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私募:4月份创业板阶段性回落是大概率事件

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-08
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    全民炒股时代来临,中国A股迎来久违的大牛市。“有钱任性”的创业板从年初的不足1500点一路狂飙,最高涨至2557.87点新高。从估值来看,目前创业板足以与1999年纳斯达克相媲美,对于创业板高估值,接受私募排排网采访的深圳赛亚资本管理有限公司董事长罗伟冬、鼎钧资本高级合伙人、首席技术官杨焕,表达了各自不同的观点看法。

  4月创业板阶段性回落是大概率事件

  私募排排网:创业板估值达百倍,超纳斯达克巅峰时期,对此你怎么看?创业板还有投资机会吗?

  罗伟冬:和美国不一样。中国股市的交易主体是散户,因此会更加不理智。如果说百倍PE的创业板是个泡沫,没人知道它什么时候是头,我只知道它会比美国纳斯达克2000年更高。创业板的投资机会,还是有的。照搬纳斯达克,泡沫破灭之后,还是有很多大牛股涨了几十倍。比如谷歌,比如脸书,比如推特,比如特斯拉,比如苹果,比如IBM。

  中国创业板也一样,未来会有很多小型公司成长为参天大树。无论任何行业,只要公司主营业务和利润有几十倍增长的公司,未来就是大牛股,这就是创业板存在的价值和魅力!

  杨焕:从静态的角度看创业板已经远远超过了美国纳斯达克目前的估值。纳斯达克目前的市盈率为31倍远低于目前创业板的估值。这一轮创业板的上涨我们认为主要归于三个方面的原因:其一是产业政策不断施加政策红利;其二是流动性充裕;其三,也是最重要的一点是2014年年报披露的业绩来看创业板整体较为乐观,一定程度上维持了高成长性的理念。

  目前创业板虽然对应美国纳斯达克1999年网络泡沫破灭时的152倍市盈率还有一些距离,但短期从一月份开始创业板到目前为止已经上涨超过70%,有大量的获利筹码,加之 4月份进入解禁高峰,阶段性的回落应是大概率事件。

  中长期看成长股依旧是改革和经济转型的内生动力,在制度完善和不断产业升级的过程中成长股的步伐还没有走完,因此,调整后创业板继续会挑战新高,但也会维持业绩证伪—业绩兑现-业绩证伪……的“一二”节奏的反复循环中。

  持股少动 不用杠杠投资

  私募排排网:全民炒股时代到来,你对投资者有哪些投资建议呢?

  罗伟冬:全球几乎所有的股市都是机构为投资主体,只有中国的投资主体是散户。这是不成熟的,未来趋势还是走向机构投资为主体的。所以这是大势所趋。

  一般股民其实从牛市中获利不太多,然后一旦转熊还要倒亏。历史上每一轮牛熊都毫不例外的反复证明这个真理。我的建议是可以找一些靠谱的投资基金,特别是优秀的私募投资基金,通过专业的投资人来把握市场机遇。这样才可能在牛市跑赢大盘,有可能逃顶大熊市或者在大熊市少亏钱。这里我就不说让大家关注赛亚投资基金之类的话了,以免有做广告的嫌疑。

  杨焕:只有两个建议,其一是合适的价格持股后尽量少动;其二是尽量不用杠杠进行投资。

  关注公司基本面 谨慎对待产业资本减持

  私募排排网:新股民不断进场,但是产业资本却一直减持,你是怎么看这种现象的?

  罗伟冬:这是牛市中很常见的情况。并不是说产业资本一直减持,公司就马上完蛋了,马上要暴跌了。具体还是要看公司的基本面。像巴菲特所说的:寻找傻子都能经营好的企业,那么这些“傻子”卖出股票,公司股价照样会涨。但是如果是那些空壳或者概念性的公司,主营收入和利润都很微薄,股价又特别畸高,大股东还持续减持。那就要小心警惕了,以减仓和控制风险为宜。

  以博元投资为例:09-11年三年公司的主营业务收入都接近零,然后在主业没有什么变化的情况下12-13年累计主营收入暴增4.5个亿。这样的公司还敢持股的话,那就要冒极大的风险了。

  所以,基本面好的公司产业资本减持还会涨,基本面不好的公司,产业资本再减持,那就得非常小心谨慎了。

  杨焕:这种现象实际上比较正常,产业资本已经持有相当长一段时间的股份,在人性的角度确实有较强兑现的需求,在现阶段从市场整体估值来看还不离谱,很多上市公司要么进入到业务转型,要么进入到一个深化改革的阶段,产业资本、金融资本、投资机构都有一个筹码与资金置换的过程,至于新股民的不断进场,短期来看只是顺应对有赚钱效益的市场的一种跟风,但如果市场再持续一段时间的上涨,那么之前主导股票筹码相互置换的多方机构会形成一个阶段性兑现的合力,也许对市场短期影响不会亚于“5.30”,这是我们一些个人投资者需要异常谨慎的地方。

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