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风口上的选择题:公私募论道如何转型

  • 来源:多盈金融
  • 2015-03-31
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    “证监会监管范围内,证券公司、基金公司、期货公司及各类私募基金的资产管理规模,已从2012年末的7.2万亿元增长到了2014年底的20.5万亿元,两年增长了185%,在包括银行理财、信托、保险在内的大类财富管理市场上,已经占有近四成份额。”3月28日,2015年中国(杭州)财富管理论坛现场,证监会主席助理张育军指出。

 之于机构投资人而言,对于未来战略的部署,成为其对未来市场格局预判,尤其是对本轮行情持续力,在另一个角度的理解方向。

 “互联网+”引发的转型

 据悉,证监会主席助理张育军在财富论坛发言指出,“第三方支付率先应用于资产管理,以‘宝’类产品为代表的货币市场基金激活了互联网场景下的潜在客户资源,在提供普惠金融服务方面树立了典范。移动互联技术全面改造行业生态,财富管理革命正在上演”。

 借助互联网也得到了诸多财富管理机构负责人的认同。当日,浙商基金董事长肖风就表示,中国财富管理行业未来发展的趋势之一就是客户群体将从中国“大妈”向“小白”转变,财富管理机构,尤其是公募基金,应该通过互联网抓住“小白”客户。

 他说,现在中国的家庭财富是主要掌握在“大妈”手里,但“小白”才是未来。以余额宝为例,现在有7000多亿元的资产规模,却由2亿多注册用户持有,即每位用户所贡献的规模尚不足1万元。但就是他们,成就了全球最大的货币市场基金,并使天弘基金成为了中国最大的公募基金。

 肖风预测,未来随着证通公司开始运营,居民的证券账户将被添加更多的功能,转而成为居民投资理财的一个广泛应用工具。

 而在另一个角度,则是传统私募类业务的公募化推进。

 深创投副总裁陈文正坦言,深创投成立红土创新基金管理公司,定位就是为创投服务打基础,摸索机制。现在该基金公司的产品集中于三类:一类是二级市场专户,针对深创投已投企业的上市投资服务;第二类是新三板专户,对新三板的投资不是完全的PE投资;第三类是主题性公募产品,其能够体现深创投的优势。

 他认为,未来证监会可能更多地鼓励大家做股权投资,因此,深创投也会在公募股权投资产品上做些准备。

 张育军也提到了大力发展公募基金,并提出,鼓励证券公司保险资管、私募基金等各类资产管理机构积极申请公募业务资格。加快推进私募基金管理人设立公募基金机构。还称,支持公募基金探索投资票据市场、新三板、期权、商品期货以及场外市场。

 九鼎投资合伙人蔡雷在论坛上也表示,PE的融资模式要求最终走向公募化。他说,中国PE现在正处在历史的转折点上,PE机构面临着极其重大的机遇,但挑战更大一些。

 最大的挑战莫过于“钱太少”。怎么找到更多的钱,找到更长期的钱,找到大钱,必须在需求端突破。从原来标准的私募,就是小私募,走向大私募,甚至走向小公募,出资人方式、门槛、手段都必须要创新突破。股权众筹的监管,意味着PE的融资模式可以同样突破,最终走向公募化。

 蔡雷指出,九鼎投资去年新三板挂牌,管出资人钱的机构变成了自己有钱的投资机构,这个变化影响深远,对PE行业的发展起到了一定的探索作用。

 多元化投资

 重阳投资董事长裘国根表示,新财富时代有五大特点:分别是创新创业时代;多元化投资时代;国际化投资时代;对冲投资时代;机遇和挑战并存的时代。

 而对多元化投资和国际化投资,其他一些参会的私募机构大佬也不时提及。如肖风称,未来财富管理机构的角色会从产品提供商向管理服务商转变,从投资管理走向居民家庭资产配置,从发挥专业管理走向综合金融服务平台。

 凯雷投资董事总经理桂昭宇表示,在经济增长“新常态下”,从基金管理模式发展方向看,PE基金将越发强调价值创造的重要性。新的基金管理模式发展方向是,PE基金持有公司股权时间更长、除董事会和财务管理以外,对公司管理的参与程度更高,甚至有更多机会参与控股型项目。同时,PE基金也必须为企业发展带来更加直接和实实在在的帮助,如扩展新的产品或渠道、引进先进技术、发展海外业务和进行有价值的收购兼并等,这些都对PE项目团队的背景和能力提出更高的多元化要求。

 陈文正则介绍说,深创投近年一直在探索怎样从过去的管理创投基金的体系、环境、制度,变成一级、二级,甚至更广阔的资管的多元化服务体系。2012年到现在,深创投提出了综合性投资财团的战略,先是投资了红塔红土经营管理公司,又看了一些保险公司,后又成立了公募基金公司。

 对此,鼎晖投资董事长吴尚志表示,股权类机构进入其他资产领域,不管进入二级市场,进入地产夹层类,都是多资产的另类资产管理平台的尝试,相信在下一年或者几年当中,植根中国的另类资产管理人将逐步进入主流资产管理。现在股权类、地产类境外投资也开始越来越多的尝试。

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