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基金经理担忧量化投资发展受冲击

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-17
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  □本报记者 田露

  8月16日上午权重股的瞬间集体暴涨“亮瞎”一众投资者的眼,戏剧性事件的背后,传闻满天。对于正着力于推进量化投资发展的一些国内机构而言,比别人则更添了一份忧虑,他们担心光大证券(601788)“乌龙指”事件将对行业发展带来重大冲击,许多新业务的酝酿或许将放缓节奏。

  专户受影响更大

  周五下午盘面已现回落,许多暴涨的股票套牢不少散户,但光大证券“乌龙指”引起的阵阵涟漪却还在扩散。有市场人士表示,重仓光大证券的基金或将遭遇投资者赎回,光大自营盘的重仓股也可能出现暴跌,与此同时,有关部分基金公司专户受到牵连而止损“爆仓”的消息也渐有耳闻。不过截至记者发稿,这一消息并没有得到确认,同时记者所采访的上海一家以期货和定增类专户业务闻名的基金公司,也表示目前专户业务方面一切平稳。

  但是致力于量化投资领域的基金经理们依然对昨日事件表达了不安和忧虑。不少专攻量化投资的基金经理昨日不愿在风口浪尖上置评,但一位私下里接受中国证券报记者采访的金融工程部门负责人兼基金经理表示,昨日股市波动可能对基金公司专户产品冲击较大,公募基金方面,则影响很小。

  “公募基金管得很严,现在量化投资方面都是很简单的业务,很多东西也不能做,比如说我们自身就不能做ETF套利,另外公司风控把关很严,所以不太可能像券商那样出现‘乌龙指’事件。但专户业务就不一样,一是他们与客户往往是一对一的,投资上可以很灵活,另外风控也相对薄弱很多。”这位基金经理说道。

  不过,他并没有因此感到庆幸,相反,却忧虑重重。

  “这件事对于行业的影响将是非常大的,我现在非常担心冲击到我们以后在量化投资方面的发展。”他这样说道,并表示,高频交易、股指期货套利等本来是他们一直跃跃欲试、想在公募基金中引进的,但昨日事件之后,估计监管层对于这方面的风险控制会高度重视,由此可能延缓一些业务在公募基金的准入。

  程序交易惹的祸?

  昨日光大证券发布公告承认运作出现问题,公告表示,16日上午,光大证券策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作。此外还有传闻称,股指暴涨与光大证券模拟盘突然切入实盘有关。

  尽管“乌龙指”事件的真正源头还没有结论,但与量化投资、程序化交易有关的风险防控问题毫无疑问又成了焦点。

  中国证券报记者昨日采访了一位对算法交易、程序化交易有深入了解的专业人士,他表示,量化投资往往通过一系列精密计算(各种算法),在各种金融产品之间利用套利机会或定价偏差来实现获利,一般来说,由于程序已经设定好,所以只有投资效果的强弱与否,而不会在操作过程中爆发出大的风险。

  “一般来说,出现导致股指暴涨暴跌这样的重大事件,往往都是人为因素而非程序本身的问题,比如交易员操作失误等。因为如果软件本身设计有如此大的漏洞,那么在前期测试中就没有过关。当然,除了人为、软件等方面的风险,也有可能是硬件出现问题,如系统突然断电,导致对接出现问题等,但此类情况在金融机构基本不太可能出现,或是有预备防范措施。”这位人士说道。

  他表示,在量化投资过程中,错误指令一旦下达,往往通过程序自动执行,容易使市场陡然间出现不正常的大规模买盘或卖盘,并引发跟风盘,从而会给市场带来集中冲击,甚至造成一些投资者损失。近年来,这些“乌龙指”事件已引起海内外不少关注。

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