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刘世锦:房地产调整到位经济增长均衡点才会明确

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-08
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    国务院发展研究中心副主任刘世锦撰文指出,中国经济正处在由过去10%左右的高速增长向中高速增长的转换期,但中高速增长的“底在何处”,还正在探明过程中,或者说正在寻找中高速增长的均衡点。

    与经济增长速度放缓相适应,我国经济结构已经或正在发生转折性变化,2012年,消费占GDP的比重开始超过投资;2013年,第三产业比重首次超过第二产业;外贸出口过去经常保持在20%以上,目前已经回落到5%~10%的增长区间;2012年中国的劳动力总量已经开始下降。

    这意味着,中国经济的增长动力将无法像过去那样主要来源于要素投入的增长,而不得不更多地依靠要素投入效率的提升。

    2013年年中开始的增长回升,还是由存货调整、预期改善引起的回升,探底过程依然在继续。

    中国经济“中高速增长”的底在哪里,何时出现’关键在于房地产的“靴子”能在何时落地。过去,中国经济的高增长主要依靠三大投资带动。其中基础设施投资占20%~25%、房地产投资占25%、制造业投资占30%以上。随着具有长期意义的结构调整在过去几年的真正进行,中国经济结构开始发生重大变化,正在逐渐形成“消费为主、服务业为主、内需为主”的经济发展新格局。

    中国的高投资必须降下来,三只“靴子”必须落地,目前,基础设施和制造业这两只“靴子”已经落地了。基础设施投资高峰是在2000年左右,最近几年实际比重正在逐步降低,制造业的投资也已经显著下降。等房地产的‘靴子’落地后,中国经济中高速增长的‘底’基本上就找到了。

    据研究,构成中国房地产70%以上的住宅的需求峰值是1200~1300万套。达到该峰值后,中国房地产价格的上涨趋势就会不断弱化,甚至走平或回调,一旦形成这种局面,未来房地产投资的增速达到5%都会相当困难。

    这将是个历史性的拐点。如果在房地产“靴子”落地的过程中,政府宏观政策得当,改革措施到位,有望在两年到三年内完成从高速增长到中高速增长的转换。彼时中国经济增长新的均衡点将明确,进入“中高速稳定增长”新常态。而在此以前经济下行压力将始终存在。

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