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央行二度降息 公募集体加仓

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-03
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  比预期的晚一天了,2月28日,市场等来了今年的首次降息。

  央行在该日晚间宣布,自2015年3月1日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

  多家基金公司认为,降息将给股票市场带来正面的影响,但或许不会像前一次影响市场猛烈上涨。

  “之前,市场预估春节期间会有一次降息,最好的可能性是年前就有体现;然而,此前市场认为降幅可能会达0.5个百分点。”因此,大成基金判断,此次降息产生的效果会有所钝化,短期内无论是对经济还是对权益类市场的影响应不会像上次那么猛烈。

  短期利好金融地产

  大成基金认为,在经济低迷、通缩风险加剧、货币增速持续下行的宏观背景下,降息具有必要性。此次对称降息在时间点上符合市场此前的共同判断,从力度来说略低于预期。但降息将长期利好经济,特别是高杠杆低估值行业。

  从降低社会融资成本的特定目标来看,只要刚性兑付没打破,银行成本就很难有明显下降,“惜贷”局面仍会延续。因此对资金非常急迫需求企业依赖结构化产品和信托产品这类高成本社会融资的现象,难以在短期内得到妥善解决。

  但是,大成基金认为,长期来看降息对经济和市场都是有利的。半年内已经2次降息1次降准,预示着央行将逐步开始采用全面宽松工具,每次降息都将是促进利率市场化的利好因素,都将逐步推动社会融资成本的下降。

  另外,降息后,人民币汇率的波动将加剧,人民币贬值压力加大,预计央行将通过降准、公开市场操作等方式持续投放流动性。而若未来几个月再降息或降准,对经济将产生托底效应,不过,这种利好经济的效果可能需要在下半年以后才能体现出来。进一步的降息也将压低目前高企的货币市场利率。

  前海开源基金则认为,自去年以来央行降低社会融资成本的决心从未动摇,此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用,进一步巩固社会融资成本下行的成果,为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。同时也从侧面印证了目前实体经济的疲弱,不排除后续仍会有更多的稳增长措施推出。

  而在行情方面,前海开源基金的报告显示,“虽然整体来看估值行情目前处在一个尾声阶段,但市场热情将得到充分释放,主板有望再次上行挑战前期高点;短期来看,金融地产等利率敏感性行业最为受益,在估值修复告一段落后,降息将对行业基本面带来实质改善,业绩提升有望接力估值修复,中长期来看,‘一带一路’、工业4.0、体育产业等转型经济仍将是未来关注重点。”

  上投摩根基金经理吴文哲向时代周报记者表示,央行在两会前降息,符合市场预期,未来货币宽松仍有空间。此次降息有助于蓝筹股估值进一步修复,大盘指数有望在蓝筹股的带动下走强。

  “板块方面,地产及相关产业链、部分资源类股等受益较大;对银行股而言,扩大存款利率浮动区间提升了资金成本,对基本面的影响偏负面,但考虑到降息激发的市场做多热情,市场表现未必悲观。”吴文哲表示。

  从中长期的投资机会来看,在科技创新、经济转型的过程中,更看好代表转型方向的绩优成长股,这也可能是今年上半年表现更抢眼的品种。

  敏感行业利好明显

  好买基金相关人士向时代周报记者表示,央行此次降息,我们认为股债双牛的格局有望进一步得到强化。降息会带来短期的投资机会,但其意义更多体现在中长期趋势之中。建议投资者在基金的选择上保持均衡配置,应以优秀的选股型基金为主,辅之以交易型基金,捕捉阶段性主题机会,特别是两会即将开幕之际。在“防通缩的大背景下,进一步降准降息仍可期,今年债券市场整体会处于偏暖的格局。虽然监管层加强了债市的监管,其出发点是为防止新增债务的无序发行,而非现有风险的系统性爆发。历史业绩优秀的纯债基金仍旧是稳健投资者的较好选择。”

  “1月份的CPI、PPI数据均创五年以来的低值。尽管25日披露的2015年2月汇丰PMI初值为50.1%,比上月上升0.4个百分点,创5个月以来的新高。”众禄基金一位投研人士向时代周报记者表示,汇丰预览值本身存在一定的局限性,并不能预示后续经济的走强。降息对保险、房地产、券商、银行等利率敏感性行业构成明显利好,也有利于春季行情的延续。“对于债券市场来说,利率下调显然有利于拉动收益率曲线的下移,支持债券市场趋势向上的经济、通胀、政策、资金等环境没有发生显著的变化。”

  上述投研人士预计,降息对保险、房地产、券商、银行等利率敏感性行业构成明显利好,也有利于春季行情的延续。因此,他建议关注工银金融地产、鹏华证券保险分级、华泰�嗳鹆炕�增强、国泰上证180金融ETF连接、申万证券行业指数。

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