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创业板暴跌 高估值泡泡破了吗?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-27
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    “全通教育,就是先把空头教育一遍,回头再把多头也教育一遍,来回都教育一遍,所以你别不服,全部通通教育一遍!”这是市场流传的关于全通教育的段子。

    3月26日,伴随着两市第一高价股全通教育(300359.SZ)的跌停,创业板的狂欢似乎暂告一段落,在“互联网+”板块的领跌下,创业板指出现了大幅回调,全日暴跌近4%,报收2291.79点,盲目追涨的投资者被“教育”了一番。

    分析人士对《第一财经日报》记者表示,连涨多日的创业板短期内可能继续回调,不过回调之后有可能再创新高,真正考验的时间是4月16日即将推出的中证500股指期货,有可能颠覆A股的估值体系,对中小市值股份形成普遍压制。

    全通教育走下“神坛”

    3月25日,有市场消息称,全通教育和超图软件(300036.SZ)被“点名”涉嫌股价操纵,尽管两家公司纷纷否认并称“被点名”为假消息,不过全通教育仍无法逃脱跌停的命运,超图软件依然在停牌中,整个互联网相关板块纷纷暴跌,拖累了创业板的整体走势。

    申万宏源策略分析师王胜称,预计未来创业板指中枢将显著上移至2500点,大盘股与小盘股之间的风格转换,可能脉冲式的会有,最后无论大的小的都会涨的,流动性限制下,成长股仓位比较重的投资者盲目调仓可能得不偿失。王胜预计,3月至4月上旬的市场仍在资金推动下惯性上行,但如果行情的演绎将动量、资金和杠杆发挥到极限,4月中下旬市场可能震荡加剧,互联网相关板块也要休息。

    “对于A股这个以中小投资者为主导的市场而言,在小盘股供求没有失衡之前,高估值并不是真风险;注册制正式推出之后,随着新股大批量开闸发行,尤其是小盘股大批量的供应将会改变目前存量供给有限的供求状况,而这种供求失衡的彻底转变才会导致小盘股的估值风险释放出来。”华林证券分析师胡宇向《第一财经日报》记者说。

    康庄资产管理有限公司董事长常士杉认为,4月底上市公司年报基本上都要公布完了,业绩差未来看不到前景,甚至部分公司造假都会被市场唾弃;但是有些公司虽然市盈率有点高,达到几十倍,但是同时业绩增长了30%多或40%多,那市场会给它50或60倍的PE,有一定跌幅的话资金会很快追入。预计未来创业板会出现冰火两重天,指数是以震荡为主。

    此前,证监会主席肖钢曾表示“适度增加新股供给”。广州一位私募人士则称,估计证监会很快会公布下一批即将上市公司的名单,一旦数量和融资额都超出市场预期,那么创业板和主板一起会继续遭遇杀跌。

    中证500股指期货拖累小盘股?

    证监会新闻发言人邓舸在3月20日的证监会例会上表示,证监会批准中国金融期货交易所上市上证50期指和中证500期指的挂牌交易,上市时间是4月16日,中证500指数反映的是我国内地股市中等市值公司的整体情况。

    2010年沪深300指数股指期货推出后,大盘走出了三年的熊市行情,不少大盘股反复下跌屡创新低,直到2013年见底,从过去几年行情来看,中小盘股依然远强于大盘股,不过中证500期指推出后,中小盘股何去何从?

    “强烈提示中证500期指的重要性。”深圳一位私募基金经理对《第一财经日报》记者表示,4月16日中证500股指期货上市,中证500是沪深两市剔除前300市值的500家公司,跟中小板、创业板重合度很高。4月16日之后预计有几百亿的阿尔法策略的基金需要把沪深300股指期货空头换成中证500股指期货空头。

    该深圳私募基金经理称,此前沪深300期指推出后,对大盘股的估值是一种压制,因为这是流动性最好的指数做空工具,而过往市场可是没出现做空创业板的工具的,即将在4月中旬出台的中证500期指,未必会打断创业板上涨趋势,但必然会减缓上涨动力。

    胡宇认为,对于中小盘股来说,中证500期指推出,无论是否中证500指数成份股,都属于利空,加上估值风险需要释放,二季度主要看大盘股的机会,风格将会有所切换。

    “中证500期指作用在于压低估值吧,就算不在500只成份股之列的小盘股也无法避免。”上述深圳私募人士认为。

    “4月中旬中证500期指推出,会对小股票形成新的做空机制。到时是不是还是鸡犬升天?有些人会利用信息优势和金融工具来打击市场,这是值得注意的一个很大的风险。”王胜表示,不过总体来说对创业板大市值股票属于中性。

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