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齐鲁资管计划搞动态股权激励

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-25
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    齐鲁资产管理公司(简称齐鲁资管)董事长章飚近日接受东方早报专访时表示,齐鲁资管设计了一套动态的股权激励方案,计划尽快推出。

    市场人士评价称,这或许构建了资产管理行业最残酷、但也有着致命吸引力的激励考核体系。

    作为国内量化投资的一张王牌,章飚在到齐鲁资管之前,是国泰君安资产管理公司(简称国君资管)CEO,他也是目前中国证券市场最受瞩目的投资人。

    在章飚离任国君资管之后,国君资管投研大部队追随至齐鲁资管,包括其继任者、后来的国君资管CEO谢建杰;不仅国君资管的原班人马追随,人称“QFII一姐”、曾在章飚部门实习的陆培丽也放弃千万年薪,追随到齐鲁资管。最让市场诧异的是,最赚钱私募、泽熙投资掌门人徐翔的助理叶展居然也跟着章飚“跑”了。

    叶展过去10年中未有年度亏损记录,在泽熙实盘年度收益超过40%,最大回撤为10%。在泽熙的“残酷”考核体系下,排名长期位于第一。

    除了谢建杰,黄文卿、汪建、徐志敏都曾有过国泰君安的背景,而后一路“追随”章飚来到齐鲁资管。

    黄文卿是复旦大学金融学硕士,在国君资管任职期间管理的三只产品均位居2011年所有券商集合理财计划收益率前5位,其中一只摘得业绩桂冠,两只货币产品长期处于领先地位。

    汪建拥有14年证券从业经历,先后任国泰君安证券资产管理总部副总经理、投资总监,安信基金管理有限公司副总经理。曾多次获得业内第三方评价机构的年度最佳产品、最佳管理人等奖项。

    徐志敏从业9年,担任对冲投资经理期间,其管理的产品三年累计收益在同期券商集合理财中名列前茅。

    背靠大机构、有钱有好日子的他们,为什么会跟着章飚跑到一家小公司?或者用资本市场的角度来看,曾是大学计算机老师的章飚能给他们带来什么价值?

    坐在四面白墙、堆着杂乱资料的办公室,穿着布鞋的章飚挂断所有来电,一边给早报记者倒着已经快泡地没有味道的茶水,一边用“模糊的精确”回答早报记者提问。

    “别坏我名声”,

    站着把钱赚了

    东方早报:这么多人跟你来一起干,你觉得是自己的魅力吗?

    章飚:不是,是平台。光靠个人魅力是不长久的。我要建一个平台,就是种一块吸引大家的田,自然会长苗子,让大家能够收获快乐,然后顺便把钱给赚了。

    东方早报:假设有一群人要投奔你,什么样的人你愿意和他一起干?

    章飚:无所谓,有客户的人,有人相信他的人就可以了,很简单么,最好是能够自负盈亏了,我这个平台不会吃我的老本么。

    第二个,别坏我名声,别把1元钱的产品做成8毛、8毛5去,即使他自己的客户,咱也说好9毛5止损,然后一步一步来。

    东方早报:怎么能让大家收获快乐的同时,把钱赚了?

    章飚:要站着把钱赚了,不能偷鸡摸狗的,不能有原罪,好玩才重要,钱是副产品。

    如果你是基金经理,要做点老鼠仓很紧张,还得三天换一次手机了,不好玩,对不对?

    你可能会觉得我瞎掰,真是这样的。因为当你有一口饭的时候那一定是目标,当你有八口饭的时候,你就想着最好是能够很高兴地把这个饭给吃到。不然的话,你坚持不了太久。

    业绩要长期上等,

    短期中上

    东方早报:“站着把钱赚了”怎么能实现?

    章飚:首先得在这个平台让你的客户满意,然后是员工要满意,最后是股东要满意。这个满意程度是要有顺序的。如果只能满足两个,我就让员工跟客户满意。如果只能满意一个,我就让客户满意。

    东方早报:客户满意和股东满意短期可能会不一致,你怎么面对这个问题?

    章飚:齐鲁资管现在还是一个齐鲁证券100%控股的公司,但是一旦法规许可的时候我们会有下一步的东西,你懂的。一堆人从国君的平台,把自己的工资砍掉一半,到了一个平台比老东家更差的地方,总要有所图的,对吗?

    我是这么看的,如果五年前(券商)牌照很值钱。现在私募基金快8000家了,牌照没那么值钱了,人变的重要了,什么样的人重要?就是能让客户满意的人。

    怎样让客户满意?业绩不能太差。我要求我们的团队中上,长期上等,短期中上。

    东方早报:短期中上、长期上等,是大部分公募基金经理的梦想。

    章飚:要做到这一点,要从架构上解决几个事,第一他有动力去做好这个事。让投资经理的利益跟散户的利益一致。

    怎么一致?第一,激励要足够,收入要跟创造的收入挂钩。第二,把投资经理赚老鼠仓的钱光明正大的放进市场。我现在钱太少,我恨不得等我有钱,我还配点资给你(基金经理)。你想做“老鼠仓”是不是?你有多少钱?500元,行,我再配500元借给你,让你正大光明的炒股,站着把钱赚了。

    私募的体制优势

    东方早报:齐鲁资管的短中长期目标是什么样的。

    章飚:五年进入前5%,我说的是跟8000家私募比,跟公募不用比,私募的体制优势明显。

    东方早报:听着不难?现在资产规模超过100亿元的私募不多。

    章飚:我觉得竞争力本身不在于规模,真正有竞争力是他半夜两点还会想工作的那些人,私募是很伟大的制度。

    东方早报:齐鲁资管准备搞股权激励?

    章飚:当然,这个对我来说除了投资以外的另外一件事,我想今年尽量把它完成,不完成我也睡不下觉的。

    东方早报:如果法律法规三五年还不放开……

    章飚:不可能,基金已经放开了,这个必须放开。我觉得。

    东方早报:股东可能分多少股权给你们?

    章飚:下一次告诉你们吧。但是得要有否决权。

    东方早报:怎么理解?

    章飚:就是我们这些原始股东要有否决权,就是新股东想做一件事情,我要不想让他做,他就要做不成。

    动态的股权激励

    东方早报:就是管理团队要对公司有话语权?

    章飚:话语权不一定,但一定要有否决权。就是说,我要做成什么事,不一定能做,但如果我们不接受做什么事情,就一定不能做。

    东方早报:你打算怎么设计这个股权激励的方案?

    章飚:就是股权要动态调整,要让既得利益者、不做贡献的人吐出来,要让有能力赚钱的人能够持续地增加股权,一定要有这样的架构设计,就像考状元一样,怎么能让这些书生们不闹事,考状元,让他们努力,真正考上状元,一定有上升通道。不能老让当官的人中状元,当官的小孩老中状元是有问题的,那穷苦老百姓彻底没机会了。

    东方早报:股权还可以随意变更吗?

    章飚:那当然,一定要设计成这样才能。当我不能打粮食的时候,我得要下来,让打粮食的人要能上得来。只有这样的话,这个客户才能得益,这个员工才能得益。

    东方早报:跟目前一些公募基金公司的股权模式有什么不同?

    章飚:他们把股权按比例分了,股权结构封死掉了,从股权的角度,新来的人不会有太高的上升空间。

    你看,一个社会要稳定,要有精英在上面,下面有一大群群众,不能让群众永远做群众,要让他有念想,有上升空间。

    基层员工也能有股权

    东方早报:齐鲁资管的股权激励是只到高管层面?

    章飚:不能只到高管层面,否则这个完蛋了。谁赚钱谁牛,谁赚钱谁拿股权。为什么高管一定要给?

    东方早报:新进的基层员工也有可能拿股权?

    章飚:有一天他对公司的贡献一定会。如果很久拿不到股权他应该很丢脸的走了,或者是被他们主管给赶走了。

    东方早报:方式呢?拿钱买?

    章飚:股权第一一定是买的,第二一定是送的。就是半买半送,不然的话,要是市场价,谁要?

    新三板狼多肉少,慎入

    东方早报:你怎么看新三板的投资价值?

    章飚:现在新三板很热,很多客户都说,“你们搞个新三板基金吧,我们投,我不投你我也得投别人。”

    搞还是不搞?在于能不能给客户增加价值。一种理论认为,齐鲁证券在新三板的排名还挺靠前,挺好弄,标的也有,钱也有,干嘛不搞。但是我们之前发生的很大的争论。

    东方早报:你是反对者?不看好新三板?

    章飚:因为我没人,我觉得新三板是PE(私募股权投资),看起来热闹,但我觉得新三板只要有10%的公司真正能活10年、20年,就是成功了。如果新三板能成功。我们必须很坦然面对那个可能是90%的失败。可能没这么高的比率,我觉得可能(新三板公司)50%是平庸的,45%是要死的,而5%可能是我所谓的优秀的。我们得有能力去选的出来。

    我再举个比较好懂的例子,流动性。深沪交易所里面有大量的“羊”存在,我不愿意说散户跟机构。散户里面也有很聪明的散户,但是肯定有很笨的机构和很笨的散户,那都是“羊”,也有大量的“狼”存在。

    东方早报:你们是狼?

    章飚:我不知道我们是什么,有时候我觉得自己是“羊”,但是新三板里面大部分投资人都是“狼”,都是smart money(聪明的钱)。

    当公司很好、交易是很旺的时候,市场有买有卖。一旦变不好的时候,我估计是没人买的,

    主板不一样,我们主板的选股,我们很多人也是拿了三年五年的,随时能跑,虽然我拿了五年,但是我可不是投进去了就是三个月就看一次,我说不定三天又看了一眼,看要不要跑,每一天都在纠结,买进去以后就在纠结,但关键是,我想跑的时候,随时能出来。

    我们有些时候会为这样的话题争论不休,最后就是,客户第一。客户第一就是,我们要给客户增加价值。我做梦都想找几个好的做PE的人来给增加价值,可是我不是那个行当的。答案很清楚,不做,讨论结束。

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