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创业板“过山车” 私募后市分歧加剧

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-12
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  创业板近一周的表现跌宕起伏,继上周突破2000点和最大单日跌幅后,近几日再次“任性”上扬,11日盘中一度创2054点新高,最终报收2035.83点。面对如此“过山车”行情和高企的估值,私募“喜忧参半”,对后市走势分歧加剧。

  高估值能否得到支撑

  创业板近来频创新高,万博兄弟资产管理有限公司执行总经理、首席策略分析师李敬祖认为主要有两大原因。首先,创业板年报显示,2014年利润增长较快,以利润基础去看估值上限,应该会比今年1月份64-67倍的估值水平有一定的提高。其次,从资金的流动性来看,蓝筹出现盘整,而增量资金带有很强的杠杆属性,资金成本也不低,这类资金一定会寻求最有效的投资,所以部分增量资金从蓝筹流向创业板。总体来看,资金比估值的影响更显著,也决定了创业板这轮反弹行情会分成资金主导和年报主导两个阶段。

  上海赢华投资管理有限公司总裁成健认为,创业板代表产业未来的发展方向,虽然估值高但趋势无敌,传统行业的转型决心很大。同时,互联网金融、移动医疗等产业利好不断,成为刺激股价不断上涨的动力,而这些公司主要集中在创业板。从操作层面来看,前期大盘股暴涨时,创业板经过一定的调整,为上涨腾出来空间。

  上海利檀投资管理有限公司总经理黄建平则认为,创业板的超高估值难以得到长期业绩支撑,已经透支5-10年的股价,目前平均市盈率高达80倍,平均市净率达6.5倍。1999年网络股泡沫时,纳斯达克指数曾经到过150倍市盈率,虽然纳斯达克指数随后跌了四分之三,但也没妨碍激流勇进的A股股民冲进创业板去玩“抢帽子”游戏,“因为没有人认为自己是那最后一棒,创业板短期涨跌都有可能,但从长远看,风险极高,建议投资者尽快离场。”他说。

  “另外,创业板是否代表新的产业方向还值得探讨,创业板中几乎没有细分行业的互联网龙头企业,相当数量的公司属于传统行业,一堆借助互联网概念包装的公司享受着梦幻般的估值。并且,传统行业是否就没有希望也不一定,除非以后不用吃穿住行。”黄建平补充说。

  深圳君赢投资管理公司总经理王伟臣认为,未来创业板将面临三重压力:一是注册制,所有公司将面临残酷的筛选和优胜劣汰;二是新三板转板的压力,大量的上市企业会稀释创业板的估值,也会拉低创业板的均价;三是来自资本市场的全面开放,越来越多的公司加入到创业板的竞争中,目前创业板的高估值会站不住脚。

  淡化指数精选个股

  对于后市,看多的私募也保持着谨慎乐观。成健认为,在此形势下,投资者可顺势而为,“当前满仓蓝筹股踏空的情景,跟去年底满仓小股票踏空的一幕很相似,翻来覆去还是轮动炒作的节奏。我们认为不应该去猜想何时再度出现风格切换、热点再度转入大盘蓝筹股上来,既然目前小股票的赚钱效应足,就应该顺势而为。”但他同时提醒投资者随时关注国企改革、新股发行等重要市场信号的发出,不要过度迷恋指数,精选优良品种。

  李敬祖表示创业板是否会出现短期顶部目前不好判断,但对可能会造成转折性的变化需要密切关注。首先,目前创业板的强势取决于产业方向和利润基础,但这些利润里面是否有掺水的成分还需要事件检验,如果有“黑天鹅”事件爆出,一两只股票的风险可能会引起投资者紧张情绪在整个板块的扩散。其次,国企改革因素的影响。如果两会之后,国企改革有具体的落地措施,将会对蓝筹估值带来大幅的突破空间。第三,就是新股发行的速度。

  短期来看,他建议投资者对以下品种不要追高:一是估值过高或者价值已经得到兑现的公司;另外是目前市场上主题投资已经进入到相对狂热化的品种。

  “相反,今年比较看好互联网和传统产业进行整合的领域,具体来看,农业与互联网结合的典型公司,比如农业互联网金融、电商、门户这种类型的,都是今年相对来说比较新、没有进行过度炒作的一个品种。”李敬祖说。
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  • 第94133期

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