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市场热度升温 分级基金再显杠杆本色

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-23
  • 热度 ( 1791℃ )

  上周大盘强势走强,两市成交量连续4日破万亿元,沪指实现八连阳。上周五沪指盘中最高上摸3632点,再度刷新自2008年5月以来的近7年新高。截至3月20日收盘,上证综指一周大涨7.25%;深成指一周涨7.09%;沪深300指数同期大涨7.60%;中小板指数收于7423.81点,一周涨幅7.09%;创业板指数上周亦涨6.99%。

  从分级基金跟踪指数来看,本周表现最好的行业指数是申万证券、中证全指证券公司、中证800证保、中证移动互联和地产等权,分别上涨13.82%、13.67%、12.16%、10.84%和10.36%,表现最好的宽基指数是中证基本面400、中证500、中小板综指、中小板300和中证800等权,分别上涨8.47%、8.24%、8.12%、8.10%和7.97%。

  杠杆助涨分级基金

  至3月20日,被动股票型优先份额平均单位净值1.0264元,平均折溢价率为-1.69%,折溢价率较上周的-2.36%小幅回升。被动股票型进取份额的平均单位净值为1.578元,涨幅超过8%。

  从市场交易情况看,本周所有被动股票型优先份额日均成交额为18.3亿元,一周成交额超过91亿元。而进取份额的日均成交额达到91.2亿元,一周成交额接近456亿元,相对上周的240亿元大幅上升。

  本周有超过20只分级基金进取份额涨幅超过15%,在大幅攀升的市场趋势中分级基金的杠杆优势凸显。其中转债进取、转债B级、信息B、证券B和国证地产B的涨幅大幅超越指数表现,分别达到33.1%、27.3%、22.1%、19.8%和19.8%。

  关注分级基金套利机会

  兴业证券(601377)金融工程团队最新OA择时策略认为,指令激进性(OA)的5天移动均值快速上升,显示买方情绪已经转强。随着地方债务改革、金融领域改革和国企改革等各项政策将陆续出炉,将有助于进一步提升市场信心,预计短期市场较大可能震荡上升趋势。因此,我们认为短期而言,建议投资者关注分级B类份额。

  场内交易基金产品方面,综合考虑流动性等因素,杠杆率较高、标的未来走势,我们推荐商品资源、环保和新能源行业分级基金,以及创业板B和银华锐进等宽基指数分级基金。新发基金方面,我们推荐国泰国证有色金属行业分级基金。

  目前国内宏观经济处于周期底部,一旦经济形势企稳回升,大宗商品和有色行业股票有望出现价格反弹。另外,有色资源行业的国企改革也有望提升相关企业的经营效率。国证有色指数超配了稀有金属、铝、铜和黄金等个股,其所属行业分别为20%、16%、16%和12%,这些均为预期差修复空间较大的资源股,市场一致看好这些品种未来的表现。我们建议投资者认购该基金,分享有色金属行业个股反弹的投资机会。

  另外,在市场快速上涨阶段,投资者还可以关注分级基金套利机会。本周银河沪深300分级基金等几只分级基金出现溢价套利机会。一般而言,当分级基金A、B份额在二级市场的整体交易价格高于母基金的申购净值时,分级基金就出现整体溢价。持有人可通过场内申购分级基金母基金,当日盲拆成A、B份额,并于T+1日在二级市场分别单独卖出A、B份额,完成套利。当分级基金的整体溢价率超过10%时,就存在比较确定的套利机会。当然,分级基金的整体套利操作还需要考虑流动性风险。

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