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基金搭成长顺风车 存量博弈续推小票行情

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-12
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  春节前众多机构热烈看好大盘蓝筹股的观点言犹在耳,A股市场的“风口”却已悄然逆转。开年不足3个月,投资回报在30%左右甚至更多的基金产品却已不属罕见,但抬眼一望,这些基金几乎皆是重仓下注TMT、互联网金融等热门的中小盘股票。换句话说,不少基金灵活转舵,今年又搭上了成长股的顺风车,并且正在不断攀升的行程中。

  交易活跃,中小盘股票市值不断扩大,这对于相关基金乃至其持有人而言,可谓皆大欢喜的时刻。尽管一些市场人士对于目前创业板股票在前两年飞涨的基础上再次超出预期急涨,隐约感到不安,但记者了解到,目前少有基金经理愿意逆风减持此类股票,业绩排名的压力和对结构性趋势的深信不疑,使他们觉得“小票天下”还未有穷期。

  存量博弈续推小票行情

  “我们公司的股票没问题,肯定涨,这么多机构看好,又是热门题材。前些天,有私募基金来调研,还说市值未来几年会涨到2000亿元,比肩那些大盘龙头。”近日深圳一家中小板公司的员工私下里自豪地说。该公司目前市值为100亿左右,不过,去年三季度流通股股东名单中,的确密布着社保基金、公募基金和私募基金。至于其为何具有如此魅力,或许与其近年来试图摆脱传统业务框架,向互联网金融转型有关。

  实际上,这只是小小缩影,近来中小盘股的热浪一波再接一波,机构投资配置整体向成长股、创业板倾斜的趋势日渐强化,而去年第四季度,可能是一个小小的“分水岭”。当时中小盘股票一度大幅杀跌,部分基金经理为应对基金赎回或年度业绩盘点,无奈下减仓,但“囚徒困境”下,一度陷尴尬境地。

  “华丽地"奔私",留下满手卖不出的小盘股。”某位基金分析人士针对当时基金经理热烈转投私募的现象这样点评。

  但是非成败转眼变幻。新年以来,创业板再度接下市场重心的标杆,在银行、券商、保险等前一轮行情的主力板块停滞不前之际,悄然间收复失地并不断向上拓展。值得注意的是,目前创业板不仅突破2000点大关,而且截至3月10日,今年该指数整体涨幅已经累积达38.97%,短期内飙涨的势头十分迅猛。

  “我的看法没变,从目前的盘面也看得出来,大盘蓝筹股已经涨不动了,今年又将是成长股的天下。今年我特别看好的是与互联网有关的机会,包括互联网金融、互联网教育,乃至传统行业"涉网"改造的主题。”一周前,某新锐基金经理和记者交流时,这样充满信心地说。由于其所掌管的基金业绩优秀,今年以来,涨幅几乎同步创业板指数,由此也获得了不少客户的追捧。去年第四季度时,他所主要掌管的一只基金就涌进来十几亿元申购资金,眼下,他将担纲管理的一只新基金也发行势头良好。

  尽管短期内创业板、成长股急速拉升,但记者从一些基金公司内部人士处了解到,不少“满手小票”的基金经理根本不愿减仓,他们坚信像去年下半年那样的“大象起舞”很难再有机会,在此背景下,离开成长股说投资,就像一场无人欣赏的舞蹈。此外,去年部分投资机构“先被蓝筹打脸,调仓后又被小盘股打脸”的遭遇,也成为一个教训,让一些基金经理不愿轻易调仓,仍然欲紧抱“成长”不放。

  一些基金业分析人士表示,经济通缩的前景已有一定迹象,国企改革仍然难度较大,这方方面面的因素决定大盘上涨缺乏后续动力,由此也就挡了资金继续向股票市场流入的热情。而在存量博弈的背景下,场内资金必定会追逐更具题材性,更容易被撬动的中小盘股票,“弃大逐小”导致中小盘的成长型股票获蜂拥追捧。

  “至少我现在还看不到小盘股停下来的理由。”某基金经理说。

  “恋战”不休具有多重动力

  据记者了解,机构再度盘踞创业板股票具有多项推动力,仅就今年一些基金不断劲升的净值数据来说,对基金客户就形成巨大的吸引力,他们或是迎来源源不断的新增资金涌入,或是新发基金获得热烈认购。手拥着大笔资金,对于这些基金经理来说,考虑的是在何时点继续“顺风搭船”的问题,而不是见好就收,将浮盈落实为现金的问题。

  “他们也不敢去减持,因为虽然有些"恐高", 但市场何时见顶很难判断,一旦踏错了时点,先行减持了,业绩跟不上基准,或者大幅逊色于同行,有些基金经理是会受到公司的苛责的,在基金持有人方面,也同样会传导来压力。”一位业内人士这样解释。

  此外还有专业人士表示,集聚中小盘股票并非是公募基金一方的嗜好,毕竟,以公募基金如今仅几万亿的规模而言,其影响力已远不如从前。但包括基金专户、券商资管、私募基金等多方机构在一起,其资金总量就不小了,这对于总体市值还在成长过程中的中小板、创业板股票来说,冲击强度肯定是较为猛烈的。

  “其实可以看到,有不少中小盘股票都是融资买入的对象,而包括市场游资和一些机构在内,正通过一些分级的劣后产品来增强杠杆,放大在中小盘股票上的盈利乃至风险。两方面叠加的刺激之下,很难有人能完全抵挡这方面投资收益上的巨大诱惑力。”一位基金业内人士评述道。
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