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A股“一人多户”限制放开 价格战或蔓延至两融

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-08
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    上周五,上交所表示,维持指定交易制度的基础上,允许投资者一人开设多个证券账户:投资者可以在多家证券公司开设账户,每个账户指定一家证券公司。

  此次“一人多户”政策放开被认为是“一码通”的前奏。平安证券缴文超认为,“一人一户”放开是统一账户平台的重要组成部分。华泰非银罗毅表示,预计今年5月底前一人一户限制将被放开。

  “一人多户的放开,意味着客户的自由转户,有利于证券行业竞争壁垒的放开,同时倒逼证券公司转型并提升专业服务能力,最终让股民受益,真正实现普惠金融的政策。”国金证券网络金融部人士向21世纪经济报道记者表示。

  多位券商分析人士认为,规定实施后,将提升了投资者在不同券商之间的迁徙能力,加速行业竞争分化,券商佣金大战也将必然展开。而大型券商和互联网券商将会受益。

  不过,上述国金证券人士认为,是否会倒逼佣金较高的大券商降佣,目前来讲难以预判,不同的公司会有不同的竞争策略,而且未来佣金率并非唯一的竞争手段,至于是否会引发新一轮的佣金大战同样难以判断。

  加速佣金价格战?

  “以前客户要走都要去做工作、阻拦,一人多户后,客户可以悄悄走了,市场流动性加大,券商之间的竞争也更加激烈。”北方一家券商营业部副总表示。

  华泰非银罗毅认为,“客户流动性将加速,行业格局加速变化。投资者账户限制放开后,给予投资者主动选择权,将加速投资者流动性,也会引发佣金率进一步下滑,竞争格局加速变化。”

  “一人多户”实行后,投资者减少了销户与转户的麻烦,低佣者将会吸引更多的客户。多位券商人士认为,一场佣金大战将是必然。

  “一人多户制度将加速证券行业经纪业务佣金率下降,促使综合类券商和地方性券商加速佣金率下滑,佣金战价格将一站到底。”平安证券研究员缴文超认为。

  “放开对经纪业务的影响较大,佣金会进一步下滑,倒逼券商经纪业务转型,提前转型的券商影响较小。”华泰证券首席分析师罗毅向21世纪经济报道记者表示。

  不过,也有券商人士认为,“一人多户”的放开对券商实际影响并不如外界所认为之大。

  上海一家券商营业部老总表示,此前统一账户平台的推出,机构投资者与50万的港股通客户已经实现了一人多户,此次放开针对的是50万资产以下的小散户。“上海的佣金水平基本在万三,在价格战上已经没有空间可打了。高净值客户早都可以随便转出了,剩下这些小散户基本没有影响。”上述营业部老总认为。

  “其实对于券商来说,一人多户的影响早有预期。经纪业务往下走是趋势,未来行业竞争也更加激烈,但是每家券商都会成长。新开户的成本可能没有下降的空间了,但是信用交易未来会有下降趋势。”深圳一家大型券商研究员认为。

  平安证券缴文超认为,券商之间的价格战将由经纪业务转至融资融券业务。“从年初开始已有多家大型券商下调融资利率,从趋势看两融利率的下调将呈现加速局面。”

  服务或成核心竞争

  “一人多户会加剧行业竞争,区域型券商相对影响较大,业务价值链完善和多功能平台的券商具有优势,未来会出现强者恒强的局面。”罗毅向21世纪经济报道记者表示。

  罗毅认为,一方面全产业链、平台好、多功能、服务好的大型券商有优势。另一方面,具有互联网思维、互联网平台完善的公司也具有优势。未来券商将从坐商向行商转变,战略性领先,提前降佣,服务客户好的券商有很大优势。

  多位券商经纪业务人士向记者表示,在竞争日趋激烈背景下,要想留住客户,提供优质服务至关重要。“未来重要的是券商服务,给客户提供更多的增值信息,这样才会留住客户。”上述营业部副总认为。

  “现在的低佣金基本上券商都不赚钱,目的就是为了先把客户吸引过来,然后提供后续服务。”上海一家券商营业部人士表示,现在券商之间佣金相差无几,关键看服务怎样,很多因素影响客户的粘着力。

  国金证券网络金融部人士认为,在未来的一人多户时代,客户会选择低佣金券商,也会选择产品体验以及服务体验较好的券商,只要你的产品体验好,服务水平高,这家证券公司就能在竞争中占据优势。因此,从这个层面来看,一人多户政策并非利好所有互联网券商,而是利好那些有准备的互联网券商。

  “针对一人多户的政策,我们接下来的依然是在让利于股民的基础上,不断提升产品体验以及服务的专业化水平。”上述国金证券人士表示。

  实际上,尽管佣金大战开展已久,但部分券商仍保持较高佣金率,尤其以二三线城市与区域性券商为主。

  “仅从政策上看,利好互联网、研究服务型券商,但对地方区域性的券商冲击较大。但同时,地方性券商业务结构单一,它们可以发力两融业务。”一家大型券商研究员认为,地方性券商可以在某一领域有所深耕。

  “一人多户的政策可能没有立竿见影的效果,但是未来券商两极分化将会十分明显。”上海一位营业部人士表示。

  而缴文超认为,未来综合实力强的券商将会在竞争中具有绝对优势。

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