• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

嘉实元和:折价的混改基金

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-30
  • 热度 ( 299℃ )

  去年9月份轰动业内,快速募集百亿资金的嘉实元和,今年3月16日终于挂牌上市。市场十分关注该基金上市后的折溢价情况。目前来看,已由挂牌首日的溢价进入到了折价状态,上周五收盘价0.999元位于发行面值1元以下。折价是不是抄底的最佳时间窗口?

  由溢价到折价

  作为一只封闭式基金,嘉实元和每周五发布一次单位净值。最新数据显示,截至3月27日,嘉实元和的收盘价为0.999元,单位净值为1.14元,折价率为1.48%。这与3月16日上市初期的溢价有所不同,由溢价转为折价,与上市后价格一路下行有关。

  3月16日上市首日,嘉实元和甫一上市高开低走,不过收盘价仍报收于1.046元,较该基金最近的3月13日的单位净值1.0155元溢价3%,较发行面值1元高出4.6%。

  3月20日,嘉实元和的单位净值为1.0149元,在3月16日至3月20日,上市第一周,嘉实元和的收盘价都在该净值之上,还是处于溢价状态。不过,从上周开始,嘉实元和已经开始步入折价之旅。上周二收盘价就跌至1.012元,然后至周五收盘跌至0.999元,已至1元以下。

  从交易量看,作为首发规模100亿元的封闭式基金,在成立近半年上市后,整体交易量逐日减少,前三天的成交额分别为9.25亿元、4.62亿元、3.07元,此后开始缩量,上周四、周五已经缩量至1亿元以下。上市两周成交额合计为31.7亿元,意味着即使所有成交额均为初始认购投资者卖出,卖出的比例也只有32%。

  华泰证券(601688)基金分析师王乐乐表示,嘉实元和首发时认购的投资者以机构为主,机构认购通常以长期持有为主,卖出者以散户居多,因而初期换手率不高、成交额也不大。嘉实元和的上市公告书显示,基金上市前机构投资者持有份额69.06亿份,持有占比为69.06%;个人投资者持有份额占比为30.94%。这样的持有结构,决定了价格越接近低位,卖盘就越来越少。相当部分的机构仍以持有到中石化销售公司上市为投资策略。

  市场争议在

  股权资产定价

  作为一只百亿元的基金,嘉实元和除50亿元参与认购中国石化(600028)销售有限公司的股权,其他资产主要购买债券等固定收益品种。根据上市公告书,认购中石化销售公司的50亿元仍是以注资的50亿元估值,债券资产主要按公允价值估值。

  根据招募说明书,嘉实元和的封闭期为3~5年。王乐乐表示,嘉实元和相当于是50%的股票封闭基金和50%的债券封闭基金。若以三年封闭期看,股票型基金封闭三年折价率超过10%,债券型基金封闭三年折价率也有7%、8%。嘉实元和按照50%封闭股基和50%封闭债基构成,应该也有不少折价。

  不过,由于认购的中石化销售公司股权仍是按照增资的价格估值,王乐乐认为这部分可能存在低估,考虑到未来中石化销售公司将赴港上市,IPO后或带来溢价。正是这溢价的不确定性,造成嘉实元和价格评估存在分歧。

  若中石化销售公司股权上市后溢价20%的话,那么现在嘉实元和的单位净值应该为1.114元,若以溢价40%算,嘉实元和单位净值应该为1.214元。不过,中石化销售公司的上市时间仍然也存在着不确定性。

  中石化董事长傅成玉近日表示,中石化销售公司要待估值更高时择机上市。而从中石化近日公布的2014年年报来看,中石化和中石化销售公司2014年的净利润都出现了下滑。

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%