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保险资金投资私募债 尚待闯过风控关

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-16
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  彭春霞/制图

  证券时报记者 潘玉蓉

  保险资金有望获准投资中小企业私募债的消息近日引发业界关注。证券时报记者从保险资产管理公司了解到,因私募债体量太小,流动性不足,以保险资金现有的风控标准,恐难操作。

  难过险资风控关

  “即便允许保险资金投资私募债,保险资产管理公司的风控部门也不会轻易放行,总的来说,投资私募债动力不足。”昨日,一位保险资产管理公司固定收益部人士对记者表示。

  目前,保险资金虽然有较大部分投资于债券市场,但是保险资管公司风控部门对债券评级、发行人资质、信披等有着严格的要求。国内长期信用评级低于AA、或国际长期信用评级低于BBB级的债券品种都在“限制投资”之列。中小企业私募债因为对信用评级没有强制要求,也不作担保要求,让保险公司风控部门一时间无从参考风险级别。

  体量太小、流动性不足,则是另一些保险资产管理公司人士认为私募债对险资缺乏吸引力的原因。

  数据显示,截至今年6月底,中小企业私募债试点范围扩大至22个省,沪深交易所共接受了311家企业发行中小企业私募债备案,备案金额达413.7亿元;有210家企业完成发行,募集资金达到269.9亿元。

  今年前7月,保险资金的债券持有量约2万亿元。试点一年、总量不足300亿元的私募债市场,对于保险资金而言仍是一块“小骨头”。私募债市场太小,让保险投资部门不得不考虑流动性风险。

  “一只中小企业私募债的规模一般在5000万~20000万元之间,保险资金需要多只私募债才能起到资产配置的效果。”生命人寿资管人士表示。

  另外,私募债与保险资金在期限匹配上也存在缺陷。私募债以2~3年为主,保险资金则希望寻找期限更长的投资标的。

  险资发力中小微企业

  自去年5月中小私募债试点以来,市场上关于险资何时参与的消息就一直不断,但每次都是“只闻楼梯响,不见人下来”。不过,据记者了解,此次传闻并非空穴来风。

  保监会一直鼓励险资投资实体经济,尤其在支持中小微企业上。7月15日,保监会主席项俊波在国务院召开的全国小微企业金融服务经验交流会议上表示,保险业应发挥风险保障功能,为小微企业发展保驾护航,还提到“创新保险资金运用方式,为小微企业发展提供资金支持”。

  据了解,在相关部门的协调下,已有保险资产管理公司筹划发起设立“小微企业投资基金”,通过投资中小企业私募债的方式,创新保险资金运用,支持小微企业发展,目前这一方案还在讨论中。

  日前,国务院发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》,根据《意见》,从2014年开始,各省级政府、人民银行、银监会、证监会和保监会要将本地区或本领域上一年度小微企业金融服务的情况、成效、问题、下一步打算及政策建议,于每年1月底前专题报告国务院。在国务院高度重视下,保监会近期也有望出台相关落实政策。

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