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股票作手陈锋:投资并不难

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-01
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  每每在翻看《股票作手回忆录》时,展博投资总经理陈锋总是心有戚戚:“尽管时代不同了,但投资的本质仍然是理解市场,聆听市场的声音,如果能够把握住大的趋势,回避掉大的风险,投资并不难。”

  陈锋对A股的理解和视角也与大众完全不同。“其实过去十年都是大牛市,除了2008年和2011年下跌外,其余时间都是在上涨,这在中小板综指上表现得淋漓尽致,这就是一个底部不断抬高的长牛走势,但市场总是习惯于盯住银行、地产,以至于过去4年大熊市的说法如此流行。”

  陈锋的业绩是长跑私募中佼佼者之一。展博一期成立于2009年10月,在扣除各种业绩提成和费用后,净值至今仍有4.48元,其他各期产品的净值也涨幅居前。尽管没有太多的市场营销,但经过口口相传,展博投资的管理规模已经从起初的1亿元上升到目前的大中型私募规模。但陈锋对此并不满意,而是直言不讳地说:“我们其实错过了太多的良机,如果对照中小板综指的十年走牛的趋势,你会发现我们这点业绩不算什么。”

  对风险的直觉和对市场大趋势的把握是陈锋业绩排名靠前的主要原因。2011年A股“血流成河”,上证综指从3000点跌至2000点附近,当年9成私募亏损,152只私募清盘,但展博投资的仓位平均不到百分之十,不仅回避了系统性风险,还博取了整体仓位约6%的正收益。陈锋说,“我的经验就是回避掉大的风险,把握大的趋势和大的机会,成功并不难。”

  有人说陈锋天赋异禀,有极佳的直觉和盘感,才能够回避掉大的系统风险和把握波段性上涨机会,但所谓的盘感就是常年日积月累和市场对话的结果。“我每个交易日都盯盘4个小时,复盘4个小时,12年来几乎没有缺席过一个交易日。其实并不是需要做交易,而是通过这种方式和市场对话,熟悉它的每个小波段和大趋势,如果把市场整体当作一个人,我对他太熟悉了。”直觉和盘感听起来是种玄而又玄的东西,但在直觉的背后一定是其长期理性训练的结果。

  “一万小时”定律是作家格拉德威尔在《异类》一书中提出的。“人们眼中的天才之所以卓越非凡,并非天资超人一等,而是付出了持续不断的努力。1万小时的锤炼是任何人从平凡变成超凡的必要条件。”陈锋12年超过3万小时的看盘功力,让市场先生成了他投资上最坚定的盟友。

  陈锋制胜的三招分别是,把握大趋势,买市场选出的行业,严格控制下行风险。“在看对大趋势后,我们会去买行业,会让市场告诉我们什么行业最好。其实从涨停板敢死队可以看出A股的特质,就是永远买这个市场最牛的股票,市场是聪明的,我们一定要去理解市场的声音,而不能不断地认为市场是错的,市场是炒作,否则永远理解不了这个市场。”

  如果市场出现预想不到的变化,陈锋会用仓位管理来严格控制下行风险。“我们用整体法控制风险,当净值波动到一定程度,用仓位管理来控制回撤风险。”正因为严格的风险控制,展博投资旗下的产品净值均没有跌破过0.95元。

  值得一提的是,尽管陈锋管理的资金已经处于大中型私募规模,但其心态依然超然独立。“永远在任何时刻做自己认为正确的事情,持久下去自然就赢了。如果觉得市场涨得疯狂,减完仓后市场还涨也无所谓。如果觉得市场底部就去买,买完之后市场还在跌也无所谓。只要有80%正确胜率,错了有修正策略,距离投资成功就不远。”

  围棋巨匠吴清源在回忆当年轰动一时的十局战时说:“胜负对我来说无关紧要。不是想胜就能胜,这就是围棋。”投资上心态也是如此,陈锋说,市场的趋势绝对不以投资者的个人好恶为转移,当市场的趋势走出来以后,无论上涨还是下跌,聪明的投资人总是去努力适应市场,顺势而为。

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