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汇丰PMI疲弱 降准降息预期加大

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-25
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24日公布的3月汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)初值为49.2,不仅较2月的50.7大幅下滑,也远低于50.5的市场普遍预期值,创下11个月来新低。机构分析认为,3月汇丰PMI初值大幅走低,显示当前经济下行压力趋大。预计货币宽松不会停止,再度降准降息只是时间问题。
  民生证券认为,3月是传统开工旺季,但汇丰PMI初值仍大幅低于预期,显示经济下行压力依然存在。新订单加速下行,与房地产投资下行有关。3月30城市房地产销售数据继续疲软,从销售到投资滞后两季度的传导链条看,房地产投资年内难企稳。新订单下行抑制企业生产和采购,产出和就业指数继续下行,生产疲弱未来将继续抑制采购与购进价格,企业未来继续以库存去化为主。政策上预计会加大稳增长力度,围绕着一带一路基建投资项目将陆续上马,货币宽松不会停止,降准降息只是时间问题。
  中金公司分析指出,3月汇丰PMI下滑,大幅低于预期的50.5,显示经济并没有企稳。经济目前仍处于去杠杆过程当中。从央行一季度调查问卷的情况来看,不少指标跌至有历史数据以来的最低点,显示经济下滑的压力依然很大。一些市场分析认为目前经济已经在筑底,而我们认为,二季度经济增长率仍会延续下滑。而货币政策的放松节奏从过去的滞后倒逼式放松转为更超前地放松。预计3月工业增加值将再度明显走低,可能推动货币政策在3月数据公布前后再度加码放松,比如再度降准降息。
  考虑到汇丰PMI采集样本中中小企业更多,3月汇丰PMI初值不及预期或暗示中小企业经营状况进一步恶化。据河南省工商联主席梁静介绍,在河南,小微企业主融资利率很少能有1分2、1分5的,大部分都在2分以上,春节期间甚至有的能到1毛。传化集团董事长徐冠巨也说,现在1分利能借到钱的还好运营,但是在浙江即使是有一定规模的制造企业,大多数要1分5到2分的利,企业的利润都快被吃光了,技术研发经费更是不够。对此,中国银行总行战略发展部高级研究员周景彤认为,商业银行需要创新信贷评审机制、信贷审批流程、服务渠道、风险管理等,满足小微企业融资要求。
  机构还分析认为,3月汇丰PMI初值不及预期很可能预示一季度经济增长速度将继续放缓,甚至低于全年增长目标。澳新银行认为,中国1至2月份固定资产投资同比仅增长13.9%,增速下降至2001年以来的最低水平。同期,社会消费品零售总额增长放缓至同比增长10.7%,工业增加值同比增长回落至6.8%。疲弱的实体经济活动数据显示,中国第一季度经济增速可能低于7%。
  中国社科院财经战略研究院经济发展研究组表示,由于一季度中国经济增长受投资、工业增速回落冲击较大,充分考虑服务业加快增长的因素后,预计当季GDP增长6.85%左右,较去年同期增速下滑0.6个百分点,全年实现预期增长目标难度加大。需要正视经济减速的客观现实,将“稳增长、控风险、防通缩、调结构、促改革、惠民生”的政策结合起来,统一施行,在经济减速过程中实现结构调整。进一步实施积极有效的财政政策和稳健灵活的货币政策,继续深化经济体制改革,创新宏观调控方式方法,加大力度扩大国内需求,特别是促进投资稳定增长,使经济运行保持在合理区间。

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