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私募多样化“玩转”新三板市场

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-30
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  新三板加速升温,热到发烫,发行新三板专项基金已不新鲜,更重要的是不少私募开始将新三板作为投资品种,将其纳入普通股票型产品的投资范围,多样化“玩转”新市场。

  普通股票型产品

  谋求三板通行证

  专注于二级市场的私募,如今也开始“分心”关注新三板。

  记者通过调查发现,不少老牌的投资二级市场的私募人士,或者在新发普通股票基金中把新三板纳入投资范围,或者正在调研评估、扩展投资范围。

  “新三板公司现在有2000多家,以后会更多,其中不乏有特色的细分领域公司,而且估值较低。在创业板供给有限的情况下,从新市场挖掘这些有潜力的公司,未来收获会很大。”上海一位私募人士告诉记者,他们正在观察这个市场,并且在新发的基金中扩展投资范围。

  深圳一位私募大佬也告诉记者,目前正在对新三板市场做评估。深圳另一家以成长投资见长的著名私募表示,下半年可能会有产品介入新三板。

  其实,对于这些“高冷”的二级市场投资者来说,新三板经历去年以来的大发展后,投资形势开始明确,现阶段纳入投资范围,多数是为了先拿到“通行证”,至于具体何时投资,还需观察。

  前述私募人士表示,目前最大的制约因素是流动性,“现在新三板市场流动性不好,交易量不高,有时报价都不连续,估值比较困难,没办法参与”。

  他告诉记者,如果下半年竞价交易和分层制度推出,流动性进一步改善,市场机制成熟,他们随时都可能参与,“流动性问题解决,我们会优先考虑公司质地”。

  上海一家以量化投资见长的私募投资总监也表示,他们的新基金已经扩展了投资范围,目前已经建立了量化模型观察新三板市场交易情况,等到整体交易量放大,市场出现大面积的投资机会,再结合市场波动特征决定投入时机。

  记者发现,这些私募将新三板视为新的权益类资产配置方向,更希望未来的投资能打通主板、中小板、创业板、新三板市场。

  但是,也有私募人士表示,受信托公司限制,现在还无法投资新三板业务,因为新三板目前风险仍较大。还有私募认为,二级市场牛市行情较好,暂时无法分身研究新三板。

  多元化策略

  谋长期收益

  上海鼎锋资产公司渠道业务总监李清泉告诉记者,其实去年7、8月以后发行的股票型基金已经可以投资新三板,而且他们也确实配了一些。

  “鼎锋组建了新三板研究员团队,目前券商研究所也已经开始提供新三板挂牌公司的卖方研究报告,未来可以实现类似A股市场的投研体系覆盖,结合新三板公司的基本面和流动性,能够实现新三板类似A股二级市场的投资。”李清泉表示。

  在投资标的选择上,李清泉表示,现在以配置做市股票为主,流动性相对较好,交易量有保障,会重点关注鼎锋长期看好的成长型行业,即在中国进入新经济、新常态时期受益的行业。

  李清泉也表示,已经买入的标的以持有为主,“因为鼎锋看好基于价值判断的成长型公司,未来增长空间非常大,而且市场预期新三板的流动性会越来越活跃,估值上应该会有正向反映,没有必要短时间就获利了结或者频繁操作”。

  考虑到基金申赎问题,李清泉表示:“我们投入新三板的比例并不高,控制投资上限为15%~30%,但一般配置在10%~15%,出现大面积赎回导致基金流动性出现问题的可能性很小。”

  也有之前专注股权投资的私募,将新三板作为全产业链的一部分。广东西域投资董事长周水江告诉记者,他们现在做全产业链基金,讲究投资品种多元化,能够适应多种市场环境,实现稳定的收益水平,“新基金投资范围设定为可以投资新三板,募集完以后选择时机介入,但投入比例不大”。

  周水江表示,目前选择新三板标的以成长性为首要标准,并不特别考虑流动性和市场热点,专注于获取长期成长价值,“如果涉及申赎问题,我们会规定基金有一年到半年的封闭期,之后每半年或一个季度开放一次申赎,也会和投资者事先说明投入新三板的20%部分不能随意申赎,等到可观收益套现后,将收益分红给投资者”。

  而上海理成资产也发过几只新三板基金,董事长程义全近期公开表示,希望把理成风景1号打造成既可以投资二级市场又可以投资新三板和并购定增的新产品,而且在6个月封闭期后每月均可申赎。

  还有私募人士告诉记者,他们可能会打造新三板和定增结合的新基金,依旧坚持精挑细选,长期投资。

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