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基金长期偏爱成长 短期强调安全

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-31
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  在流动性持续宽松的预期下,部分基金经理对今年股市表现依然保持相对乐观。中长期投资的重点依旧围绕经济转型展开,以互联网、信息技术、生物医药、新材料、环保为代表的成长股更受偏爱。

  值得注意的是,随着创业板股指触及高位,基金对于“泡沫”的警惕也在提升,短期更强调在“安全”基础之上的均衡配置。

  流动性向上 基本面向下

  去年的牛市行情波澜壮阔,展望今年,多数基金经理仍保持相对乐观,但基于对经济下行和估值行情将告一段落的预期,基金也提醒需在乐观中多一份警惕。

  从流动性角度看,中邮战略新兴产业认为整体资本市场流动性将会保持相对宽松态势,资金主要来自社会资产配置转移、海外资金流入以及国内货币政策的调整。居民资产配置仍可能通过金融创新产品或保险渠道向权益类资产倾斜,但斜率最陡的部分可能已经过去。

  “展望后期,在众多周期性行业经历四年产能调整之后能否在宽货币的状态下迎来盈利的反转是行情持续的关键,而单纯的估值修复可能已经告一段落。”融通内需表示。

  在大摩主题看来,目前大盘蓝筹股的估值已基本回升至合理位置(银行股除外),相比成熟市场的估值水平也从折价变成了溢价,而以创业板为代表的成长股估值则普遍偏高。目前A股的高估值主要建立在流动性过剩的基础之上,基本面则面临逐年下行的风险。因此认为股市或难再现2014年的行情。

  未来还得看成长 互联网最受宠

  从中长期角度看,新兴产业依旧是基金的热宠,尤其是垂直行业互联网化板块在基金年报中的“出镜率”极高。

  “放眼中长期,能使中国经济进一步前行的是不断崛起的新兴产业,娱乐、医疗、教育产业必将迎来黄金发展时期,互联网的垂直应用领域将迅速而深刻地改变社会生活。”易方达科讯表示,将深入研究互联网金融、医疗、教育等互联网重度垂直应用领域。

  中邮战略新兴产业也表示,在行业配置方面看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业,如互联网、信息技术、生物医药、新材料、环保等行业。

  行业配置方面,华宝动力表示将着重投资受益于政策鼓励的转型与升级行业,如:机器人、3D打印、工业4.0等;受益于发展与生活模式转变的行业,如:环保、新能源车、互联网等;受益于托底经济的重点行业,如高铁、特高压、核电、水利等。

  短期需强调安全 均衡配置很流行

  需要指出的是,创业板整体估值的持续高企也引发了部分基金的警惕,短期基金经理更强调有安全边际的均衡配置。新华分红表示,年内仍将以高股票仓位为主,兼顾行业配置的均衡性,但不排除在泡沫过于严重的时候降低仓位配置。

  “在成长股的选择方面,警惕可能的分化,对纯题材热点炒作、盈利的成长性确定性不高、与估值的匹配失衡的个股保持谨慎回避的态度。”南方高增表示:“更看好估值调整到位、未来业绩具备较高增长潜力的优质白马成长股,关注互联网新经济、国企改革、制造业转型升级等发展方向。”

  广发优选表示在配置上会相对均衡,主要集中在三个方面:估值扩张空间较大的金融和地产板块;业绩和估值有一定弹性的成长股;垂直行业互联网化板块。

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