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围绕政策寻风口 基金详解“新常态”掘金术

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-09
  • 热度 ( 313℃ )
  随着今年全国两会的召开,两会期间所讨论的政策主题,正成为各大基金投研团队所关注的焦点。

  在基金看来,两会明确下调经济增长目标,符合我国经济增长中枢下移的趋势,减少了保增长的压力,同时也为调结构留出了足够空间。

  众多受访基金表示,今年会加快许多重要领域的改革步伐,以国企改革、金融改革、医疗改革为代表的改革领先领域将从中受益。改革,将成为贯穿2015年投资布局的一大超级主题。

  此外,国务院总理李克强在政府工作报告中三次提及了互联网发展,并且提出要制定“互联网+”行动计划。事实上,A股互联网概念股早已形成了巨大的风口,虽然一些前景不佳的互联网股票未来难免面临较大的回调风险,但基金认为,部分优质的互联网企业远远没到天花板。行业趋势不变,市场尚未厌倦,今年热度或将持续。

  “新常态”释放制度红利

  国务院总理李克强所作的政府工作报告,被各大基金作为投资宝典,逐行逐字展开“掘金”。

  多家基金投研人士认为,从报告内容中可以看到我国经济增长进入“新常态”特征明显,“稳中求进”将是2015年工作的重点,稳即为稳增长,进则为促改革、调结构。虽然经济增速下调至7%左右,但预期未来经济增长质量将有所提升。

  前海开源基金投研人士认为,经济增长目标由去年的7.5%大幅下调至7%左右,符合我国经济增长中枢下移的趋势,减少了保增长的压力,同时也为调结构留出了足够空间;继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,赤字率虽然由14年的2.1%上升至2.3%,但受43号文影响,地方政府融资受到较为明显的挤压,急需财政扩大支出来进行对冲,在此背景下,赤字率稍显不足,为货币政策进一步放松提供了空间,叠加政府对于降低社会融资成本的决心,预计货币政策仍将稳中偏松。

  “对于市场而言,下调GDP增速更多的是一种信号作用,表明政府可以容忍经济增长的放缓。”然而,大成基金同时认为,在整个经济面临下行风险和结构性问题的基础上,7%的提出也意味着政府不希望见到经济的过度下滑,相应的,政府工作报告称积极的财政政策要“加力增效”,继续强调“保持货币信贷平稳增长”,降低社会融资成本,大成基金预计,未来货币政策或再有松动,年内再度降息、降准值得期待。

  超级主题:国企改革

  从两会透露出的种种迹象表明,改革,将成为贯穿2015年投资布局的一大超级主题。

  海富通基金投研人士认为,今年政府工作报告提出,深化国资国企改革。准确界定不同国有企业功能,分类推进改革。加快国有资本投资公司、运营公司试点,打造市场化运作平台,提高国有资本运营效率。有序实施国有企业混合所有制改革,鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股。

  在上述人士看来,“行业方面来看,国企改革,无论是从第一批央企的混改,再到之后地方国资改革,此起彼伏不断推进,蔓延到各个地方,将是贯穿全年的主题,或存在较大的获利机会。”

  “国企改革是经济改革的重点,中国大部分的资产都在国有企业,因此要拉动经济增长,必须要盘活国有企业的存量资产。”在业内一位基金经理看来,国企改革、金融改革、土地流转改革、企业兼并重组这些领域的改革,都将成为未来数年内市场的持续性投资主题,引领市场的投资方向。

  业内人士预期,随着各省份国企改革方案的落地和实施,国企改革的顶层方案也有望在两会后出台,该领域的热度预计相当高。

  此外,两会还关注进一步放开普惠金融,“推动具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构,成熟一家,批准一家,不设限额”,建立存款保险制度,推动利率市场化改革;财税改革上,将减税降费增支,重新划分中央和地方财权和事权关系,根据事权调整税收划分和转移支付;强化地方财政约束,推广市政债、PPP融资等;国企改革上,深化国企改革方案,引入混合所有制,放宽垄断性行业竞争。大成基金表示,将关注这些改革领域和相关产业链的投资机会。

  互联网:巨大的风口

  国务院总理李克强在今年全国两会所作的政府工作报告,三次提及了互联网发展,并且提出要制定“互联网+”行动计划。这是互联网发展出现在政府工作报告中次数最多、篇幅最多的一次。

  事实上,A股互联网概念股早已形成了巨大的风口,遭遇各路资金的热捧。而在“互联网+”的模式中,其牵手行业已经由前期火爆的金融、医疗逐步转向互联网钢铁、家居、教育等传统行业蔓延,此外专注于细分领域的互联网电商企业也获得热捧。

  “我非常看好互联网金融的长期前景,高度认同互联网对各行各业,甚至对全社会的改造,认为这是个大风口。”博道投资股票投资总监史伟表示,金融行业的多数要素,都可以在互联网上实现,比如银行多数业务等等,甚至券商的经纪业务在互联网上更好。考虑到目前金融企业的体制僵化、效率低下,互联网金融企业将不断蚕食现有金融企业的业务与业绩。

  尽管目前存在较大的回调风险,但是部分优质的互联网企业远远没到天花板,互联网股票也一直是组合收益的重要来源之一。

  大成基金投研人士也表示,看好未来将加速改革的一些领域。相比过去的1年,今年的政府工作报告多次提到互联网,提出推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。

  不过,互联网类上市公司目前很多已有较大涨幅,大成基金认为,应从三方面精选纯互联网企业:一是细分领域的龙头;二是拥有极大成长空间;三是业绩成长确定。另外,互联网正在变革每一个行业,应关注目前互联网渗透率较低,但是已经看到急速提升萌芽的投资标的。

  “另一个值得关注的是传统行业的转型,互联网从游戏、传媒再到营销、互联网金融、产业互联网,各种传统行业陆续触网,进程还会继续。”海富通基金认为,当前,传统行业转型互联网基本仍处于搭建平台阶段,下一步将进入可验证阶段。总之,行业趋势不变,市场尚未厌倦,今年热度或将持续。
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