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“黑天鹅”敲警钟 量化基金布防风控

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-19
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  上周五光大证券摆乌龙,令不少做股指期货的基金量化专户遭遇“黑天鹅”。

  “早上清剿空头,下午暴虐多头,而且是多个基金专户爆仓。人发明了机器,又编制了程序,最后被这些产品轻易就戏谑了。”有业内人士如此点评。

  光大证券乌龙指事件,给量化投资上了一堂沉重的风险课。多盈第一时间采访京沪深多家基金公司时获悉,不少基金公司正紧急分析光大证券乌龙指事件的各个风控盲点,以此改进和完善基金公司量化投资的风险控制。甚至有基金公司表示,一些量化投资的风控需要重新设置。

  深圳一家公募基金公司量化投资部的总监表示,上周五光大证券乌龙指事件带来股指急速飙升并冲高回落,该公司一组量化投资模型是基于趋势跟随策略,系统自动跟随买入了部分股票,但在随后股指的冲高回落过程中,由于系统自动设置了一定的回撤和止损线,所以最终影响并不是很大。

  一家基金公司监察稽核部门的负责人表示,光大证券乌龙事件发生后,一些公募基金的量化投资模型在短时间内系统自动买入相关权重股,客观上产生了助涨助跌的负面影响。“通过这次事件,基金公司应该考虑到:万一以后量化交易时,电脑出现了问题怎么办?交易量是否要设置一定的权限?如果市场暴涨暴跌,很多量化交易的系统会违背初衷。”这位负责人说。

  上述人士表示,此次光大证券乌龙事件给公募基金的量化投资也敲响了警钟,现在看来,量化投资的风险丝毫不亚于主动型投资。主动型投资要经过基金公司多个部门的审核,而且还有一级股票池、二级股票池、核心股票池的限制,发生极端风险事件的可能性很小。反倒是量化投资的资金量越来越大,而量化投资设置的模型、条件和假设都是人设置的,这里面有很大的主观性,一旦发生黑天鹅事件,量化投资给市场带来的负面冲击就会更大,破坏性也会更强。有鉴于此,基金公司对量化投资的风险控制需要重新梳理,重新认识,在流程设置、防控力度方面要尽快加强。

  “所有的交易其实都存在着风控问题,如果是量化投资里面的高频交易,当市场趋势明显,比如像上周五那样的短时间内急速飙升,就根本无法做到风控部门逐笔审核,如果后续任何一个环节出现问题,都可能带来莫大的风险隐患。”北京一家基金公司的督察长表示,该公司上周五已进行过紧急研讨,要求风控、量化投资等部门利用周末时间好好研究光大证券乌龙指事件中所暴露出的问题逐一分析讨论,对量化投资的风控进行重新设置。

  “比如模型的重新设置,如果我们公司的量化投资部门也不小心将模拟盘切入到实盘了,如何通过加强限制性条件阻止?投资部门发出去的交易指令,和基金会计、基金核算等后台部门如何更好地做好衔接?”上述这位督察长表示,光大证券此次乌龙指事件,无疑给公募基金行业的量化投资风控敲响了警钟。

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