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传统领域遭“侵袭” 信托业显疲态亟待转型

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-15
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  尽管过去10年信托公司取得了飞速发展,但未来信托公司在中国的金融体系中如何找到适合自己的定位,从而实现长期可持续发展,仍是中国信托公司整体面临的最重要的问题。2013年以来,整体宏观经济的放缓对信托行业影响显著,信托行业资产规模增速骤降,行业发展疲态已现。而从2013年7月20日开始,利率市场化改革进入实质阶段,信托行业未来发展面临着严峻的形势,信托行业必须寻求转型发展。

    1、信托行业发展疲态已现

    由于经济增速放缓,信托管理资产规模增速骤降。截至2013年二季度末,我国信托公司全行业信托资产规模为9.45万亿元,环比一季度末的8.73万亿元,实现了8.29%的增长,不过相较一季度末超过16.88%的环比增速已有所放缓,信托行业整体发展已经出现了疲态。

    从月度情况来看,2013年前4个月,信托业管理资产规模保持了5%以上的环比增速,5、6月的资产规模环比增速分别仅1.9%、0.44%,月度环比增速创下2010年以来新低。进入7月份,减速的局面进一步加剧。当月,集合信托发行规模为422.28亿元,远低于6月份的889.63亿元;成立规模为356.27亿元,亦远低于6月份的722.44亿元,创下2013年以来的新低。

    在“8号文”冲击,及6月份流动性收紧和越来越多基金子公司涉足信托业务的背景下,信托几大传统领域都遭到了“侵袭”,如房地产信托、基建信托、股权质押类信托等扩容速度都出现了萎缩。而随着利率市场化的实质推进,信托行业发展将面临着越来越大的竞争压力。

    2、利率市场化冲击渐现,业务竞争压力凸显

    2013年7月20日,央行全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。这标志着中国利率市场化大幕正式开启。对信托公司来说,利率市场化的推进,使信托公司在提供信贷融资业务方面不再具有优势,即使不考虑兑付风险的压力,其信贷融资业务萎缩将不可避免,而更严重的是信托行业竞争压力将不断增大。

    随着利率市场化的推进,商业银行传统的吃利差的盈利模式已经开始发生变化,银行将加快业务转型,加快发展中间业务,银行的人民币及外币理财业务特别是私人银行业务会吸引更多高端私人和机构客户,成为信托公司的主要竞争对手,银行处于明显的优势地位。

    2012年下半年,中国证监会通过一系列新政放开了券商、基金公司的投资范围后,基金公司成立的子公司亦获准以信托公司经营信托业务的方式,开展与信托业务类似的资产管理业务。而券商正在实施创新战略,将其经纪业务向财富管理转型,投行业务也从狭义的公开发行和承销证券(股票和债券)向包括资产管理、私募债券发行承销、PE投资等在内的大投行扩展,同样会构成对信托公司的竞争威胁。

  在利率市场化的发展过程中,信托公司赖以存在的竞争优势将荡然无存,资产管理和财富管理将成为各类金融机构业务竞争的主要市场领域,银行和券商的竞争优势明显,信托公司业务竞争压力会越来越大,在这种情况下,信托行业过去粗放式的发展将难以为继,信托行业转型不可避免。

  3、行业转型不可避免,后期发展重在核心竞争力的打造

  尽管过去10年信托公司取得了飞速发展,但未来信托公司在中国的金融体系中如何找到适合自己的定位,从而实现长期可持续发展,仍是中国信托公司整体面临的最重要的问题。

  前瞻产业研究院认为:信托公司未来发展必须回归信托本源,注重核心竞争力的打造,从粗放式发展向精细化发展转变,实现从主要从事信托贷款和债权融资业务的机构,向主要依托信托制度,面向高净值客户提供财富管理,向各类集合投资产品提供信托服务,向各类资金提供专业投资(资产)管理服务的财富管理和资产管理机构转型。

  从信托行业发展特点来看,信托公司未来进行战略转型主要有五个方向:专业的私人财富管理信托公司、专业的金融信托服务机构、以投资管理为主的专业信托公司、综合性的信托公司、金融控股集团。

  4、行业发展前景依然广阔

  前瞻产业研究院认为:尽管信托行业发展面临着许多的问题,但是信托行业假如能够在新形势下成功实现转型,行业未来的发展空间依然广阔。

  基于对未来中国经济和金融发展的预期,结合国内信托业务发展的实际和国外信托业务发展的经验,未来国内信托公司发展的主要机会或市场领域主要集中于以下三个方面:

  在私人财富管理方面,中国正处于财富的快速积累阶段,同时正在从财富的自我管理向委托管理和专业管理转变。特别是考虑到人口老龄化的影响,以及中国大量单子女、少子女家庭的存在,专业的财富管理服务可能是很多家庭和个人未来所必需的。以信托制度为依托,向高净值的家庭和个人提供全面的理财规划、资产配置、投资组合管理、财产处置(如公益信托)和传承将是信托业务发展的一个重点。

  在商事信托服务方面,以利率市场化为推动力,未来全面的金融市场化发展将给各种金融产品创新带来真正的发展机会,而信托制度作为开展专业投资管理和集合投资的主要制度平台之一,各类商事信托服务将获得较大发展空间。包括目前信托公司已经开展的信贷资产证券化信托、私募证券投资信托、私募股权投资信托、企业年金信托等。

  在投资(资产)管理方面,可以预期未来金融市场的发展,将推动股市、债市、房地产、产业投资等各类投资日益趋向机构化和专业化,需要由熟悉各个市场领域、掌握先进投资技能的专业机构来为各类资金(资产)提供专业的投资服务。信托公司业务涉及各个投资领域,便于积累投资经验,具备成为中国重要的投资管理专业机构的潜质,也是未来信托展业的一个可选的方向。
 

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