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PE引领并购市场创新 海外并购孕藏爆发点

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-23
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  星火燎原的“PE+上市公司”模式不断引领着国内并购市场的创新。业内人士指出,随着国内并购市场日益火爆,特别是海外并购的兴起,PE机构有望发挥更大的作用。

  引领并购市场创新

  作为并购市场上的重要力量,PE的创新之路似乎没有止境。

  2011年9月,硅谷天堂与大康牧业(002505)联手设立了长沙天堂大康基金,在国内首创了“PE+上市公司”的并购模式;2013年9月,硅谷天堂受让长城集团(300089)1.32%,通过入股上市公司,硅谷天堂将“PE+上市公司”模式进行了升级。到了2014年,这一模式不断被复制,复星系、中植系等众多PE机构纷纷试水“PE+上市公司”模式。在日益活跃的国内并购市场上,PE逐渐成为市场创新的一股主要力量。

  硅谷天堂执行总裁鲍钺告诉中国证券报记者,“PE+上市公司”模式的不断创新是多种因素作用的结果。“一直以来PE退出渠道狭窄,让很多PE机构开始考虑并购这一退出渠道;同时,中国经济转型背景下国内企业从内生性增长进入到外延式扩张,企业的并购意愿增强,很多PE自然想到了与上市公司合作的模式。在帮助上市公司提升价值的同时,PE可以分享升值的部分。‘PE+上市公司’的模式也从最初的与上市公司联手成立并购基金的模式发展到现在的入股上市公司的模式。”

  作为“PE+上市公司”模式的首创者,硅谷天堂又将“PE+上市公司”模式引入到新三板。亿童文教近日公告称,与硅谷天堂签署了《财务顾问协议》,亿童文教将聘请硅谷天堂担任收购与兼并等资本领域业务的财务顾问,由硅谷天堂向公司提供并购方案设计、财务与法律尽职调查、引荐投资人等服务。

  以往新三板公司在很大程度上只是上市公司并购的围猎场。而随着新三板的扩容,一批有并购能力的新三板公司开始凸显。“目前在新三板挂牌的公司多达2000多家,并涌现出了一批行业龙头,有一些公司的实力甚至比中小板和创业板公司的实力还要强,他们自身有并购需求、孵化的需求、创新的需求,在公司发展的过程中也会有与外部机构合作的需要。我们将‘PE+上市公司’的模式引入到新三板也是顺势而为。随着新三板的壮大,‘PE+上市公司’的案例预计会越来越多。”负责亿童文教项目的硅谷天堂董事总经理乐荣军对中国证券报记者表示。

  “PE+上市公司”模式作为市场创新,有利于促进并购重组市场化发展,有效整合各类市场资源,促进上市公司积极利用并购重组实现产业转型和升级。同时,并购基金通过外部融资,放大杠杆,有利于提高资本运作效率。对于PE机构来讲,提前锁定特定上市公司作为退出渠道,提高了PE投资的安全性和流动性,同时还能分享上市公司重组整合收益。

  “‘PE+上市公司’的模式无论如何创新,本质上都是为了提升公司的价值,只要有利于提升公司的价值,很多创新都值得去探索。”乐荣军表示。

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