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前海开源薛小波:激励机制成公募基金核心竞争力之一

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-23
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  ⊙本报记者 徐维强

  近日,国内首只、也是目前市场上唯一一只工业革命4.0主题基金――前海开源工业革命4.0灵活配置混合型基金开始公开发售,拟任基金经理薛小波饮了行业的“头啖汤”。就在去年,他还是中信证券(600030)的首席分析师,并连续多年荣膺“新财富”等诸多评选的行业前三乃至行业第一,拥有“金牌分析师”的美名。自中信证券进入前海开源,从卖方分析师成为基金经理,转型近一年的薛小波,为何做出这样的事业选择?

  选择公募是受到事业部制的吸引

  在市场行情火热、奔私潮涌现之际,薛小波的转型却没有加入这股潮流,而是选择继续在公募行业中沉浮。对于这一选择,薛小波坦言前海开源的事业部制无疑是最大的吸引力。他表示,从体制上或者激励机制上,公司已经有很好的激励机制,而从公募这个平台上获取研究的支持上,与私募相比也还是有优势存在的。这也是从他个人而言在公募和私募之间选择了前者的主要原因。

  近年来,包括前海开源、中欧等新型基金公司所采用的事业部制成为业内关注的焦点,而其灵活的机制也使其在行业的激烈竞争中脱颖而出。对此薛小波表示,从公司发行基金、以及基金发行速度上也可以看得到,公司发展势头很猛,也是比较快的,包括未来整体上的规划等都是比较宏大的。而过去小的基金公司为什么没有像中欧和前海开源这样发展比较迅猛,他认为体制是一个很重要的原因,包括事业部制、公司管理层在推的管理层持股等,这就相当于把公司的高管、投研人员、基金持有人以及整体上基金公司的发展一起绑定。包括未来公司无论从管理的基金规模,还是从管理基金的业绩上来讲,通过这个体制将各方的利益达成一致。而且前海开源的合伙人文化浓厚,区别于其他公司要做事业部改制,前海开源从“一张白纸”的筹建时,就采用事业部制的运作。

  去年以来,前海开源已经吸引了大批的公募明星“回流”,很多人都具有多年的深厚资历。与他们同台竞争是否会有压力?对此薛小波表示,他并没有感到这种压力。因为从公司的投资理念、以及个人的投资理念,进行基金的投资,目的就是在控制风险的背景之下去博取更大的收益,因而无所谓同事以及周围的人做得怎么样,而是更多的应该关注花更多的时间去寻找被低估的股票并买入,在控制风险的背景下去帮助基金的持有者创造最大的收益。而公司的考核也与同事相互之间的产品并没什么太大的关系。

  从分析师到基金经理

  长期以来,薛小波一直以优秀的卖方分析师为外界所知。自清华大学硕士毕业加入中信证券后,他经历了长达8年的分析师生涯,历任中信证券机械行业和军工行业首席分析师、高级副总裁,荣获过诸多奖项,包括2007―2010连续4年获得由《新财富》评选的最佳分析师“机械行业”前三名(2007第一、2008第二、2009第三和2010第二),2008―2010连续3年获得由《证券市场周刊》评选的最佳分析师“机械行业”前三名(2008第一、2009第三和2010第二)等。

  转型成为基金经理后,薛小波连续推出的多只基金产品,也同样定位于军工及机械板块。尽管是身兼数只产品,他对于自己的管理能力充满信心。他表示,以前在中信证券就是兼机械行业与军工行业两个行业的首席分析师。去年推出的两只基金军工指数基金、大安全基金,基本上跟军工关联度都是比较大的。而此次推出的工业革命4.0产品,与机械制造的关联度也比较大,工业4.0涉及包括像智能制造、自动化设备、公共设备,都属于过去机械行业的这个范畴。过去他在智能制造方面已经研究的比较多,或者是一直在持续的跟踪,如信息安全等与现在管理的大安全也都是相关联的。因而他对管好这些基金有很强的信心。

  而至今他的产品也交出了不错的业绩。其管理的前海开源中证军工指数自2014年5月成立以来表现优良,至2015年3月11日,前海开源中证军工已获得67.7%投资回报。

  对于身份转换的差异,薛小波表示做卖方分析师,更多是发现了这个股票投资机会,那么更多的是要去说服基金经理传达给对应到这些投资机构,去说服他们去买。而现在他发现了投资机会,就可以让自己管理的基金买入,省去外部沟通环节,提高投资效率。这是两者本质的区别。

  但是具体的工作内容而言,过去卖方分析师除了花时间去做研究,去发现好的投资标的之外,还有很大一部分时间是花费在去各地路演、去说服投资者去买这些股票,以及写投资报告等。而现在做基金经理,是把说服别人或者写报告的这个时间更多是用来去发现投资机会,所以从用在投资的时间比以前更多了,并且更直接了。就是从这个投资过程之中,从发现投资标的到投资过程更直接了,效率也更高一些。

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