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集合信托发行规模下降 地产信托收益率领跑

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-01
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  2月,信托产品发行规模和发行量均出现大幅下降。当月信托公司发行信托产品规模达到526.1亿元,环比下降41%,同比减少27%,合计发行信托产品389只,环比减少57%,同比减少28%。集合信托产品平均收益率为9.15%,与1月基本持平,房地产信托收益率依然遥遥领先,其平均预期年化收益率达到9.58%。

  同时,两年以上信托产品与两年期产品收益自2013年12月份起已连续14个月出现收益倒挂现象,直至今年2月,两年期与一年期产品期限溢价开始转正,期限溢价率为0.15%。

  “上个月信托产品发行规模和发行量均出现大幅下降,虽然受到春节因素影响,但非标转标的监管思路也影响了其发行量,这可从2月份社会融资结构中表外融资规模和比例的大幅下降可以看出,同时2015年地方政府债务甄别结果上报,新发政府平台类信托产品很大可能未能纳入地方政府债务,这也影响了信托发行量。”华宝证券研究员指出。

  2月发行规模同比减少近三成

  2月已公布发行的集合理财信托产品发行规模为526.1亿元,环比下降41%,合计发行信托产品389只,环比下降57%,产品发行分别来自于48家信托公司。

  发行集合产品最多的是厦门信托,共发行53款产品,遥遥领先于其他信托公司,其绝大多数投资于金融领域。发行数量排在第二位的是外贸信托,共发行46款信托产品,其中有36款产品投资于金融领域。发行数量居第三的是长安信托,共发行23款产品,其中9款产品投资于金融领域,7款产品投资于基础产业。

  投向房地产和工商企业的信托比例明显下降。房地产信托发行规模为78亿元,规模占比为14.98%较上月减少2.83%;工商企业类信托发行规模为22.9亿元,规模占比为4.36%较上月减少4.99%;基础设施类信托发行规模84亿元,规模占比为16.05%,比例基本与上月持平;投资于金融领域的产品规模为114亿元,规模占比为21.67%,较上月减少6.43%。

  2月其他投资和权益投资信托发行量最大,分别发行221亿和95亿元。其他投资方式规模占比达到42%,权益投资信托产品规模占比达到18%;贷款方式成立的产品规模占比为16%,规模为83亿;证券投资类发行规模为54.7亿,占比达到10%;组合运用投资类产品发行规模为49亿,规模占比为9%;股权投资类产品发行规模为20亿,占比为3.8%。

  华宝证券研究员指出,2月信托产品发行规模和发行量均出现大幅下降,虽受到春节因素影响,但非标转标的监管思路也影响了其发行量,这可从2月份社会融资结构中表外融资规模和比例的大幅下降可以看出,同时2015年地方政府债务甄别结果上报,新发政府平台类信托产品很大可能未能纳入地方政府债务,这也影响了信托发行量。

  地产信托平均预期年化收益率9.58%

  2月份,集合信托产品平均收益率为9.15%,与1月基本持平,平均信托期限为1.98年,较上月减少0.48年。

  房地产信托收益率依然遥遥领先,其平均预期年化收益率达到9.58%,较上月下降14个BP;基础设施类为9.42%,较上月下降10个BP;工商企业类为9.03%,较上月下降27个BP;投资于金融领域预期收益率为9.3%,较上月增加76个BP。可见,除金融类信托外,2月信托产品收益率普遍出现下滑。

  2月,一年期信托产品平均收益为8.81%,与上月持平,两年期信托产品平均收益9.6%,较上月下降20个BP,两年以上期限信托产品平均收益9.35%,较上月增加21个BP。

  从不同信托期限产品的收益率利差看,已公布预期收益率的集合信托产品中,不同期限的产品月平均预期收益率有明显差异,但并不呈线性相关关系。两年期与一年期产品预期收益率在1%与2%之间,今年2月,两年期与一年期产品期限溢价为0.79%,较上月减少19个BP。

  两年以上信托产品与两年期产品收益自2013年12月份收益就开始出现倒挂现象,现已连续14个月出现收益倒挂现象。然而,至今年2月,两年期与一年期产品期限溢价开始转正,期限溢价率为0.15%。

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