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保险资管缺席信贷资产证券化盛宴

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-27
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  “这块大蛋糕,要跟保险业擦身而过了。”这块大蛋糕,指的是银行信贷资产证券化业务;保险业,更确切地说,是保险资管行业。

  今年1月份,银监会批复了27家银行开办信贷资产证券化业务的资格,标志着信贷资产证券备案制项目的实质性启动。有研究机构分析,2015年是资产证券化加速推广元年,预计2015年仅信贷资产证券化的规模就有望破万亿元。

  不过,这并没有让看到这一业务潜力并对业务野心勃勃的那些保险资管公司“兴奋”,相反,他们可能因并未如预期中顺利发行出产品而“郁闷”。

  被封杀的保险资管

  2012年下半年保监会陆续出台了多项投资新政,2013年、2014年险资运用不断创新,2015年想再继续大步前进的时候,有一些“不适”就体现出来了,其中就包括监管政策壁垒。

  去年年底,银监会出台《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》提到“信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制”。今年1月份,银监会批复了27家银行开办信贷资产证券化业务的资格,标志着信贷资产证券备案制项目的实质性启动。

  有研究机构分析,2015年会是资产证券化加速推广元年,预计2015年仅信贷资产证券化的规模就有望破万亿元。而截至2014年年底,根据Wind数据,银监会监管的资产证券化产品存量规模仅仅2500亿元(2013年年底为250亿元)。

  与此信贷资产证券化业务欣欣向荣之景不同,部分保险资管公司的世界可谓“一片黑”。

  记者从业内了解到,某保险资管公司预备发行的银行信贷资产证券化产品在销售前夕被银监会叫停,上市“只差临门一脚”,银监会叫停的理由是保险资管公司不具备发行银行信贷资产证券化产品的资质。

  这意味着,对于银行旗下信贷资产的证券化,保险资管公司只能作为投资人手握数万亿元级别的资金去购买相关产品,而不能作为发行人去发行相关产品。“资产证券化业务(ABS)的主要资产来自银行,而现在ABS最主要的业务蛋糕面前,保险资管公司参与不了了,不但之前的努力付诸东流,之后的投资也会存在一定问题。”一家保险资管公司负责人调侃,“这块大蛋糕,要跟保险业擦身而过了。”

  对于银行旗下信贷资产的证券化,保险资管公司只能作为投资人手握数万亿元级别的资金去购买相关产品,而不能作为发行人去发行相关产品。

  (资料图片)

  监管的赛跑

  对于保险资管公司不能开展信贷资产证券化业务的窘境,业界猜测,保监会应该在和银监会积极沟通,从而推动保险资管在这一创新业务上的发展。

  对保险资管不能开展银行信贷资产证券化业务,记者还就此事联系了多位人士。

  一家信托公司投行部负责人坦言,银行业对信贷资产证券化业务“封杀”保险资管是自然的事情,“自己家里的好事儿当然不会交给外人。”

  也有保险资管公司人士认为,保险资管公司准备发行的信贷资产证券化产品未能“得逞”,与保监会此前暂停审批项目资产支持计划8个月之久不无关系。此前,有媒体曾报道过相关消息,保监会2013年年底暂停审批的原因是资产证券化业务的实施与操作细则尚不明确,去年7月份,保监会向业内下发《项目资产支持计划试点业务监管口径》,被认为对相关业务重启审批。

  不过,保监会仍对资产证券化业务实行审批制,而银监会和证监会实行的是备案制,保险资管公司要报批产品就相对困难;“保险资管在跟信托、基金子公司、券商等其他金融机构竞争的时候,没有竞争力。”业内人士认为,保监会始终采取审批制的主要考量在于,控制风险。

  保监会资金运用处相关负责人曾在2014年9月份举行的精算年会上透露,截至2014年6月底,保险资管公司发行项目资产支持计划规模582亿元,“数字比较小,但却是一个非常大的市场,一行三会都看到了这里的机会。”

  对于银行资产证券化业务,证监会的相关规定为,基金子公司、券商都可以做资产证券化,同时采用了负面清单管理,即,凡是法规没有禁止的,都可以作为资产证券化的基础资产。保监会的规定为,凡是具有稳定现金流的可靠现金流的项目,都可以作为项目资产支持计划的基础资产。

  而对于保险资管公司不能开展信贷资产证券化业务的窘境,业界猜测,保监会应该在和银监会积极沟通,从而推动保险资管在这一创新业务上的发展。 (证日)

  保险业:探索实施独立代理人制度

  第1财金专讯 对于保险营销员来说,同一笔收入既缴纳营业税又缴纳个人所得税,而又不属于公司员工无法缴社保,庞大的营销队伍的身份一直很尴尬。日前记者获悉,北京保监局正在探索实施独立代理人制度,以期解决营销员的双重缴税问题。

  对于寿险营销员的整个体系,北京保监局将在佣金制、员工制、混合制这三类基础上探索个人代理人制度。北京保监局局长郭左践介绍,“正在研究的独立代理人制度相当于个体工商户,以个人或合伙制形式申请注册纳税主体,与保险公司合作服务客户群体”。

  值得一提的是,在北京保监局所探索的建立代理人制度中,营销人员可代理一家或多家保险公司的产品。在现有政策框架下,这将是一个重大突破,类似于保险中介机构的经营模式。

  探索独立代理人制度主要是为了解决营销员的法律地位。据了解,目前保险营销员既不是公司员工,更不被归入个体工商户,地位较为尴尬。

  另外,营销员和公司一方面要按月缴纳营业税,同一笔收入被征两次营业税;另一方面对于营销员个人来讲,同一笔收入既缴纳营业税又缴纳个人所得税,“独立代理人制度将能够解决双重征税问题,”郭左践表示。

  合众人寿董事长戴皓日前建议“减轻保险行业营销员从业负担”,为保险营销员缴税算了一笔账。戴皓认为,营销员作为非雇员,个人所得税起征点为1333.33元,远低于雇员的3500元。公司不给其缴纳社保、公积金等项目。即使营销员个人按灵活就业形式,自己全额缴纳基本养老保险和医疗保险,也不能在个人所得税前扣除,不符合税收公平原则。

  此外,对营销员佣金收入一次偏高的,除按20%比例缴纳所得税外,还实行加成征收,既然对营销员一次收人偏高的部分可以通过个人所得税加以调节,那么对营销员征收营业税不仅存在重复缴纳,也加大了营销员的纳税负担,有失公平。 (京商)

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  坏账若爆发 三分之一P2P平台或倒闭

  第1财金专讯 日前,国内唯一纯线上模式的P2P平台—拍拍贷,发布了历经8年打造的“魔镜”风控系统。

  这被认为是目前行业内首个基于大数据的风控模型,也是首个能准确预测借款标的风险概率的风控系统,首个能基于准确风控评级,制定风险定价的风险管理系统。大数据模型是拍拍贷依托600万名在线用户、积累近40亿条数据而成,而基于大数据模型,“魔镜”可以做到针对每一笔借款给出一个相应的风险评级,最后系统再依据风险评级形成风险定价,以此保证收益和风险相匹配。

  据悉,自2014年8月份开始,“魔镜”系统处理了约50万笔借款,对其中约30万笔借款做出了基于风险评估的定价,并对可能逾期概率做出了真实的预测。

  对于P2P跑路潮及近日传出的“3000万元门槛及10倍杠杆”监管政策,拍拍贷CEO张俊对记者表示,以上监管政策现在还只是传闻,我们欢迎监管,这对网贷行业也是好事。资金要托管、信息要透明、投资者要保护,这是最重要的三点。

  坏账率一直是P2P平台最不愿意透露的秘密。张俊预测,今年倒闭的平台至少在500家以上,占总数的三分之一,最主要的原因还是坏账爆发,在刚兑没打破的情况下,P2P平台的倒闭不可避免。 (证日)

  选全新东风标致508

  听专业汽车编辑推荐

  全新508是东风标致投放于国内市场的一款中高级车,自上市起全新508博得了众多关注,其中不乏专业汽车编辑,他们对这款车型在体验之后都有着自己切身的体会。

  老汪:一家专业汽车网站的老编,具有十多年从业经验。

  小曹:入门级小编,从小就喜欢车的他玩命儿的感受汽车工业大踏步带来的新驾驶感受。

  Andy:爱拍车胜过开车,他认为不爱拍车的摄影师不是好的汽车编辑。

  动力篇 激情说来就来

  动力是一款车的性格核心,老汪对东风标致THP发动机颇为了解:“在这台1.8THP发动机上所运用的进气门可变正时、双涡管涡轮、高压缸内直喷、铝合金缸体等技术,这些都与连续8年获得国际年度发动机大奖的1.6THP发动机完全相同。从工信部综合油耗来看,1.8THP车型百公里油耗为6.9升,这要比现款的2.3升车型节省了1.7升”

  Andy是老508的车主,他的评价完全来自与自己爱车动力的比较之后所得:“脚和油门合作默契后,就能感受到这辆搭载了1.8THP发动机的标致508在动力输出方面的进步。尤其是在起步和低转速区间时,动力的积极涌现是在现款搭载2.3升发动机的标致508上无法想象的。”

  外观篇 贵族气息甚浓

  Andy酷爱拍车对外观最敏感,他说:“新款标致508的前脸,采用了标致概念车EXALT的部分设计理念。三幅镀铬中网简洁、时尚;前大灯组无论设计还是用料都相当到位,狮子LOGO也从发动机盖上移到了中网之间,其车头部分整体相比老款508精神不少,看来这已经成为标致品牌全新的家族特征。”

  老汪不仅通晓中国汽车史,更关注先进的汽车技术:“LED大灯是近几年才出现的新科技配置,目前宝马、奥迪等厂商都开始将其列装在自家车型上,而标致现在也紧跟上时代的进步。全LED大灯出现在标致508的1.8THP致尊版和旗舰版车型上,并有弯道辅助照明、自动远近光切换等功能,不仅如此包括雾灯,整车全部采用了LED灯光。车尾部分的改动就不像前脸那么充满创新,整体来说还是基于现款车型进行的一些微调,相对明显的尾灯变化很容易引起人们注意,尤其是在夜晚点亮的时候。”

  内饰篇 法式大餐般的享受

  老汪认为中高级轿车不仅要有尊享感受,还要具有独立性,显然全新508有做到这一点:“座椅对身体具有相当不俗的支撑性和包裹性。除全员座椅电动调节功能外,这辆1.8THP顶配版车型还采用了通常豪华车才使用的Nappa真皮座椅,整体质感和挡次得到了非常有效的提升。全新508一直堪称是中高级轿车中的榜样,现在改款车型当然也继承了这一优势,四区域自动空调在这个级别可以说是绝无仅有的装备,当然也有座椅加热,甚至还有驾驶席按摩功能。”

  小曹成长于信息时代,他对车载互联的未来比较看好:“对于那些嫌在导航系统中手动输入目的地过于麻烦,或者并不知道目的地的准确名称的车主来说,Blue-i系统可以解决大问题。和通用的安吉星、丰田的G-book系统一样,标致的Blue-i也是通过一个7×24小时在线的服务团队来为车主提供服务的。比如你可以直接呼叫服务中心,让他们为你设置好去最近的加油站的导航,或者告诉他们车辆有些问题,需要道路救援。”

  这次体验中,无论老编还是小编,大家对全新508搭载的新动力(310328,基金吧)总成系统都大加赞赏,其动力及经济两方面的表现可圈可点,在目前欠缺创新型重磅车型的中高级车市场中,全新508将掀起波澜,未来将得到更多车主认可。 

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