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信托3月数量规模双降 基础产业持续领跑

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-07
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据统计,20153月,共45信托公司参与发行,成立204只固定收益类信托产品,纳入统计的151只产品总规模为391.17亿元。产品数量环比上升0.99%,同比下降40.18%;产品规模环比增加70.80%,同比下降14.98%3月集合信托成立数量较2月持平,规模较2月显著上升。

20153月份,固定收益信托产品较2月规模上升,但较去年同期数量规模均下降,这主要由于当前经济数据疲弱、股市资金分流、行业竞争力加剧以及信托面临着转型所带来的发行量的暂缓。20153月信托产品发行前三甲分别为中原信托、中信信托、华信信托,发行量均在10只以上。

资金投向:基础产业类占比过半,持续领跑

从资金投向来看,基础产业类共成立了72只产品,占比54.55%;房地产类紧随其后,共成立了39只,占比29.55%;工商企业领域占比2.27%,金融市场占比1.52%

3月基础产业信托继续领跑固定收益集合信托市场,占比持续超五成。新型城镇化建设过程中的政府融资需求依旧旺盛,且基础产业类信托多为政信合作项目,一般有政府信用的担保,在兑付压力日益加深的背景下,其安全性在某种程度上受到投资者青睐。相较而言,房地产信托受房地产行业低迷、弱经济周期和强市场竞争的影响,发行量持续放缓,尽管各地方政府陆续出台了房地产限购松绑等政策利好地产行业,但信托业还是嗅到了地产业繁荣背后危机,及时调整方向。部分信托公司主动回避房地产类项目,一方面基于部分区域存在去库存压力,供应过剩,行业风险累积;另一方面,随着反腐力度地加大,波及到一些开发商,引发市场对地产业违约的担忧,随着信托兑付高峰的到来,房地产信托短期内难以回暖。但是由于信托公司日益严苛的风控措施,精品房地产信托依旧不失为投资者的选择之一。

收益率统计:收益水平持续上升

从产品收益水平来看,本月发行的产品存续期从10个月到4年不等,预期年化收益率从3.3%10.5%不等,整体平均收益率为9.02%,较上月有所回升。3月央行货币政策持续宽松,信托收益不降反升,体现在股权投资类、权益投资类信托收益率的不断提升,拉升了信托行业总收益率。

从资金投向上来看,本月各投向收益率相差不大,基础产业类产品收益最高,达9.28%;房地产、金融市场、工商企业类分别为9.01%8.85%8.75%

产品流动性:整体流动性微降

从产品流动性来看,本月期限为1年或1年以内的短期产品占比19.44%1-2年的占9.72%2年的占58.33%2年以上的占12.50%。总平均期限为22.5个月,较2月(22.1个月)上升,整体流动性微降。本月产品期限最长的是中信信托-基业19号、重庆信托-盈瑞2号、中原信托-宏业155期,存续期均长达4年。

行业热点事件:信托公司转谋新三板

今年一季度信托业的发展速度继续呈现出放缓态势,信托公司积极调整布局,近日对发行新三板产品的热情正在急剧升温,继中建投信托、中信信托之后,中融信托旗下子公司中融鼎新也于近日发行了自己的新三板产品。

新三板,即全国中小企业股份转让系统。随着市场交易功能和融资功能的完善,不断做大的新三板市场近年来吸引着各类机构的加入。数据显示,截至3月底,新三板挂牌公司已达2014家,总股本910.30亿股,总市值超5000亿元,交易额单日高达13.9亿元。

逐渐膨胀的市场规模,必然吸引各大机构投资者纷纷进入。这其中主要以基金、券商和信托触角最为灵敏。相比于早已深耕新三板多时的券商、私募而言,信托明显是新三板市场的新兵。当前信托投资新三板类产品大致可分为三大类型,第一为私募基金合作模式;第二为券商合作模式;第三则为PE+券商的双投顾结构化产品模式。

投资新三板的风险在于:由于上市条件和要求较低,且新三板市场最近扩容比较迅速,市场肯定存在着良莠不齐、层次不一的新三板公司,具备较高投资价值的或许只是相对较小的一部分,需要投资者谨慎筛选。另外,随着公募、私募、信托都加速进场新三板市场,也可能致使风险积聚,定增项目若增发量过大,市场交易量不足以支撑卖盘,或出现行情突然逆转股票大幅下挫的情况,有可能导致收益为零甚至亏损的情况。

另一方面,信托公司发行新三板产品,不论哪种模式都有其优越性:一是信托具有寻找对新三板投入资源最大、研究最广泛的投顾的能力,信托传统业务就在于能对合作的融资方有深层次的了解,包括合作方的历史背景、运营情况、发展前景等,这对于寻找优质新三板公司是一大助力;二是信托能涉足实业,因而可以投资未挂牌的企业股权,且信托可以在新三板市场企业转板上市前就为其提供融资,从而发挥自己在间接融资市场的优势。
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