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上半年银行新发理财产品24.7万亿 同比增103%

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-17
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  21世纪网讯 伴随着我国国民理财意识的持续高涨,受益于国内投资者对固定收益类投资产品的偏好,近年来银行理财市场维持着高速增长的态势。

  普益财富近日发布的2013年下半年银行理财与集合信托市场趋势展望报告显示,今年1-6月,我国商业银行共发行21481款银行理财产品,较2012年上半年同比增长33.73%。新发产品规模达到24.70万亿元,较2012年上半年同比增长103.46%。

  从季度数据看,产品发行量环比稳定增长,自2012年第4季度之后维持在每季度1万款以上。

  从市场存量规模来看,截至6月末,银行理财资金余额达到9.08万亿元,银行理财已成为我国财富管理市场上仅次于信托业的第二大资产管理行业。相较2012年底7.1万亿元的理财资金余额,今年上半年银行理财资金余额增长1.98万亿,接近2012年全年的增长额(2012年全年理财资金余额增长2.51万亿元)。平均每个季度约1万亿元的规模增长速度,表明银行理财市场仍在加速发展之中,照此推算银行理财资金余额将在今年9月末跨过10万亿元的门槛。

  普益财富研究员曾韵佼认为,在我国的金融生态体系中,银行理财产品有着银行信用的天然背书,目前商业银行对自己发行的非结构性理财产品大多保持着“刚性兑付”,广大投资者也一直将其视为银行存款的替代投资品,因此从某种意义上说,理财产品充当了我国存款利率市场化的有力推手。然而,随着真正的存款利率市场化渐行渐近,银行理财产品将逐步回归“代客理财”的本质,存款利率的最终放开将可能重塑银行理财市场格局:

  首先,固定收益类产品份额降低。

  普益财富研究员曾韵佼认为,从资金投向看,目前银行理财产品以固定收益类资产为主要投资标的。普益财富数据显示,2013年1-7月,债券与货币市场类理财产品共发行11771款(占比47.79%),是市场上份额最大的一类产品。待存款利率放开之后,存款利率的上浮会削弱这类产品的市场吸引力,传统的“保本、类存款”理财产品将受到最大的冲击,其市场份额可能会逐渐萎缩;为了提高理财产品的市场竞争力,组合化资产配置是较优的选择,因此未来组合投资类产品会进一步增多;同时,当银行理财产品体系建立起阶梯状更明确的风险—收益层级、投资者更能充分认识投资风险之后,投资于股票、基金等权益类资产的产品份额也将逐步扩大。随着银行理财投资渠道的日渐拓宽,投资标的的创新会更加丰富,目前银行理财产品“同质化”严重的问题将得到有效改善,同时银行理财市场也会获得更广阔的发展空间,呈现出多样化的格局。

  其次,理财产品结构化。

  普益财富研究员曾韵佼认为,在银行理财市场的发展中,回归“代客理财”的本质,使投资者实现真正的投资是理财产品创新的宗旨。在固定收益类产品完成其历史使命后,结构化理财将成为利率市场化时代商业银行与投资者的共同选择。结构化理财产品是基于风险定价的,其投资范围广泛、挂钩标的丰富、结构设计多样,在保障全部或者部分本金的基础上,通过挂钩利率、汇率、指数等金融产品或其衍生产品,使投资者有机会投资于高风险、高收益的金融资产,并能通过结构设计加大投资杠杆,博取更高的收益。国内金融市场的深化发展必将带来金融工具的丰富创新,随着银行资产管理能力的不断提升、投资者对理财产品风险认识的逐步深化,未来通过嵌入衍生合约实现风险充分披露和转移的结构化产品,以及投资于资产证券化等创新投资标的的理财产品,将成为银行理财的发展方向。

  第三,理财产品基金化。

  普益财富研究员曾韵佼认为,从投资运作模式看,“8号文”明确要求理财产品“单独建账、单独管理、单独核算”,为银行理财产品基金化埋下了伏笔。对商业银行而言,“基金化”的理财产品可以采用理财资金与资产(资产组合)的“一对一”(“一对多”)模式,产品净值由所配置资产的收益确定并定期公布。按照投融资的方式进行资产管理,投资收益与风险完全由客户承担,使商业银行彻底摆脱了“刚性兑付”的风险,推动理财业务回归资产管理本质。此后,不同银行理财产品之间的竞争将演变为银行资产管理能力的比拼,商业银行在市场研究、资产配置与投资管理、流动性管理、风险控制等方面将面临极大考验。对投资者而言,“基金化”产品的净值收益分配方式更加透明,有利于其及时了解产品运行情况;同时,产品的投资期限可由投资者自主决定,也能满足多样化的流动性需求。在会计核算清晰、银行理财产品的法律关系明晰之后,产品投向明确、以真实投资资产收益为基准、按净值方式分配的“基金化”理财产品将逐渐取代“资金池”,成为今后银行理财产品的主流运作模式。

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