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消费信托两大类型盈利模式剖析

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-04
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消费信托盈利模式被业界认为不明晰,使得许多信托公司要么浅尝辄止、要么望而却步。对于信托公司而言,信托产品创新的推动力主要来源于该信托产品是否能够持续带来盈利。盈利又可以分为直接带来的利润和间接带来的利润两大类。 本文将从盈利的两大类型剖析消费信托的盈利模式,希望能够为未来更多的信托公司开展该业务提供一定的参考。
 
(一)消费信托直接盈利分析
 
消费信托的直接盈利主要来自消费信托管理费、资金收益两大部分组成。
 
1.信托管理费
 
对于事务管理类信托而言,信托管理费是信托公司获取利润的最为重要的来源。但是从当前消费信托来看,信托管理费并没有成为其主要的利润来源。消费信托的单个投资者投资金额性与传统的信托产品相比较低并且投资者的数量较少形成较大的规模,此外对于单个投资者的信托管理费率较低甚至零费率,这就制约信托管理费收入的规模。未来随着消费服务平台上客户数量增长和客户黏性的增加,信托公司可以设定合理的信托管理费率,增加消费信托直接利润。
 
2.资金收益
 
资金收益主要是由消费信托中的消费权益买卖价差和保证金通过市场运作带来的投资收益分成两部分组成。
 
消费权益买卖价差是当前消费信托盈利的一个来源。价差等于信托公司制定消费信托产品的价格与消费品供应商之间合作协议中规定的产品成本以及相关服务费用的差值。价差的大小取决于信托公司定价水平以及和各参与方之间的议价能力的大小。
 
保证金投资通常在信托合同当中会约定投资范围,进而确保保证金的安全运作进而投资者到期能够获得保证金。随着消费信托产品的保证金规模的增长,保证金就形成类似于低成本的资金池,信托公司凭借着灵活的制度和跨市场的运作优势能够利用保证金资金池创造出无限可能,比如解决信托公司新产品发行困难、老产品运作困难等问题。保证金给信托公司带来直接的资金收益就是保证金投资收益带来的分成。
 
(二)消费信托间接盈利分析
 
消费信托间接盈利有可能不是直接的现金收益,而是成本的节约或者其他业务的收益增加而带来整体收益的增加。具体而言,消费信托的间接盈利主要由信托公司深入产业端带来的盈利、三大服务平台或者系统的盈利和信托业务协同带来的盈利三个部分组成。
 
1.深入产业端的盈利
 
在消费信托的消费权益生产端,信托公司可以通过合作设立消费品供应商公司深度参与产业前端,进而逐步掌握大消费行业(食品、医药、家电等)的运作模式和商业逻辑,同时紧跟消费行业的市场动态和把控消费行业的市场前景。通过直接参与大消费行业的运作可以加深对行业的理解,这将大大增加信托公司未来参与消费行业的私募股权投资、并购等资本运作的成功几率。
 
此外,信托公司还可以在设计消费信托时附赠实物期权,比如首单中信嘉丽泽消费信托嵌入原价优先购买指定地产期权,有利于加速中信嘉丽泽周边的地产的去化。因为在生产消费信托权益的过程中尤其是服务类消费信托,通常都是搭建一整套消费服务系统,通过嵌入其他消费服务或者商品(不在消费信托的消费权益范围内),这将有利于其他配套消费服务或者商品的销售,进而直接增加整体的收益。
 
2.服务平台或系统的盈利
 
消费信托供需网络中三大服务平台或系统扮演着重要的角色,虽然最初搭建这三个服务平台或者系统会付出一大笔成本,但是随着平台或系统的建成和数据信息的不断完善,这将产生巨大的直接或者间接价值。
 
首先,搭建线上和线下消费服务平台系统,尤其线上服务平台比如中信宝当前能够完成消费信托的在线预约,这已经可以降低部分营销成本;如果未来消费信托可以在线购买,那将更大程度上节约营销成本和人力成本。除了成本的节约,当某个信托公司的消费服务平台在业界有一定的口碑,其他金融机构可以通过支付一定的费用加盟,然后在该消费服务平台上销售产品。对于这个信托公司而言将可以获取大笔平台加盟费。
 
其次,在权益流转系统中,信托公司可以搭建一个平台撮合双方交易,也可以扮演消费权益做市商的角色。仅搭建一个平台,信托公司主要是为了便利投资者消费权益的交换和流转;而在权益流转系统扮演做市商的角色,除了便利投资者之外,还可以通过消费权益的买卖获取其中的价差。
 
最后,数据库系统扮演的角色主要是后台支持和数据分析,虽然不产生直接盈利。但是在客户需求分析方面、资金流监控等方面发挥重要作用,这些直接关乎消费信托的成败与否。
 
3.信托业务协同效应
 
消费信托在信托公司的业务体系当中可以作为单独的一个业务开展,也可以与其他业务协同发展。在产业端,中信信托在中信嘉丽泽消费信托中通过购房期权连接之前的房地产信托,此外未来还要连接当地的土地流转信托,这些战略设想大大增加消费权益种类的同时,也提高其他信托产品的收益。此外,在客户端消费信托依旧可以扮演重要的角色,比如在财富管理方面可以通过引入消费信托满足客户多元化定制化服务需求,进而增加客户的信任和黏性,为未来开展家族办公室业务奠定基础。消费信托在产业和客户两端都可以发挥与其他信托业务的联动,使得信托公司更好的为客户提供丰富的信托产品与服务,提升信托公司的整体效益。
 
消费信托产生于消费时代和互联网、移动互联网时代的来临的背景下,未来伴随着人们差异化消费需求的增长以及财富管理需求的持续增加,消费信托将大有可为。总之,开展消费信托的意义已经远远超过其本身,更多的是基于客户需求出发,促使信托公司从一个全新的高度对业务战略进行重新定位。
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