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资金南下直扑估值洼地 港股QDII基金“风中起舞”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-09
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  政策利好助推之下,港股市场表现强势,投资该区域的QDII基金也备受资金追捧,频频上演集体涨停。统计显示,嘉实恒生H股、南方中国中小盘、南方恒指ETF三只基金连续3个交易日涨停。

  随着交易价格的水涨船高,部分基金溢价率也相应高企。不过对于有意参与套利的投资者,分析人士提醒,溢价套利需要T+3日流程,需注意期间溢价空间变动等风险。

  三基金三日涨停

  内地资金南下火爆,助推港股不断刷新近年新高,港股通昨日成交大幅放大,当日港股通105亿额度全部用尽,创下了自沪港通开通以来的新纪录。

  在此背景下,主投港股的QDII基金也备受资金追捧。数据统计显示,4月3日、7日和8日,嘉实恒生H股、南方中国中小盘、南方恒指ETF连续涨停。除此以外,招商金砖四国也在连续两个涨停后,在8日拉涨8.7%,3日累积涨幅超过30%;统计显示,在所有主投港股的QDII基金中,3个交易日累积涨幅超过10%的还有银华H股B份额、国投瑞银新兴市场、信诚金砖四国和易方达恒生H股ETF等。

  溢价高企 套利勿忘风控

  交易价格的飙升使得部分基金溢价率水涨船高。截至7日,两只分级基金的B份额溢价明显,其中汇添富恒生B的溢价率高达53.01%,银华H股B溢价率也达到47.65%。

  此外,嘉实恒生H股、华夏恒生ETF、南方恒生ETF和南方中国中小盘当日的溢价率也分别高达23.62%、23.62%、21.17%和20.77%。

  由此可见,场内港股基金出现了相对可观的溢价套利机会。分析人士表示,有意套利者可通过按净值申购按价格卖出的方式进行套利,但需要注意交易过程中溢价空间变动的风险。

  “一般申购、卖出的时间需要T+3个工作日,如果是分级基金牵涉到申购拆分至少需要两个工作日,因此耗时更长。”某券商金工部负责人表示:“由于无法实时锁定成本,存在申购后基金溢价大幅下跌的风险,尤其是部分分级基金申购费高达1.2%,投资者需掌控套利空间和成本的权衡。”

  估值洼地吸引基金

  事实上,即便不考虑套利价值,港股的低估值优势也成为不少资金选择“南下”的理由。在受访基金看来,从证监会放行公募基金通过沪港通渠道直接投资港股,到保监会松绑险资可投香港创业板,资金南下布局香港市场的步伐不断加快。除了政策利好以外,港股目前也恰逢对A股和新兴市场处于大幅折价时期,整体处于价值洼地。

  “看好港股,主要逻辑是未来港股泛A股化的大趋势下,流动性共享,估值拉平。”在华安基金看来,未来港股市场中小盘股票的机会大于大盘股,因为中小盘股票更符合“港A股”的概念,有想象空间,更符合A股资金的口味。博时大中华基金经理张溪冈也表示,公募基金投资港股放开将会为香港市场带来巨大的增量资金。

  部分港股QDII基金近期涨幅和溢价率情况一览

  (折溢价率统计时间截至7日,涨跌幅截至8日)

  

嘉实恒生H股

  

南方中国中小盘

  

南方恒指ETF

  

招商金砖四国

  

银华H股B

  

国投新兴

  

信诚金砖四国

  

易方达恒生H股ETF

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