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央行释放流动性 货基收益率将回落

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-02
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  多位市场人士表示,节后资金面渐趋宽松,加上央行降息影响,元宵节前后货币基金的收益率将会回落至正常水平。

  见习记者 李树超

  数据显示,春节后固定收益类产品的收益率仍处于较高位置。但多位市场人士表示,春节后资金面渐趋宽松,加上央行降息影响,元宵节前后货币基金的收益率将会回落至正常水平。

  节后资金面渐宽松

  相关统计数据显示,截至2月27日,全市场402只货币基金(A、B、C级分别计)中,平均7日年化收益率达到4.40%,比春节前4.85%的收益率略有下降,其中收益率最高的富安达现金通货币B仍高达10.78%,处于较高水平。

  上海证券某固定收益研究员认为,受春节因素影响,银行的备付金需求提高,造成银行间市场流动性紧张,春节后的3个交易日资金面仍处于相对紧张的局面,但比春节前有所缓解。

  该研究员分析,“春节后现金会逐渐回流,但这个回流还需要一定时间,一般是在元宵节前后,银行体系的流动性可以恢复到正常状态。”

  华泰证券(601688)研究员段超分析称,春节后资金面紧张并没有太大缓解,加之月底银行考核和东兴证券(601198)等新股上市因素,春节后的资金面紧张局面可能会延到3月初。

  央行网站数据显示,春节前,为对冲外汇占款减少和保障春节流动性供应,央行连续四周通过公开市场逆回购操作净投放资金,累计实现净投放4000亿元;春节后,央行于2月26日进行了380亿元人民币14天期逆回购,由于当日市场还有1250亿元逆回购到期,相当于实际净回笼资金870亿元人民币。

  上述研究员分析称,“央行虽然在公开市场开展逆回购操作,但是规模较小,公开市场还是以净回笼收场。在春节后,随着流动性逐渐回流至银行体系,银行间流动性逐渐改善将是大趋势。而且,目前流动性的变化属正常现象,并没有超预期变化。”

  固收类产品收益将下降

  央行2月28日晚间宣布降息,诺安基金认为,债券市场此前对于政策的放松预期较强,但降息不能解决资金面的问题,本周中长期利率可能小幅下降,短端利率可能不明显;而从更长时间来看,央行的货币政策放松尚未结束,债券收益率仍有下行空间,短端的空间会大于中长端,纯债和转债表现均可期待,享受货币政策放松红利,获取较好收益。

  对于降息对货币基金的影响,段超表示,降息将会降低银行协议存款利率,对货币基金收益率产生较大影响。

  “货币基金的收益率可能还会保持目前的水平”,段超称,“春节期间,货币基金收益率并不是很高,因为节假日期间是以摊益成本法计算的。如果排除降息的因素,未来一段时间,随着一些基金减持债券,不排除收益率还会有所反弹。”

  针对节后固定收益类产品的收益率的变化,上述上海证券研究员称,如果没有超预期现象,随着资金的节后回流,债券收益率会小幅回落,但变动不会太大,央行降息预期的兑现,将使固定收益产品的收益率继续下一个台阶。

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