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巧借基金“套利”资产重组股

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-06
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  3月3日,三精制药和哈药股份公告称,哈尔滨市国资委已批复同意了双方的资产重组事项,同时,三精制药股票将于3月4日起复牌。昨日三精制药顺利地拉出了第二个涨停板,未能提前买入的投资者只能望眼欲穿。事实上,对于连续涨停的个股,投资者完全可以借助基金来“曲线救国”。记者注意到,鹏华医疗保健对三精制药和哈药股份的持股占比达到了10%,持仓市值在2亿元以上,有望成为此轮资产重组概念股的最大受益者。

  鹏华医疗保健重仓比例最高

  一直以来,在重大重组事项停牌前和预案发布复牌后,都是股价表现最为强烈的阶段,而对于大部分的资产重组行为,市场往往予以短期的正面反馈,基金持仓中从来不乏资产重组概念股的身影。三精制药3月4日复牌以来,已经连续两个“一”字涨停了。

  基金四季报显示,截止到去年年底,共有3只基金持有三精制药,即鹏华医疗保健、添富医药以及光大保德信量化核心。其中鹏华医疗保健重仓程度最高,共持有三精制药880万股,占基金净资产的5.28%。三精制药也是鹏华医疗保健四季度末的第一大重仓股。不过,在其他两只基金的十大重仓股中则没有出现三精制药的身影。

  不过,分析人士提醒,要利用基金对停牌股进行套利,除了要先搞清楚停牌重仓股如何影响基金净值外,还要考虑到市场情况。

  “两会召开期间,医疗行业备受关注,相关主题投资也再度兴起。”上述分析人士称。鹏华医疗保健在同期成立的基金中,业绩也颇为稳健。据统计显示,自2014年9月末成立以来鹏华医疗保健股票基金业绩出色,年化收益达26.88%,截至3月2日,今年以来鹏华医疗保健股票累计收益为17.83%,在同类可比基金中排名前1/3,其十大重仓股中,三精制药和哈药股份分别位列第一、第二,面对两只股票复牌首日后的大幅上涨,鹏华医疗保健股票无疑能直接从中获利。

  巧借基金套利并非稳赚不赔

  根据历史经验,资产重组对于企业的净利润改善具有积极意义。尤其在一个拥有健全市场机制、完备法律体系、良好社会保障环境的社会经济中,企业进行资产重组不仅可以壮大自身实力,实现社会资源优化配置,还能显著提高经济运行效率。此前,渤海证券分析师房振明表示,对于上市公司来说,资产的并购重组是短期内快速提升企业盈利能力的重要途径,而重组后的盈利增长预期则给予市场较大的想象空间,成为并购重组主题类股票良好表现的背后推手。

  最近,A股市场一些停牌个股引起投资者关注,对于其中一些或由于重组,或由于收购资产等有利于公司发展事件而突然停牌的个股,未提前买入的投资者只能望眼欲穿,因为此类事件往往带来的是复牌之后连续涨停。不过,好些基民却另辟蹊径,讨论着如何通过重仓持有停牌股的基金套利,比如农银策略精选(660010)持有3只停牌股、汇添富消费行业(000083)持有4只停牌股,以及此前可以通过长城品牌套利中国南车、中国北车复牌后的连续涨停。

  当然,套利也并非稳赚不赔。比如此前的泰达宏利品质基金(162211),该基金去年四季报显示持仓的市值中19.5%是掌趣科技,该基金在掌趣科技停牌期间是按照指数收益法来计算其涨跌幅的,对应指数为AMAC信息指数(H11044),该指数在掌趣科技(300315)停牌期间涨幅约为65%,在掌趣科技2月16日复牌后,仅在第三个涨停就打开了,明显低于行业指数涨幅,按照基金对停牌股复牌后的计算方法,当复牌后该股票交易活跃后(像打开涨停),基金将对停牌股的估值由指数收益法切换为市值估值法,这也就是泰达宏利品质今年2月25日当天净值大跌5%的原因。

  因此,专业人士建议,投资者进行套利前,需要仔细斟酌:如果停牌股所属的行业指数走势落后于大盘,而停牌股本身预期复牌后涨幅较大,这种情况下套利成功的可能性就比较大(比如南北车套利);如果其所属的行业指数涨幅过大的(比如掌趣科技停牌期间),实际上,大家就需要考虑是否股票复牌之后在行业涨幅之上还能有上涨空间,否则很可能套利变套牢。

  另外,一些因素也不容忽视。比如,要选择持有停牌股数量占基金净值比例最高的基金,还需要考虑大盘的走势,否则可能最终套利的利润难以覆盖股基中其他个股下跌的风险。当然,基金的规模也重要,是否限制大额申赎,如果可以大额申购的话,也有可能套利的人太多最终导致基金净值被稀释的很严重。
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