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[券商]券商理财扮靓迎春

  • 来源:多盈金融
  • 2013-03-18
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        细心的投资者发现,今年以来,券商理财产品在收益率和流动性两方面下足了工夫,其光芒在理财市场中愈发夺目。

  直投信托产品

  今年以来,投资信托产品的集合理财将券商分级产品推上一个新高潮。投资经理表示,投资者在关注分级产品收益率的同时需要关注产品的投资方向。

  渤海证券首开先河,推出蓝海系列巴南改造计划,单一直投相关信托产品,按照投资标的存续期间全封闭运作,预期最高年化收益率为8.5%。还有华泰尊享收益分级则是首只与项目融资方对接产品,与无锡市政府合作,定向投资无锡长广溪国家级湿地公园生态修复项目,按照最低参与金额的门槛分级,最高预期年化收益率为9.5%。

  对于证券公司而言,投资于高收益率的信托产品有利于提高产品的预期收益率,吸引更多的客户资金,同时在管理上无需频繁调整,管理成本较低。对于信托公司而言,由于信托计划300万元以下投资者不得超过50人,而小集合产品300万元以下投资者数量上限是200人,通过对接小集合券商理财产品,相当于允许更多中等净值客户参与信托计划,有利于信托计划的销售,特别是对规模较小、销售渠道狭窄的中小型信托公司而言,十分具有吸引力。

  根据统计,自新规实行以来,共发行18只此类产品,产品说明书或管理合同中明确说明以信托计划作为主要投资标的的小集合产品称作信托型产品。期限在1至2年,期间不开放申赎。其中投资单一信托计划的有12只,在这12只产品中,投资房地产信托的有4只,投资基础设施建设信托的有5只,投资于工商企业信托的有1只,还有两只所投的信托类型不明。

  可以看到,投向不同类型信托的券商产品在收益率上有比较明显的差异,其中,投资房地产信托的产品收益率最高,除了国联证券的一只产品外,均在9%至10.5%;其次是投资于基建信托的产品,收益率在9%之下,这种收益率上的差异体现了项目风险以及投资者风险偏好的不同。

  不过业内人士认为,这些信托型产品提供了较高的预期收益率,但由于缺乏流动性,且投资项目往往较为单一,在风险上可能要高于传统的以高等级债券投资为主的产品,所以更适合中高净值、风险抵抗能力强的投资者。

  退出渠道增加

  目前综合来看,在券商产品的分级设置:一种是针对风险分级,即将份额分作优先份额与劣后份额,优先份额享有固定收益,劣后份额以其资产保证优先份额获得固定收益后享有集合计划的剩余收益,这一类产品的劣后份额由于前期投资者寥寥,所以通常由管理人认购。这类产品的杠杆比例各不相同,从4:1或者5:1到9:1甚至更高。

  除了风险分级,还有一种是按照投资门槛分级,A份额首次参与的份额不低于100万元,B份额首次参与的份额不低于300万元,A、B份额没有优先劣后之分,但是A份额预期收益率一般比B份额低0.5%,以华泰尊享收益分级产品为例,A、B份额的预期收益率分别是9%和9.5%。首只券商分级产品,国泰君安君得丰一号,优先级份额的预期年化收益率为4.6%,但随着分级产品的竞争,有投资者发现,越来越多的产品收益率变得较为可观。

  与基金的分级产品流动性强不同,券商产品不能上市交易,因此,多数是锁定半年到1年的固定期限,以此来保证其相对较高的收益率。不过,有券商开始在这方面加以改进,以满足投资者对流动性的要求。

  例如,齐鲁金债基1号产品为投资于债券基金的分级FOF产品,不投资二级市场股票。这是全国第一款B份额可通过上交所大宗交易平台进行转让的集合理财产品,同时也是资管新规发布后的首款专注投资债券基金的FOF型集合计划。

  还有不少券商提供柜台交易市场,为集合理财产品增加流动性,例如海通证券(600837)、国泰君安都有产品上柜,这无疑提升了产品对投资者的吸引力。

  有券商统计显示,由于小集合产品中的采用套利、保本、量化和定增等策略产品为代表的创新型券商集合理财产品比例高于大集合产品,使得小集合产品在平均收益率和收益波动区间等指标上都要优于大集合产品。在长期的熊市背景下,这些以获取绝对收益为目标的创新型产品在市场上获得越来越多的关注和青睐。

  多盈金融分析员建议,在选择产品时,可以从产品投资标的、是否分级、是否有管理人资金有限担保等角度考察。

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