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弃百万年终奖 基金经理任性“奔私”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-04
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  ◎每经记者 李娜

  近几个月来,公募基金经理们发出了一封封离职信,使得“公转私”的浪潮越发汹涌。放弃几十万甚至几百万元的年终奖到私募去,是什么让公募基金经理如此“任性”?这些公募基金经理真得舍得吗?

  此外,经历了2014年的飞速发展,年底时基金子公司的资产管理规模已接近3.8万亿元,盈利能力甚至赶超母公司。那么,这些基金子公司去年年终奖能有多少?其评定标准和发放方式又和母公司有何不同?为使外界了解这一基金圈的生态变化,《每日经济新闻》特别推出基金业年终奖深度调查,以�读者。

  为了实现工作与财富的双自由,公募基金经理的“奔私”潮自去年三季度开始逐渐升温。进入2015年,这一浪潮越发汹涌,前两个月已有136只基金公告其基金经理离任,平均每天就有两只基金的掌门人萌生退意。

  而岁末年初,正值基金公司年终奖发放之时,在经历2014年小牛市后,基金经理的年终奖金额尤为吸引外界目光。然而,让人意外的是,对于几十万甚至上百万元的年终奖,部分“奔私”的基金经理不惜放弃,提前“公转私”。

  是什么原因造成了这些基金经理对年终奖态度的转变?对此基金业界又有哪些变化?近期,《每日经济新闻》理财部走访多位公私募人士,试图为读者解开这些谜团。

  奔私:年终奖态度悄然转变

  据《每日经济新闻》记者了解,对于部分在年后离职的公募基金经理而言,尽管没有等到年终奖的发放日,不过老东家多少会有些红包以示感谢,但这些基金经理对年终奖的态度却悄然转变。“我们公司的年终奖要在下一年的二季度发放,说实话我考虑了很久,如果那时我又不想走了怎么办,毕竟公募基金在熊市中是很好的避风港。对于年终奖,就看公司的想法吧!”沪上一位已经“奔私”的基金经理表示。据了解,该基金经理的首只私募产品将于今年二季度发行。

  一位原小型基金公司的资深投资人士则表示,“我不知道还有没有年终奖,还没有考虑这个,我想应该有吧,去年我干完了的。我们是纯粹的业绩考核,主要是看当年的业绩较过往业绩是否有所增长。”而该投资人士目前正忙着筹备新的私募公司,等待合伙人的加盟。

  据了解,前述沪上“奔私”基金经理所在公司的年终奖已提前发放,尽管没有太多惊喜,这位老将还是收到了老东家的最后一份红包。

  公募基金经理阵营资格最老的当属华安基金的尚志民,其于2月17日离任华安安顺灵活基金和华安宏利股票基金的基金经理,但未包含高管离任信息。据了解,华安基金的年终奖是在春节前发放,其年终奖收入囊中已没有太多悬念。“离任基金经理是否有年终奖,我觉得最终还是取决于你和公司谈的结果,毕竟干了这么多年,人情还是有的。”一家基金公司的相关人士指出。

  公募:能有100万已不错

  基金经理年终奖到底能有多少?据《每日经济新闻》记者了解,基金公司年终奖主要与几个方面息息相关――当年的经营状况、分发的比例、股东层面的考虑、基金经理的具体考核指标等,且各家基金公司的状况完全不同。

  就具体考核制度而言,各家基金公司情况并不一样。

  某中型基金公司的相关人士向《每日经济新闻》记者表示:“公司基金经理的考核比重分为1年、2年和3年,2年和3年的考核比重比1年高,综合考核、产品规模也会考核,但是比例会比较小。同时,基金经理投资中的合规占比较小,但也会影响到最终的分数。比如投资中有很大限制,比例不超过5%,不小心违反一个,都会影响考评分。通常情况下,基金公司在年终奖发放时,都会提取一个比例,再按照不同部门进行分配。年终奖计划要经过董事会批准。这些年来,公司的年终奖大部分都维持在均值附近。”

  沪上某业内资深人士指出,一般来说,基金经理薪酬和公司的盈利缺乏正相关,完全按照市场化机制,与其他基金公司的基金经理进行业绩排名决定。因而,不管这个基金经理管理的基金规模多大,产品是否盈利或者盈利能力有多高,在这种机制下,假如一只资产规模仅2亿到3亿元的迷你基金,但业绩能跑到前面,公司也得按市场水平给该基金经理发放薪酬,否则后者就会被别的公司挖走。从基金公司的角度来看,只有业绩起来,规模才能增加。

  “据我了解,基金经理年薪差别很大,北京大型基金公司的基金经理的税前年薪可达到200万到300万元,而上海基本是小基金公司,绝大多数不到100万元(税前),这些大基金公司规模大,整体水平比较高。”沪上一位基金公司的基金经理表示。

  该基金经理进一步坦言:“一般年终奖能有一百万元就已经很不错了。有些基金公司的考核制度比较严格,如果基金经理当年的业绩排名不到前1/3,当年该基金经理就可能没有年终奖。如果其业绩排名在前1/10,年终奖就应该是年薪的两到三倍,基本上也就几百万元。”

  就发放情况来看,各家基金公司也不相同。有的公司选择在春节前一次发放,有的要推迟一个季度;有的选择分批发放,春节前后各一批;有的甚至将基金经理一年所得按照“五三二”的比例发放,当年发放50%,第二年一季度发放30%,下半年发放剩余的20%,如果第二年的二季度离职,基金经理就拿不到这20%。

  2014年,A股经历了一波先成长股后蓝筹股的小牛市,不少基金公司的经营状况也有所改善。比如,广发证券(000776)公布的2014年报显示,其控股子公司(持股51.13%)广发基金2014年实现营业收入17.84亿元,同比增长13.70%,净利润为6.04亿元;子公司易方达基金(持股25%)实现营业收入19.81亿元,同比增长4.73%,净利润为6.54亿元。

  那么基金公司的年终奖红包额是否会随之上浮呢?

  从《每日经济新闻》记者了解的情况来看,基金公司境况有喜有忧。如东方基金发放了6个月工资的年终奖,兴业全球和富国基金的年终奖红包也有不小涨幅。一家大型基金公司的有关人士则表示,尽管公司去年净利润有所增长,但因员工数增加,年终奖可能不升反降。

  私募:财务自由指日可待

  对于已“奔私”的基金经理而言,如今更多是思考如何在私募界稳扎稳打,进而拥有一席之地。多位“奔私”基金经理在受访时表示,阳光私募最为诱人的就是“钱”景和彼此认同的企业合伙制文化。

  “以前在公募,即便产品赚100%,跟我一点关系都没有。如果碰到牛市会更惨,别人赚100%,你只赚了70%,你的排名就是在后1/2。如果你又恰好身处一家年终奖标准较为严格的基金公司,那么你极有可能一分钱奖金也没有。当然,有的公司可能会人性化一点,会‘意思’一些。但如果是私募,赚到的就是赚到的,即使是70%,在行业里该提取的业绩报酬就是实在的。”一位已“奔私”的基金经理向《每日经济新闻》记者分析道。

  一家老牌基金公司的“奔私”基金经理则算起了私募账单――就主动管理产品而言,管理费通常是1.5%~2%,业绩提成一般为20%。业内通行规则是,发行渠道提取管理费的一半,即1个点,不过券商渠道不提,管理费都归管理人所有。以过去私募产品的通常规模1亿元计算,按照1%的收费标准,那么私募也能提取100万元的管理费。如果产品运行不错,一年业绩能涨50%,私募就能提到1000万元。在这1000万元中,除去办公场地费用及人力等成本,也有几百万元的收入。目前,大多数阳光私募的合伙人通常为3到5人,各人收益将按照相应的出资比例进行分成。“我们做量化对冲私募的,交易量一年都在100倍以上,如果产品规模有1亿元,券商到手的交易佣金为600万元~700万元,券商很乐意帮你卖产品,而且交易系统和软件,很多都不收费。我们一年收益如果没有20%到30%,很难在市场存活,而且现在市场很好,也没有必要做100%的对冲。以我们的产品为例,产品超过6%收益,公司就可提取20%的业绩报酬,假设产品一年的收益有30%,1亿元的资产就可提取5%,总计在500万元左右,且成本也不高。随着量化对冲产品工具的逐步丰富,产品规模扩容也是大势所趋。”一位从事量化对冲的投资人士表示。

  除诱人的“钱”景外,私募更多地会采取合伙人机制,这不仅是利益的捆绑,更是文化的认同。“大家都很熟悉,从最初选择一起创业,就意味着彼此对投资理念、企业文化都有一种认同感,这在公募基金是很困难的。”沪上一位“奔私”基金经理指出。

  此前有媒体报道,曾有公募基金人士坦言:“过去在公募基金一年能拿一两百万元,算是还可以。但是我出来做半年多工夫,就赚了快5000多万元,实现财务自由应该没有问题了。”

  相比之下,阳光私募在利益分配、企业文化上,其机制的灵活性已显露无疑。公募基金几十万、上百万元的年终奖,显然其吸引力正逐渐下降。

  《《《

  延伸阅读

  规模疾进盈利可观基金子公司年终奖咋发

  ◎每经记者 李娜

  别看2014年公募股基收益不错,但就盈利能力来看,基金公司尤其是中小基金公司可赶不上其子公司,后者往往成为赚钱神器。

  根据此前部分上市公司年报显示,2013年度,东吴基金持股70%的子公司上海新东吴优胜资管为其贡献净利润1290.76万元;信达澳银基金的子公司信达新兴财富资管盈利同样超千万元,净资产收益率超过40%。进入2014年,基金子公司规模呈现爆发性增长,其盈利数据更让人期待。

  基金业协会数据显示,截至2014年底,基金子公司产品数量共有9389只,资产规模总计为37390.06亿元。以此计算,单只基金子公司产品规模为3.98亿元,接近4亿元。截至2014年底,共有73家基金子公司成立,单家基金子公司资产管理规模约为512亿元。

  事实上,基金子公司资产规模分化十分明显,银行系基金子公司规模处于领先地位。民生加银资管资产规模早在去年底之前就已突破4500亿元,招商和平安大华基金的子公司也位居前列。融通、嘉实等基金子公司的规模都已过千亿元。

  在众多公募基金母公司人士眼中,子公司的投研成本无法和母公司相比,且资产规模增长迅速,其年终奖应该甚为丰厚。不过,《每日经济新闻》理财部记者试图梳理基金子公司年终奖情况时发现,各家情况不尽相同。

  主动业务最少提三成

  基金子公司的业务团队是其保持核心竞争力的关键,如何稳定这一团队也一直是其思考重点。

  据了解,通常情况下(不包括通道业务),在基金子公司主动管理业务上,业务团队的提成比例在30%以上,扣除人力成本和其他费用后,再发放给项目团队。“这当中有一个延期支付的问题,监管部门有几条底线,其中一条是不允许当期激励。比如,业务团队给公司做了一单业务,管理费收入是100万元,这个100万元的支付方式有很多种。一种是合同一签,100万元当做前置费用付给公司。另外,也可能分四期给付,每季度一次,按照绩效考核的规定,给项目团队30%,扣除人力成本、差旅费包括招待费,剩下多少给他多少,通过工资发放。但要等合同结束,项目对公司不再产生实际风险后,才能支付。不过,业务团队是没有年终奖的。”一家小型基金子公司的有关人士表示。

  有基金子公司人士指出,有的公司项目提成比例更高,可能是因其在项目的风险管控力度较大,有稳定团队的考虑。“项目经理比较好的一年收入几百万元应该是有的,小型基金子公司的中后台人员的年终奖也应有20万到25万元,比母公司好一些。”前述小型基金子公司有关人士进一步表示。

  通道业务收益全靠量

  相比主动业务,通道业务的提成比例要低得多,主要还是靠跑量。

  “据我了解,通道业务的提成比例,各家也不相同。一部分提取的比例在10%到20%之间,银行系基金子公司通道业务提成的具体比例并不清楚。”一家中型基金公司的子公司人士指出。“通道费率,千分之几、万分之几的都有,项目的质地、风险、操作程度都不一样,这个肯定是根据市场来定价的,没有固定标准,完全取决于和交易对手合作的广度和深度等因素。”深圳某基金子公司人士表示。“我想,针对通道业务,银行系提成不会有这么高,他们很多通道业务是母公司派下来的,不是项目团队自己挖掘的。”前述小型基金子公司人士表示。

  此外,对于基金子公司的高层而言,其年终奖差距也很大。据了解,有些小型基金子公司高管年终奖也只有十几个月工资,有的大型基金子公司高层的年终奖也有到达20个月的。而子公司高层的年终奖发放需要经过董事会的审核,所以各家情况也不一样。值得注意的是,有些基金子公司的高层有股权激励,这些都是影响年终奖金额的因素。

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