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资管业七雄割据 谁能雄霸天下?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-28
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   数十万亿规模的中国资产管理江湖中,银行理财、信托、保险、基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构为主的格局,已逐步形成。

   中国证券基金业协会近日公布了2014年证券期货经营机构资产管理业务统计数据,截至2014年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约20.5万亿。这也是首次对上述各机构资产管理规模的数据进行详细的披露。

    2014年,经济下行、互联网金融崛起、股市疯长等大的背景之下,资产管理行业的竞争也日益加剧。七大资管行业中,有的迅速扩张,有的稳步增长,也有的进入痛苦的转折。

基金业:细分产品资管规模迅猛发展

    2月25日,基金业协会公布的《证券期货经营机构资产管理业务统计数据》显示,截至2014年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约20.5万亿元。

     其中,基金管理公司管理公募基金规模4.54万亿元,基金管理公司及其子公司专户业务规模5.88万亿元,证券公司资产管理业务规模7.95万亿元,期货公司资产管理业务规模124.82亿元,私募基金管理机构资产管理规模2.13万亿元。

    数据显示,过去一年基金公司非公募业务和子公司业务发展迅速,规模增长幅度再创新高。

    基金公司包括专户业务、社保基金和企业年金在内的非公募业务在2014年继续快速增长。截至去年底,基金公司非公募业务规模为2.15万亿元,较2013年年末的1.22万亿元增长76%。其中“一对一”和“一对多”专户产品资产规模分别为8736.57亿元和3503.84亿元,两类专户产品规模合计12240.41亿元,同比增长129.18%;基金公司管理的社保基金和企业年金资产规模为9217.34亿元,同比增长32.92%。

    基金子公司业务方面,截至去年底共管理资产计划9389个,资产规模达37390.06亿元,较2013年底的不足1万亿元增长2.97倍。其中“一对一”专项计划3635个,规模23329.36亿元,“一对多”专项计划5754个,资产规模14060.70亿元。

   “现在再去看基金公司,已经不能再停留在此前的‘公募’阶段,应该更强调专户和子公司的未来。”此前,一位基金公司总经理在接受专访时表示,传统公募目前面临着规模增长的瓶颈,而这种瓶颈在未来也不一定能突破。因此,对于基金公司来说,业务多样化的基金子公司和专户将是未来的发展重点。

券商资管:规模增速有所下降

   与基金业细分产品资管规模不断增长形成鲜明对比的是,2014年券商资管规模增速有所下降。

   上述统计数据显示,截至去年底,证券公司资产管理业务规模为79463.29亿元,同比增长52.88%,增幅远低于2013年。其中,代表主动管理的集合资产管理计划总规模为6554.50亿元,仅占券商资管规模的8.25%。

   证券公司资管规模的爆发始于2012年10月份证券公司资产管理业务的新的管理办法出台。在此之前,2011年底,共计109家证券公司,资管规模仅2818.68亿元。而截至2012年底,114家券商资产管理规模就达到1.89万亿,主要部分都是在2012年10月之后。2013年持续爆发式增长,当年115家券商资产管理规模达5.20万亿,较2012年增长175%。

银行理财:增速放缓

    银行理财规模近年来以每年40%以上的增速成长,成为国内财富管理的重要力量。但由于银行理财收益率持续走低、互联网金融的崛起、中国股市进入牛市,使得2013年下半年开始,银行理财的规模增速开始放缓。

   根据银率网数据库统计,2014年总计有178家商业银行共发行60911款理财产品,较2013年增长29.53%。

   其中,城市商业银行、股份制银行、国有商业银行、农村合作金融机构以及外资银行发行的理财产品占比分别为32.36%、30.59%、26.61%、8.45%和2%。

    目前,2014年全年银行理财规模的官方数据并没有披露。但是,有机构已经预测,从理财产品预期收益率来看,人民币结构性理财产品平均预期收益率呈现趋势性下滑,头尾相差0.5个百分点。全年平均预期收益率为5.27%,平均投资期限120天。

    目前,关于2014年全年银行理财规模的官方数据并没有披露,但是有机构已经预测,或许并不乐观,增速或许会放缓。

   实际上,2013年下半年开始增速就有放缓的趋势。中国人民银行发布的数据显示,截至2013年末,银行业理财产品余额9.5万亿元,较上年同期增长41%左右。但实际上,在2013年上半年,该数字就已经达到了9.08万亿,也就是说,2013年下半年较上半年仅上升了4.6%。

信托:步入转型发展期

   和银行理财相类似的还有信托。2008年以来,信托进入高速增长的阶段,在2013年前后,曾被认为是资产管理界的黑马,资产规模甚至超过银行理财。

   2014年,在经济下行和竞争加剧的双重挑战下,信托业结束了高速增长阶段,步入转型发展阶段。相应的信托资产增长速度也有所放缓。

   根据中国信托业协会的数据,截至2014年底,信托资产达13.98万亿,平均每家信托公司2055.88亿元。较2013年末的10.91万亿元,同比增长28.14%,增幅明显回落,此前2013年末的同比增长率为46.05%。

    信托资产增速放缓主要可以归根于经济下行、竞争加剧以及兑付风波三个方面。一方面我国目前处于经济增速下滑期以及产业结构调整期。过去信托业赖以高速增长的房地产行业持续调整,而另一大重点领域基础产业也因政府债务问题而逐步收缩。另一方面,自2012年底资管新政的放开,使得这些资管机构可以开展此前只有信托才能从事的“红利”业务,也由此展开了一场泛资管市场的竞争。此外,近年来信托业越来越多的问题产品的风险暴露,使投资者越发谨慎。

保险资管:体量小,增长快

   相比于银行理财和信托,保险资管的规模较小,但2014年却迎来了快速发展的一年。

   保监会最近数据显示,截至2014年10月底,保险资产规模达到1.1万亿元。而2013年12月底,这一数字为6833亿元。

   一位保险资管市场总监告诉记者,2013年在保监会出台一系列新政,对保险资产管理运作逐渐松绑,这使得2014年保险资产管理发生从量变到质变的飞跃。2014年是一个上升期,扩张速度很快,预计2015年仍将是保险资管快速发展的阶段。

私募基金:总规模超2万亿

   在上述基金业协会的统计数据中,私募基金全行业整体资管规模也首次浮出水面。截至去年底,协会登记备案私募机构4955家,基金7665只,资产规模21295.1亿元。

   其中,私募证券投资基金产品3766只,认缴规模4878.06亿元;私募股权投资基金产品2599只,认缴规模12745.19亿元。

    值得一提的是,2014年A股市场重回牛市,快速飙升的股指尤其给私募证券投资基金注入了一针强心剂。

   截至12月底阳光私募所管理的总资产规模约为4000亿元,是3年前的三倍左右。全年累计收益来看,超过70%的产品有50多只,占私募产品比重为1.3%,其中价值投资风格的私募基金表现更佳。

期货:政策放开,增速可期

    对比其他几种资管机构动辄万亿的规模,期货公司资管业务规模或许微不足道,但是其增长速度不容小觑。

    在基金业协会的统计中,2014年,基金公司紫光规模为124.82亿元。但此前2013年,仅为18亿元左右,从增长速度来看几乎是最大的。

    2014年,虽然现在期货公司资管业务整体规模还偏小,但几家拥有自主研究策略的期货公司今年的资管规模迅速壮大。这是整个期货公司资管规模快速增长的一个重要因素。

    业内认识普遍认为,期货公司资管业务还是普遍存在政策方面的限制。

   2014年12月15日起《期货公司资产管理业务管理规则(试行)》实施,这表明期货业期盼已久的期货资管“一对多”正式启航。

   按照该《规则》的要求来看,行业内具有较强专业能力的中小期货公司都可以开展资产管理业务,110家期货公司达到了新的准入门槛。

   由此,在未来的日子里,期货公司资管规模增速可期。

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