”将于3月3-5日召开,2015是全面深化改革的“关键之年”,此次会议将奠定全年经济发展的主旋律,习近平总书记提出了“全面建成小康社会、全面深化改革、全面推进依法治国、全面从严治党”的“四个全面”的观点,“四个全面”将随着“两会”等重要会议召开,得到进一步阐释与宣传。

 我们认为“两会”重要关注以下内容:

 1)大开放:“一带一路”、自贸区。

 2)外交政策变化:航天军工。

 3)改革:主要是“国企改革”,其他领域有投融资、财税、价格、金融改革,社会、民生、司法领域改革。

 4)环保与民生:环境保护、环境治理,教育,医疗,养老。

 5)创新产业。

 6)反腐。

 【下周判断】

 1) 两会临近投资者对于改革和降息降准的预期升温,激发了市场的活跃度,技术层面,股指收复所有均线,多方占主导,下周有望延续强势行情。

 2) 目前已经进入业绩披露期,个股业绩分化较为严重,但由于经济状况不佳,注意避免业绩地雷。

 3) 风险方面:注册制临近,新股发行的节奏预期加快,对短期资金面形成一定的压力。

 基于以上的判断,我们认为下周市场维持相对强势格局,短期风险因素已经消化,操作方面需要把握市场主流方向,个股选择避免业绩地雷。
 

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